楠木軒

不產樁不建樁,充電服務商NaaS靠什麼崛起?

由 巫馬言 發佈於 財經

如今,全球新能源行業處於風口之上,政策紅利頻現,圍繞新能源車的佈局也漸次展開。充電樁的快速建設為新能源車的普及提供了保障,充電樁市場亦是蓬勃發展。據天眼查最新數據顯示,目前我國有近21.6萬家充電樁相關企業。

行業痛點凸顯平台價值

蓬勃發展的新能源及充電市場,吸引眾多玩家進場。總體來看,與電商行業類似,當前充電樁行業呈現自營和平台兩種主流模式。自營模式要投資、建設、運營充電場站,模式較重,大多數充電樁運營商及車企均是這種模式。平台模式,則屬於輕資產模式,自己不建樁,而是靠服務運營商、服務車主等充電產業鏈相關方盈利。

不論哪種模式,都需要解決當前充電行業痛點,才能取得更大發展。需求側,電動車主面臨找樁難、油車佔位、下載多個運營商App、難以聚合支付等多重問題;供給側,充電樁利用率普遍較低,充電場站盈利困難,投資回報週期長。從行業發展看,正從重建設向重運營轉型升級,不論哪種模式都要加強線上線下運營能力。

行業痛點是挑戰,也是機遇,尤其凸顯了平台模式的價值。以線下運營為例,充電場站日常清潔、運維需要投入較大人力成本。對自營模式而言,這又是一筆鉅額投入。然而平台模式則可將其線下團隊,共享開放給全行業,既能為行業降低成本,也能提高整體服務體驗。與此同時,平台模式構建了互聯互通的充電網絡,吸引不同品牌運營商入駐,通過一個聚合App使用不同品牌充電樁,也能有效提升用户體驗。

多元業務服務全產業鏈,NaaS做全行業的服務商

NaaS是典型的平台模式,不生產充電樁,也不投資建設,但服務充電站運營商、充電樁製造商、電動車OEM,也使終端用户和充電產業價值鏈上的其他利益相關者受益。

具體而言,針對充電站運營商,NaaS提供包括售樁、售電以及線上線下運營、運維服務,提高充電樁單樁利用率,併為運營商提供零售、車後等增值服務,來提高運營商的運營效率和盈利能力。NaaS還能為充電樁運營商提供代運營服務。

針對主機廠,NaaS可在電動汽車預裝軟件中增加充電功能,改善車主的充電體驗,並同步促進電動車銷售。針對充電樁製造商,NaaS可以通過其強大的平台資源與品牌影響力,助力其增加銷售量。

針對終端用户,NaaS為用户提供互聯互通的充電網絡及“一鍵找樁”服務,以第三方角色搭建了覆蓋面極廣的充電網絡,為用户打破信息桎梏,使其享受便捷高效的充電服務,極大地提升用户體驗。

NaaS的模式,其實已經在國外得到驗證。美國樁企龍頭ChargePoint ,採取與充電樁投資方聯合的經營模式,即充電樁所有權屬於投資方,運營與維護則由ChargePoint完成。其營收來源主要包括:商業充電樁銷售及軟件與維護服務;家用充電樁銷售;Saas優化、軟件及維護服務等。

NaaS與其類似,也是資產模式,營收主要來源於:移動服務/充電樁連接;充電樁銷售與維護;向充電站運營商提供代運營及非充電服務(如零售、洗車等)。

2021年初,ChargePoint通過SPAC方式登陸紐交所。如今,NaaS也正藉助這一方式登陸美股市場。今年2月,瑞思教育發佈公告稱,將與NaaS達成合並協議,進軍新能源賽道。而NaaS也將“借殼上市”。

4月,瑞思教育(REDU.US)再次宣佈,將於4月29日舉行臨時股東大會,審議、批准與Dada Auto Inc.(NaaS)的合併協議。由此,併購案正式進入倒計時階段。

公開信息顯示,通過NaaS成交的充電服務訂單總數從2019年的700萬,增長至2021年的5500萬。NaaS的總交易額從2019年約1.539億元,增長至2021年的約11.9億元。2021年,中國電動汽車公共充電量中約18%是通過NaaS完成的。

與此同時,NaaS的借殼上市恰好趕上了全球新能源板塊崛起的風口。今年2月份以來,隨着原油、天然氣等化石燃料價格的飆漲,綠色能源迎來發展契機,全球多地綠色能源產業開啓瘋狂“吸金”模式,股價攀升明顯。

與NaaS業務模式相類似的ChargePoint(CHPT.US)及EVgo (CLII.US),兩隻標的股價於近一個月來實現漲幅分別達82%、90%。值得注意的是,在全球範圍內用户數量、市場佔有率都排名前列的NaaS卻處在低估值區間徘徊。當前,充電樁行業的市銷率估值倍數為51.39倍,平均數為142.9倍,按照瑞思合併NaaS後約6億美元的市值計算,NaaS目前的估值還不到行業中位數的一半,不到行業平均數的20%。

來源:美股研究社