回顧週四A股行情，滬深兩市整體延續了震盪調整走勢，大小指數繼續分化，得益於週期股走強，滬指走出震盪盤整格局，而創業板指表現相對弱勢。從盤面上來看，熱點風格切換過快，行情持續時間短，市場操作難度大。
昨日兩市繼續呈震盪走勢，滬市走勢略強於深市，成交量與昨日基本持平，資金交易熱情依舊較高，目前指數已經反彈至七月中點位，在場內資金博弈為主的背景下，短期市場將繼續呈震盪走勢。本月以來，市場風格變化符合我們預期，預計未來題材輪動格局還將持續，短期市場主線相對模糊，市場分歧較大，建議投資者把目光放長遠，中長期來看，科技行業持續維持高增速，消費題材仍有回暖空間，A股整體基本面支撐較強，指數長期震盪向上走勢延續。
就後市而言，現階段行情最大的問題，源於板塊輪動速度過快，缺乏核心進攻主線，即使成交能維持在萬億以上，盤面也存在一定熱度，但長此以往，如若沒有一個方向能打出賺錢效應，必將影響場內做多信心，不利於市場的後續走強；操作上，建議投資者保持適當謹慎，關注高景氣結構性機會，包括化工以及通用設備板塊。
近期北上資金走勢偏平淡，整體波動較小。從歷年流入情況來看，北上資金在7、8月份的淨流入額相較於全年的流入額份額佔比並不高，我們在此前的專題報告中分析過，近兩三年，北上資金流入或存在一定的“季節效應”，近期可能對應北上“淡季”。
我們應“放短看長”，拉長時間週期來看，國內市場強大的磁吸效應將繼續顯現，隨着我國對外開放持續推進、人民幣資產收益相對較好的吸引下，外資中長期投資中國市場和增持人民幣資產的信心和趨勢向好。我們預計今年北上流入應是穩步攀升的態勢，相較於前兩年的大起大落，今年北上增長或保持平穩。
此外，七月金融數據的走弱，或讓市場再度擔憂宏觀流動性的問題。隨着中報的陸續出爐，市場對於盈利增速頂點開始有所預期，未來不可避免轉為震盪，可以考慮逐漸加碼穩定增長風格的板塊。因此操作上，在市場有效向上突破之前仍要控制好總體倉位，短期回撤蓄勢之際切勿追漲，適宜低吸，重點佈局中報業績有望延續高增長或者超預期的板塊，如受益預期業績向好資本流通轉向的通信、軍工等，如長期增長邏輯強勁目前挑戰充分的創新藥板塊和消費醫療板塊等。
在操作策略上，短期市場風格輪動加速，傳統藍籌與成長風格的蹺蹺板效應明顯，投資者需要找準節奏，高拋低吸，建議圍繞碳中和主題佈局，擇機低吸軍工、大消費以及回調充分的半導體等板塊。
當前市場處於流動性寬裕下，局部題材炒作的時間窗口，中報業績將是行業景氣度的印證，激進型投資者依然可以參與相關活躍品種，如半導體芯片、儲能及國防軍工，而穩健類投資者不妨多關注底部績優藍籌的修復性機會。持倉上建議均衡配置，謹慎追漲。