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這幾年，深陷資金困境的昔日“影視一哥”華誼兄弟，一直在“賣賣賣”的路上；而它的實控人王忠磊、王忠軍，為了償還債務，也在不斷的變賣資產。
10月12日晚間，華誼兄弟公告，實控人之一王忠磊計劃減持不超5558.5萬股，即不超過公司總股本的2%。減持所得資金主要用於償還股票質押融資，降低質押風險，更好地保障控制權穩定性。此前披露的數據顯示，王忠磊所持公司股份近8成被質押，其哥哥王忠軍所持公司股份的95%被質押。
二級市場上，近期華誼兄弟的股價持續下跌，自9月14日以來累計下跌10%，年內累計跌幅超過20%，最新股價為3.4元/股。若將週期拉長，自2015年6月曆史最高點32.13元/股以來，華誼兄弟股價累計下跌近90%。最巔峯時期，華誼兄弟市值一度逼近900億元，而如今市值不足95億元。
王忠磊擬減持華誼兄弟2%股份
二級市場上，近期華誼兄弟的股價持續下跌，自9月14日以來累計下跌10%，年內累計跌幅超過20%，最新股價為3.4元/股。若將週期拉長，自2020年8月高點7.2元/股以來，公司股價累計下跌52.8%；而自2015年6月曆史最高點32.13元/股以來，華誼兄弟股價累計下跌近90%。
隨着股票價格的持續下挫，高比例質押股票的華誼兄弟實控人，又一次面臨股票質押風險。為此，實控人不得不變賣公司股權，來償還股票質押融資，以降低質押風險。
10月12日晚間，華誼兄弟在深交所公告稱，公司實際控制人之一王忠磊，計劃十五個交易日後的六個月內，以集中競價交易方式減持不超5559萬股，即不超過公司總股本的2%。
華誼兄弟解釋稱，王忠磊此次擬減持股份的原因為個人資金需求，減持所得資金主要用於償還股票質押融資，降低質押風險，更好地保障控制權穩定性。
王忠磊為華誼兄弟的實際控制人、控股股東之一，現任公司副董事長兼總經理。截至公告日，王忠磊持有公司股份1.3億股，佔公司總股本比例4.68%。王忠軍、王忠磊合計共持有公司股份6.96億股，佔公司總股本的25.05%，為公司實際控制人。
如本次減持計劃最大限度實施後，王忠軍、王忠磊的合計持股比例將降低至23.05%，仍為公司實際控制人，不會導致公司控制權發生變更，不會對公司的持續性經營產生影響。
為了融資，王忠軍、王忠磊均高比例質押了華誼兄弟的股票，據華誼兄弟8月26日晚間披露的數據顯示，截至8月27日，王忠軍的股權質押比例高達94.99%，王忠磊的股權質押比例為77.39%。
當時，華誼兄弟表示，王忠軍、王忠磊未來半年內到期的質押股份累計數量為4.39億股，佔其所持股份的62.12%，佔公司總股本的15.78%，對應融資餘額為7.3億元；未來一年內到期（包含前述未來半年內到期）的質押股份累計數量為5.82億股，佔其所持股份的82.37%，佔公司總股本的20.93%，對應融資餘額為9.81億元。王忠軍、王忠磊還款來源於自有及自籌資金，具有相應的償付能力。
三年合計虧損近62億元
財報數據顯示，近幾年，華誼兄弟經營陷入困境，2018年至2020年，華誼兄弟分別虧損11.69億元，39.78億元、10.48億元，三年合計虧損61.95億元。這三年，公司的營收同比分別下降3.34%、41.18%及33.14%。2021年上半年，華誼兄弟的歸母淨利為1.06億元，看起來扭虧為盈了，但是扣非後淨利仍虧損2.27億元。
截至今年二季末，華誼兄弟的短期借款仍高達15.85億元，而貨幣資金僅有9.1億元，償債壓力依舊較大。除了受到新冠疫情的影響，華誼兄弟的債務問題，還與此前的一系列高溢價併購有關。
據不完全統計，上市以來，華誼兄弟累計耗資近49億元收購資產。2013年，華誼兄弟花了2.52億元收購了張國立實際控制的浙江東昇，溢價率高達36倍。2015年10月，華誼兄弟以7.56億的高溢價收購了僅成立了一天的東陽浩瀚影視，溢價超出一百倍；2015年11月，公司又斥資10.5億元收購了馮小剛旗下東陽美拉70%股權。
高溢價收購，形成了鉅額的商譽，至2015年底，華誼兄弟商譽達35.70億元，其中，收購銀漢科技、浙江常升、東陽浩瀚、東陽美拉形成的商譽分別為5.36億元、2.45億元、7.49億元、10.47億元。而標的公司業績頻頻爽約，也給上市公司帶來了鉅額的資產減值。
不斷變賣資產，擬轉讓英雄互娛15%股權
而為了緩解公司債務危機，華誼兄弟不得不走上了變賣資產的道路。
2021年上半年，華誼兄弟完成對華誼騰訊娛樂有限公司13.17%股權的處置，產生投資收益1.24億元；另外，公司還處置了騰訊音樂、貓眼娛樂等金融資產，產生收益3324萬元。此外，2021年4月，公司控股子公司實景娛樂完成轉讓河南建業華誼兄弟文化旅遊產業有限公司10%的股權，形成投資收益5000萬元。
2021年8月份，華誼兄弟公告，公司擬將持有的控股子公司華誼兄弟（天津）實景娛樂有限公司15%的股權，轉讓給西藏景源，轉讓價款為2.25億元。交易完成後，公司不再是天津實景實際控制方，持股降至39%，也不再納入公司合併報表範圍。
9月24日晚間，華誼兄弟又披露，公司擬轉讓英雄互娛15%股權給陳琛或其指定第三方，全部轉讓對價為86953萬元，即每股目標股份的價格為4.04元，相比持股成本（6.56元/股）折價了38.41%。本次交易前，公司持有英雄互娛20.17%股份（約2.89億股）。本次交易後，公司持有目標公司5.17%股份。
回溯來看，2016年2月份，華誼兄弟斥資19億元，收購了英雄互娛20%股權，成為其第二大股東。當時，英雄互娛還是新三板明星遊戲公司，2016年時市值一度突破200億元。後來，華誼兄弟還試圖將其重組進上市公司體系，但最終並未成功。
2018年，英雄互娛啓動IPO計劃，2019年又先後宣佈“借殼”赫美集團、東晶電子，但均以失敗告終。在2016年至2018年完成華誼兄弟投資時總計18.2億元淨利潤承諾後，2019年、2020年，英雄互娛歸母淨利潤驟降至2459萬元、2797萬元。2021年上半年，英雄互娛淨利虧損2684萬元。
而隨着盈利能力下滑，英雄互娛的市值大幅縮水，華誼兄弟所持股權出現減值情況。2020年4月，華誼兄弟發佈《關於2019年度計提資產減值準備及核銷資產的公告》顯示，對英雄互娛一口氣計提減值損失12.51億元。
對於此次出售英雄互娛15%股權，華誼兄弟稱，交易有利於公司進一步聚焦“影視+實景”，持續整合優化現有資源配置和資產結構，逐步剝離與核心業務關聯較弱的資產，以集中優質資源不斷鞏固和提升公司的核心競爭力。股份轉讓所得資金可用於補充公司流動資金等，更好的支持公司主營業務發展戰略的推進。
此外，華誼兄弟的實控人王忠軍也在不斷變賣資產還債。去年有媒體報道稱，王忠軍變賣位於香港中半山富匯豪庭2座高層，價值2.2億港元；更早之前，王忠軍出售了曾以2990萬美元拍下的畢加索的油畫《盤髮髻女子坐像》、以5500萬美元（加上佣金拍價合計為6176.5萬美元）拍下的梵高油畫《雛菊與罌粟花》。
對此，王忠軍曾表示，“為了公司的安全性，我什麼都可以賣掉，這沒什麼丟人的。”
華誼兄弟：不存在無法償還即將到期且難以展期的借款
今年9月16日，深交所向華誼兄弟下發問詢函，半年報顯示，報告期末，公司現金及現金等價物為8.22億元，短期借款為15.85億元，一年內到期的非流動負債為5.9億元，長期借款為8.08億元。深交所要求結合公司的現金流情況，尤其是經營性現金流情況及債務到期明細，説明公司是否存在短期或長期償債風險。
對此，華誼兄弟9月22日晚間回覆稱，2021年初至回覆日，公司通過經營活動及資產處置產生的現金迴流償還有息負債累計6.28億元，同時累計完成 14.65億元借款的續貸合約簽署，截至回覆日，公司一年以內有息債務餘額 16.5億元，公司計劃通過經營現金流以及資產處置實現的現金迴流重點償還一年以內到期的有息債務，同時借款的續貸工作正在積極溝通協商中，部分貸款的展期工作已經取得了關鍵性進展，相關續貸情況以銀行最終批覆或雙方簽訂的相關協議約定為準。公司不存在無法償還即將到期且難以展期的借款。
此外，對於公司實際控制人是否存在履約能力和追加擔保能力，是否存在平倉風險這一問題，華誼兄弟回覆深交所稱，截至問詢函回覆日，公司實際控制人王忠軍、王忠磊質押的股份不存在被平倉處置的情形。
經公司與實際控制人溝通獲悉，截至目前，關於部分股票質押合約處於到期或存在可能觸發質押股票被處置的情形，實際控制人已與相關質權人進行良好溝通，並正在協商制定還款或展期等相應解決方案。
華誼兄弟稱，根據公司實際控制人説明，除持有公司股票外，其還擁有房產、其他長期投資、藝術品等多項資產，且該等資產財務狀況良好。公司實際控制人表示將以自有及自籌資金全力履行股票質押合約，具備相應的履約能力和追加擔保的能力，目前其質押股份實際被平倉處置的風險相對較低。公司實際控制人計劃採取其他資產置換、出售、提供其他增信措施、與融資方協商延期或協商達成新的還款計劃、分期償還款項等應對措施。此外，未來12個月內不排除根據情況減持其所持股份，所得資金用於償還質押融資，進一步降低質押風險，更好地保障控制權穩定性。
此外，華誼兄弟表示，公司還在着力推進向特定對象發行股票融資事項，如果能夠通過向特定對象發行股票取得募集資金，將在很大程度上支持公司主營業務發展，同時進一步優化公司債務結構，促進公司健康運轉。
根據最新修改的發行股票預案，華誼兄弟擬向特定對象發行股票募集資金總額不超20.69億元，用於影視劇項目及補充流動資金。
責編：戰術恆
來源：券商中國