野村：重申寶龍商業(9909.HK)“買入”評級 目標價32港元

野村發表研究報告指，寶龍商業(9909.HK)去年業績符合預期，預期公司彈性的利潤增長將持續，主要受惠於穩定的收入增長、毛利率擴充及經營效率改善，故重申其“買入”評級，維持目標價32港元。

野村表示，公司開始管理9個新項目，去年資產管理規模為97.6萬平方米，其中商業管理管理資產額達860萬平方米。管理層重申通過母企、第三方及收併購，每年商業管理資產料可額外分別增加100萬、50萬及50萬平方米，目標到2023年商業管理資產達1500萬平方米。該行相信公司有能力達標，原因是旗下子公司浙江星匯主要收購商業街，並計劃在五年內開始管理100個項目。

野村又指，寶龍商業正提高其管理項目的質量，如就已開業的項目，目標在未來三年將出租率分別提高到93％、94％及95％，此舉將可提升毛利率，並在未來幾年帶來更大的增長空間，故上調公司今、明兩年利潤預測各3％，以反映盈利能力改善的預期。