什麼情況?但斌微博被禁言半年,雪球賬號剛剛也被禁!旗下產品仍低倉位運作,多位投資大佬卻逆向加倉

本文轉自:券商中國

什麼情況?但斌微博被禁言半年,雪球賬號剛剛也被禁!旗下產品仍低倉位運作,多位投資大佬卻逆向加倉

前不久因“疑似空倉”引發巨大關注的私募大佬但斌,突然被微博禁言了!

4月6日,深圳東方港灣投資董事長但斌的微博顯示“因違反相關法律法規,該用户目前處於禁言狀態”。截至目前,但斌最後一條微博停留在4月5日晚。晚間最新消息顯示,但斌雪球賬號也被禁言。“因違反社區規則,目前處於禁言狀態。”

什麼情況?但斌微博被禁言半年,雪球賬號剛剛也被禁!旗下產品仍低倉位運作,多位投資大佬卻逆向加倉

什麼情況?但斌微博被禁言半年,雪球賬號剛剛也被禁!旗下產品仍低倉位運作,多位投資大佬卻逆向加倉

據券商中國記者瞭解,但斌微博將被禁言180天,也就是長達半年。有網友表示,這一處罰力度較為嚴重,目前但斌的粉絲數量近1300萬。

私募排排網數據顯示,但斌旗下部分產品的淨值已經更新到4月1日,淨值小幅上漲,仍然變動不大,這意味着但斌可能還沒有大比例加倉,大概率還拿着“子彈”等待更好的理由和價格進場。

值得注意的是,有兩位投資大佬——淡水泉掌門人趙軍、知名價值投資人段永平近期的倉位管理和操作與但斌逆向而行。但斌更是隔空回應了趙軍。

但斌最新淨值仍變化不大

3月25日,券商中國記者發現,私募大佬但斌旗下上百隻產品疑似空倉或輕倉運行。但斌確認了該報道比較客觀。隨後表示,倉位比較低,大概在10%左右。但斌何時加倉,備受關注。

私募排排網最新數據顯示,但斌旗下部分產品的淨值已經更新到4月1日,淨值小幅上漲,但整體仍然變動不大,這意味着但斌可能還沒有大比例加倉。

比如馬拉松一號,4月1日更新淨值,上漲0.64%;東方港灣價值投資2號,4月1日淨值上漲0.32%。但斌大概率還拿着“子彈”等待更好的理由和價格再進場。

據瞭解,雖然大幅降低了A股、港股倉位,但東方港灣部分產品還做了一些純美股雪球結構的策略。4月2日,但斌在微博表示,不出意外到觀察日估計大部分都會敲出。

4月5日,但斌表示,“4月4日是又一批美股‘雪球產品’觀察日,昨晚大漲,特斯拉、Google、亞馬遜、蘋果、微軟全部敲出,只有FB還差1%,未敲出。”

但斌稱,18年做過一些雪球產品,今年也做了一些,一點體會,雪球產品這些都是防守策略,即便是30%的安全墊,其中風險還是有一些,特別是遇到大的變化很容易敲入,像FB僅業績不達預期,第一批雪球產品被“敲入”,只能期待大反彈“敲出”才能拿到票息,否則相當於高位持倉。

不過,雪球結構作為獲得票息的防守策略,對其產品淨值的貢獻有限。

私募排排網數據顯示,截至目前,但斌旗下仍然有85只產品淨值低於1,其中35只產品淨值低於0.8。但斌曾宣佈,只要是累計淨值低於1的產品全部免收管理費。

雖然上述產品免收管理費,但是低於0.8的產品,意味着浮虧超過20%,將淨值做回來也比較有難度,尤其是若設置有預警和清盤線的話,將十分考驗進場時機。

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但斌隔空回應趙軍

值得注意的是,對於為何大幅降低產品倉位,但斌給出了多次答案,但市場仍然質疑不斷。

3月31日,管理規模超千億的淡水泉掌門人趙軍在與客户交流的過程中,回憶起過去應對市場大幅波動的倉位管理經驗。趙軍表示,2008年面對金融危機,倉位降得比較低。但隨後2010年卻因規避回撤賣出組合中最大持倉而錯過該股票大幅反彈,是其投資歷史上的一次教訓。“基金經理很難做到理想中的有風險時用風險模型迅速去規避,遇到機會時又能迅速抓住。”

4月1日,但斌在微博回應表示,認真看了趙軍的分享,非常坦誠。但東方港灣的經歷恰恰相反,之前機械學習巴菲特,有經濟危機和行業危機都不賣、不規避。在2008年金融危機、2013年以及2014年白酒危機時,一直滿倉而且有錢就買(除去贖回被動賣出的),沒有做任何規避,導致有非常巨大的回撤,好在04年到07年的投資比較順利,許多客户給了足夠的信任和支持,也讓我們有了思考和調整的機會。

“之後2015年6月前以及2018年年中都做了一些風控措施,效果都很好,這次2022年1月中旬與2月的減倉也是一樣的思路,只是有點晚了。”但斌説。

在但斌看來,投資沒有對錯,只有是否適合自己,百億、千億級私募基金管理人都是經過“血雨腥風”洗禮成長起來的人,只是每個人總結的經驗和教訓不同,甚至同一個經歷,比如08年因為結局不同,甚至得出的是相反的經驗、教訓和總結。另外,資金性質、來源、產品設計結構不同,也會導致某一刻操作模式與選擇的不同。

與但斌不同的是,趙軍在交流會中表示,“2011年之後,我們對過去應對下跌的操作的反思之後,就定下了組合的倉位由你看到的機會來決定。過去我們在高位也倉位高,就是因為我們把組合換成了高位沒有承擔高位風險的股票上,就是倉位高、通過換結構,來應對市場。”

雖然但斌多次解釋,但不少網友和投資者卻不買賬,不少私募也認為目前是底部區域,空倉風險比高倉位大,價值投資者更應該選擇堅守。對此,但斌表示,“沉默最好,用淨值説話”。

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與但斌逆向而行,段永平抄底騰訊、茅台

作為茅台的頭號鐵粉,但斌目前僅剩下10%的倉位,這意味着其也賣出了大比例的茅台以及一直看好的騰訊,這顯然超出了市場的預期,至少目前還沒有看到加倉的信號。

然而,另一位投資大佬段永平卻逆向買入騰訊與茅台。

3月29日,段永平買入茅台。“我們最近又買了點。和大家看到的任何消息無關,甚至和股價也沒有關係,只是正好有點多餘現金。總覺得從看10年的角度,拿着茅台比拿着現金存在銀行要好一點點。”

隨後有網友表示,“絕對有比茅台更高收益,更具備確定性的——確定性從來都是因人而異!選茅台只是因為段總懂的是茅台,對別的‘更高收益’的公司不熟”。對此,段永平表示,“10年或更久的角度看,我沒發現任何A股公司比茅台好,當然也希望能找到。”

除了買茅台,今年段永平還多次抄底騰訊。

3月14午間,段永平接連更新兩條動態,稱“這個禮拜五有一批145的蘋果的put到期,很久以前賣的。這筆錢出來可以考慮放一半在騰訊上。”3月15日早,段永平再發動態稱,“明天準備拿BRKB(伯克希爾)換點,不等了。”3月16日,騰訊暴漲23%。

責編:戰術恆

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