近萬億保險系公募迎變局 投資大年換來管理規模佔比下降 後續怎麼走？

　　連續兩年權益投資大年，一直不温不火的保險系公募有無壯大？

　　根據最新數據統計，9家保險系公募基金合計管理資產已逼近萬億，其中非貨基金為6082.35億元，股票型基金規模接近500億元。相較於目前公募基金21.82萬億的龐大體量，保險系公募基金管理規模佔比不足5%，相比去年同期反而有所收縮。

　　業界觀察人士分析表示，保險系公募基金的優勢在於大規模資金的管理經驗、風險控制能力和長期穩健的投資風格，風險偏好較低，這往往導致旗下基金業績表現不夠搶眼，也在一定程度上影響了這類基金的規模壯大。

　　保險系公募規模佔比4.5%

　　截至2021年3月底，我國境內共有基金管理公司134家，其中，中外合資公司44家，內資公司90家；取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資產管理子公司共12家、保險資產管理公司2家。

　　2013年，證監會發布《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》，允許證券公司、保險資產管理公司以及私募基金等資產管理機構，開展公募基金業務，此後保險系公募基金管理人逐漸擴容。

　　目前，保險資金直接或間接控股、參股的“保險系”公募基金管理人已有9家，包括：平安基金、國壽安保基金、國聯安基金、太平基金、泓德基金、華泰保興基金、浙商基金、泰康資產和人保資產。

　　儘管保險機構對大公募市場興趣有加，但在近一兩年公募基金的大爆發中，他們的增長速度較行業均值還是慢了一拍。

　　根據數據統計，9家保險系公募基金合計管理資產為9823.83億元，其中非貨基金為6082.35億元，股票型基金規模為475.95億元(佔比4.84%)，債券型基金規模3399.30億元，混合型基金規模2207.11億元。

　　相較於目前公募基金21.82萬億的龐大體量，保險系公募基金管理規模佔比不足5%，與上年同期有所收縮。

　　回溯此前，截至2020年一季度末，8家保險系公募基金機構(不含浙商基金)管理規模合計8405億元，其中非貨幣基金規模合計4849億元。在公募基金行業管理規模16.64萬億元中，保險系機構管理規模佔比約5.05%。

　　有業內人士分析認為，從股東背景看，基金公司大概可分為銀行系、券商系、信託系以及保險系。其中銀行系基金公司在銷售渠道和客户資源方面具有獨到優勢，券商系擅長權益性產品的投資，信託系在靈活性方面有一定優勢，保險系基金則在固收業務方面具有競爭力。

　　券商中國記者還注意到，目前保險系公募基金管理人發行的公募產品尚未涉足QDII以及另類投資，且旗下產品均為開放式基金。

　　兩大保險系資管“改制”

　　儘管發展速度不盡如人意，保險機構對於大公募市場的看好還是不言而喻的。

　　通常來説，保險機構經營公募基金業務有三條途徑，即新設基金公司、收購基金公司、設立基金事業部。目前國內9家保險系基金機構，僅有泰康資產和人保資產是以事業部形式經營公募基金業務，而這兩大巨頭均走在獨立設置公募基金的途中。

　　2020年10月23日，證監會的審批進度顯示，關於人保資產《公募基金管理公司設立資格審批》申請已於10月23日獲得接收材料。兩個月之後，泰康資產的《公募基金管理公司設立資格審批》獲證監會接收材料。

　　針對公募基金業務開展以子公司形式還是事業部形式，孰優孰劣？泰康資產副總經理、公募事業部負責人金志剛曾經做出公開回應。

　　在金志剛看來，這兩種形式各有利弊。採取事業部的形式，好處是起步階段可以藉助公司的良好資源，例如在機構准入、授信等方面有較好的起步；在資源平台共享，運營、IT、法律、風控、財務、客服等也有良好的基礎。弊端也是有的，比如聯合風控的成本較高，帶來很大挑戰，也增加了更多的溝通成本。

　　金志剛認為，這兩種組織形式本質沒有區別，是否影響工作效率的問題，是和公司的組織架構和管理制度有關。此外，他還表示，“為了更好的發展，一個組織在不同發展階段是會需要不同的組織形式。”

　　濟安金信基金評價中心主任王鐵牛分析表示，在混業經營成為大趨勢的情況下，未來將有更多險資進入公募市場，保險系基金憑藉其在服務機構客户、固收投研以及風險控制方面的優勢，未來會再推出更多創新產品。“特別以資產配置為核心的養老目標基金相關產品，由於保險系基金公司可以覆蓋兩大資管行業，未來在養老金相關業務中有着更好的發展機會。”王鐵牛説。

（文章來源：券商中國）