為什麼有的股票價格高達2000多塊，還一直有人買，為什麼有的公司股價低於2塊，卻有人覺得貴。
今天我們一起討論如何判斷一家企業到底是貴還是便宜。
首先第一個指標也就是市盈率（PE ），這裏的P代表每股價格，E代表每股盈利，例如：一家公司的每股價格是10元，EPS是2元，那麼PE就是10÷2=5，那麼這個PE=5代表如果其他內外部條件都不變化的情況下，需要5年時間才能收回投資成本，如果把PE倒過來也就是變成1/5也就是20%，那麼就代表了每年的收益率是20%，這就是最直觀最基本的企業估值，通常情況下市盈率高意味着股票被高估，或者是投資人認為企業未來有非常高的成長性，我們看到公司PE這裏面有兩個量，P我們很容易確定，也就是通過市場價值股票數量，這樣就可以得到每股的價格，但是對於每股收益也就是EPS稍微有一點複雜。
由於EPS的計算方式不同，我們可以得到兩個最常用的PE的計算方式，那麼第一種PE的計算方式是TTM市盈率，也就是根據最近公司12個月的表現算出的EPS，第二種就是動態市盈率，也就是分析師根據公司數據預估出來的EPS，然後算出PE，那麼對於預期市盈率，我們知道由於eps是分析師或者公司估算的，所以有很強的主觀性，有可能高估，有可能低估，因此呢並不準確，對於ttm市盈率非常客觀地反映了公司最近12個月的實際eps，但是他也有缺點是反映過去發生的事情，不可預測未來，比如對於ttm由於eps是恆定的，如果現在股票價格波動，就會導致PE也隨着股價波動，還有一些分析人士會觀察兩個市盈率之間的差值來判斷公司是成長還是衰退，比如預期市盈率低於滾動市盈率，那麼意味着在p確定的情況下，eps會增加，預期公司會成長，相反如果預期市盈率高於滾動市盈率，也就是eps下降，也就意味着未來預期會下降。
那麼市盈率估值有哪些優點？
第一就是數據便於獲得，在任何一家公司的財務報告裏，或者是一些股票行情軟件裏，我們都可以非常輕鬆的獲得PE，由於市盈率只適合於對同類企業進行比較，因此我們只要找到同行業的公司，列出兩個公司的市盈率，就可以對公司進行分析，找出估值低的公司。
第二我們還可以跟市場作對比，我們可以掌握到整個市場的市盈率的平均水平，然後看看被研究的公司比市場的平均水平高還是低。
最後就是如果一家公司的成長比較穩定，還可以跟他的歷史市盈率進行比較，看看現在的估值是偏高還是偏低，但是這個前提是成長穩定，因為如果有公司業績波動很大或者是週期性公司，這樣的比較也是沒有意義的，在這裏我們要注意的是，即使是相同的行業，相似的公司，不同的資本結構，風險水平以及增長率也都會影響市盈率，因此市盈率並不是最後可以依賴的買入或者賣出的依據，由於任何一個乘數指標都不是完美的。
那麼市盈率到底有哪些缺點呢？
比如市盈率是10，到底是好還是壞，其實我們回答不了這樣的問題，就需要我們選擇一個相對的標準，不同的行業，不同類型的公司標準都不一樣，比如科技類的公司市盈率一般比較高，但是銀行保險類的一般比較低，10到底是好還是壞，完全取決於我們選擇的標準。
影響市盈率的三個基礎因素：
第一就是風險，高風險的公司一般市盈率應該比較低，原因在於高風險的公司可能負債較多，有較強的週期性，始終在燒錢，因此估值應該低一些。
第二就是成長性，具有高成長的公司市盈率應該較高，如果一家公司預期未來將高速成長，或許會創造比現在更多的現金流，估值也應該更高。
第三就是對資本的需求，有更高資本需求的公司市盈率應當較低，對於資本需求大的公司，要麼它需要借債，這樣就會增加了風險水平，要麼就要通過發行股票這樣會稀釋股東投資的價值，無論是哪一種方式都會損害股東利益，這樣的公司應該估值較低。
那些因素會扭曲市盈率？我們如果可以熟練運用這些知識點，就會減少誤用市盈率的概率。
第一點就是最近公司是否出售了一些業務或資產，因為根據市盈率的公式出售了資產的公司會有一大筆收入，那麼這個收入是偶然的，因此呢會讓市盈率迅速下降，所以我們在分析的時候需要把這部分收入扣除，否則呢就會高估一家公司。
第二就是公司最近是否發生了一大筆非經常性費用，比如説公司關閉了一些工廠或者對部門進行了重組，那麼這樣呢就會使利潤大幅降低，從而又推高市盈率，這樣得出來的市盈率其實也是有缺陷的，我們也應該儘量避免。
第三就是這家公司是否是週期性公司，對於週期性公司它的利潤呢會隨着經濟週期的變化大幅波動，比如像銀行業，汽車製造等等，企業他們都是隨着經濟的週期而變動的，公司不斷的從繁榮到蕭條，從蕭條到繁榮，我們可以觀察一些企業在PE比較低的時候也就盈利最大的時候，反而不太適合投資，因為這家公司具有強的週期性，可能馬上進入衰退期，反而如果當PE非常高的時候，有機會進入繁榮期，因此對於週期性行業反而應該在市盈率相對較高的時候投資。
最後總結：
第一就是市盈率是企業估值最基礎也是最重要的指標。
第二市盈率在使用的時候，應該根據企業的類型對比才更有意義。
第三根據市盈率的定義，如果一家公司不賺錢或者虧損，那麼就無法計算這家企業的市盈率，通常情況下會用N/A來表示，代表公司不適用於市盈率分析，無法根據市盈率來進行估值。
第四使用市盈率的時候要注意這家企業是否是週期性企業，它的選擇方式是跟其他的企業判斷可能有所不同。