業績預告大增，這家公司為何市場反應乏力？

士蘭微2022年1月22日發佈業績預告，預計2021年公司歸母淨利潤增加14.50億元-14.64億元，同比增加2145%-2165%，扣非歸母淨利潤增加9.36億元到9.49億元，相比於公司2020年的非歸母淨利潤-2351萬元，2021年淨利潤超過了過去18年淨利潤的總和，引起了市場的較大關注。那麼，公司利潤大幅增長是由於盈利能力的大幅提升嗎？對於公司的發展，我們應該怎麼看待，本文對此做深度分析。

士蘭微上市時間較早，於2003年上市，是第一家在國內上市的IC設計公司，上市初期主要以IC設計業務為主，採用Fabless經營模式，隨後涉足芯片製造業務，經營模式轉向以IDM為主，目前已發展成為國內最大的IDM企業之一，業務也已拓展至分立器件、集成電路和發光二極管三大類，其中分立器件業務收入佔其營收比例超過一半，2021年上半年達到51.66%。

資料來源：公司公告，鈦媒體產業研究部

公司分立器件業務產品主要包括MOSFET、IGBT、FRD和高壓MOSFET芯片等，集成電路業務產品主要包括MEMS傳感器、AC-DC、IPM功率模塊和電控類MCU等，發光二極管業務產品主要包括LED芯片和LED彩屏橡塑管等。

晶圓製造環節主要由子公司負責，各子公司承擔的定位不同，其中士蘭集成主要負責5寸和6寸芯片生產，士蘭集昕負責8寸芯片的生產，士蘭集科負責12寸芯片的生產，士蘭明鎵主要負責4寸和6寸化合物芯片的生產，成都士蘭負責外延片的生產。另外，LED芯片的生產由士蘭明芯負責。

在產能方面，士蘭集成的5寸和6寸產線月產能為22萬片；截止2020年底士蘭集昕的8寸月產能為6萬片，2021年12月23日公司發佈公告完成8英寸集成電路二期項目的募資，未來隨着二期項目的完成，公司8英寸產能將得到提高；士蘭集科的12寸產線2021年底月產能為3.5萬片，預計到2022年四季度將達到6萬片；士蘭明鎵2021年上半年4寸化合物芯片月產能為5萬片，目前正在實現7萬片的月產能。

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