鉑科新材8月25日晚間披露的半年報顯示，公司今年上半年營業收入、歸母淨利潤分別同比增長23.22%、70.15%，經營效益穩步提升。在金屬軟磁粉芯板塊持續向好、繼續穩固“基本盤”的基礎上，鉑科新材的芯片電感、金屬軟磁粉業務的快速增長尤為值得關注。
隨着金屬軟磁粉芯的穩步發展，芯片電感開始量產進入高速發展的快車道，金屬軟磁粉末市場認可度快速提升，鉑科新材的三條增長曲線模型構建日趨成熟。而光伏、新能源汽車、人工智能等領域的蓬勃發展，將對公司主營產品產生持續和強勁的市場需求。鉑科新材有望進一步發揮技術優勢以及三大業務之間的協同效應，獲得更大的業績增長空間。
經營穩步向好 新增長曲線日趨成熟
2023年上半年，鉑科新材實現營業收入5.82億元，同比增長23.22%；實現歸母淨利潤1.34億元，同比大幅增長70.16%。報告期內，公司經營現金流淨額同比大增134.20%，加權平均淨資產收益率提高0.25%，經營質量進一步改善。
報告期內，公司金屬軟磁粉芯上半年實現營業收入5.48億元，同比增長23.27%，產品毛利率亦較去年同期提升了5.16%。金屬軟磁粉芯產品業績貢獻穩中有進，繼續扮演公司業績“穩定器”的作用。
值得關注的是，基於人工智能技術的爆發式發展帶來服務器電源的強勁增長，新能源汽車及充電樁穩步增長，以及光伏穩中有升，合金軟磁材料需求持續增長。報告期內，鉑科新材芯片電感產品開始量產進入高速發展的快車道，金屬軟磁粉末產能及市場認可度的提升，公司的三條增長曲線模型構建日趨成熟，並得到進一步夯實。
芯片電感起到為GPU、CPU、ASIC、FPGA等芯片前端供電的作用，金屬軟磁材料製成的芯片電感更加適用於人工智能、自動駕駛、服務器、通訊電源、筆記本電腦、礦機等大算力應用場景，市場前景非常廣闊。但近年來，AI人工智能等新技術爆發式發展，對基礎設施中的芯片電感等電子元件提出了更高的要求。
鉑科新材基於多年來在金屬軟磁粉末製備和成型工藝上的深厚積累，成功開發出了性能指標行業領先的鐵硅3代及4代金屬軟磁材料，適用開關頻率可達500khz~10MHz，為金屬軟磁材料進入更高頻率段的半導體應用領域提供了可能性。公司結合獨創的高壓成型結合銅鐵共燒工藝，製造出了具有更高效率、小體積、高可靠性和大功率的芯片電感產品，更加符合未來大算力的應用需求。
6月份，鉑科新材宣佈，公司與核心員工持股平台共同投資設立芯片電感項目子公司“惠州鉑科新感技術有限公司”，推進芯片電感業務的企業化和專業化運作，進一步優化資源配置，提升公司在該領域的持續領先優勢和綜合競爭力，實現芯片電感業務的規模化高質量發展。
目前，鉑科新材已成功推出了多個極高集成度的芯片電感系列產品，現已取得了多家國際知名芯片廠商的驗證和認可，並於下半年開始進入大批量生產交付階段，市場需求旺盛。
在產能佈局方面，公司持續加速自動化生產線的建設，計劃到今年底可實現產能約500萬片/月，明年將根據市場需求情況繼續擴充到1000-1500萬片/月，以迎接更多的個性化需求。
此外，公司還開發了微細球形鐵硅鉻粉末，目前已經取得幾家台系和日系貼片電感廠商的認可，處於小批量轉量產階段，預計今年下半年到明年會替代部分日本進口粉末，實現較大的市場增長。公司的非晶納米晶粉末也已得到客户的驗證，後續客户也將逐步導入量產，將進一步提升公司粉末產品的競爭力。
市場需求強勁 未來發展空間廣闊
按年計算，鉑科新材的營業收入在過去3個年度分別同比增長了23.42%、46.11%和46.81%。2022年，公司歸母淨利潤更是同比大增60%以上。結合季節性因素分析，鉑科新材下半年的營收有望超過上半年，並帶動公司全年業績繼續穩步上升。
而長期來看，鉑科新材所處賽道的前景亦被廣為看好。金屬軟磁粉芯作為具有分佈式氣隙的軟磁材料，可以更好的滿足電能變換設備高效率、高功率密度、高頻化的要求，市場前景更為突出。中郵證券研報即指出，隨着光伏、新能源汽車、人工智能、儲能、數據中心及通訊等領域的蓬勃發展，下游將對金屬軟磁粉芯、金屬軟磁粉末及芯片電感等電磁元件存在持續和強勁的市場需求。
BCC Research的研究報告亦顯示，全球軟磁材料市場將從2019年的514億美元增長到2024年的794億美元，複合年增長率為9.1%。此外，2020-2025年全球金屬軟磁粉芯總需求量有望從8.9萬噸增長至20.1萬噸，全球市場規模則將從30.7億元增至75.2億元，複合年增長率高達15.5%，依然有較大增長空間。
市場蛋糕很大，但玩家同樣不少。與同業相比，鉑科新材的優勢在哪裏？
鉑科新材作為頭部金屬軟磁粉芯生產商和服務提供商，已經與包括ABB、比亞迪、華為在內的眾多國內外知名企業建立了長期穩定的合作關係。公司通過與用户的技術合作來指導公司的研發與生產，共同推進電源、電感元件以及電感磁性材料的技術方案和產品創新。因而在行業競爭中，鉑科新材已經具備了較強的引領者能力，在市場開拓、產品性能、產品附加值等方面的競爭力尤為突出。
更為關鍵的則是深耕行業多年鑄就的技術實力。目前，鉑科新材已積累了低氧精煉、氣霧化噴嘴、超細粉製備、粉體絕緣、高密度成型、銅鐵共燒一體高壓成型等關鍵核心技術，為提高產品品質、豐富產品系列奠定了堅實的基礎。公司相關核心技術還取得了“中國有色金屬工業科學技術一等獎” 、中國專利優秀獎等榮譽。與此同時，公司通過大力引進全球行業優秀研發人才，保持自身技術的前沿性和領先性。
在深厚技術沉澱的基礎上，三條增長曲線日趨成熟後帶來的協同效應更加不容忽視。
通過對金屬軟磁粉末核心製備技術及應用、金屬軟磁粉芯壓制技術工藝及應用和電力電子技術應用的掌握，鉑科新材得以整合磁性材料產業鏈從磁粉到電感元件的研發、生產和銷售環節，並具備同客户及用户協同發展的能力。
相關分析則指出，通過協同發展，鉑科新材可以從磁性材料原材料到電感元件的各環節進行生產成本和品質的控制，使公司金屬軟磁材料及電感元件在性能佔優的前提下更具性價比優勢，從而具備了較強的市場競爭力和應用領域拓展能力。在金屬軟磁材料下游需求持續增長的大趨勢下，鉑科新材未來將獲得更大的成長空間。
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