2021年9月18日信維通信（300136）發佈公告稱：CLSA、Dantai Capital Limit、Eastspring Investments、Franklin Resources、Hao Great China Focu、Keywise Capital Management、Millennium Par Group、Polar Capital llp、Somerset Capital Management、中金公司、重陽投資、東方馬拉松、精至資產於2021年9月13日調研我司，本次調研由董事會秘書 楊明輝,證券事務代表 伍柯瑾負責接待。
本次調研主要內容：
第一部分:公司各業務經營情況的介紹當前,公司處於業務轉型優化階段,成熟業務(天線、無線充電、EMI/EMC)保持穩步增長,新業務(LCP、BTB、被動元件、汽車互聯產品、UWB等)呈現快速增長。在無線充電領域,公司無線充電業務從手機接收端逐步拓展至手機發射端、耳機、手錶等各類終端應用。公司保持了無線充電材料的領先優勢,納米晶材料、非晶材料、3D鐵氧體材料均得到客户的認可。公司一直推進大客户策略,已成為北美客户、安卓系主流廠商的核心合作伙伴,合作領域不斷拓展。在北美客户方面,今年公司鞏固了手機無線充電接收端的核心地位與供應份額,並逐步切入了無線耳機、手錶等終端應用,後續將會進一步切入手機發射端、平板電腦等領域。在安卓系客户方面,公司在幾個主流廠商繼續保持着領先供應地位,除了手機無線充電接收端之外,也切入了無線耳機、手錶等終端應用,正在放量過程中。整體來看,公司無線充電正快速拓展各類終端應用,收入規模保持着良好的增長。在LCP領域,公司將LCP作為重點拓展的新業務,經過幾年的技術沉澱,已經形成了“LCP材料-->LCP天線-->LCP模組”一站式解決方案能力,能夠提供更多規格、更高精度、更容易調節性能、更高品質、更低成本的LCP產品。在安卓系客户方面,公司的LCP產品早已量產,已拿到訂單的客户涵蓋了國內、外的手機廠商,同時公司也與主流手機廠商展開LCP新項目的開發,預計未來搭載LCP的安卓系終端應用越來越多。在北美客户方面,公司也取得突破性進展,公司按照先切入手錶再攻克手機等其它終端應用的策略,且目前手機LCP也開始與北美客户展開測試交流,爭取早日切入北美客户的手機等應用,這將給公司帶來較大的業務空間。整體來講,公司LCP正與全球各大客户展開交流與合作,隨着LCP業務的不斷推進,LCP業務也將不斷壯大。在BTB類連接器業務方面,公司結合自身在電磁屏蔽、電磁泄漏處理等能力的優勢,在BTB領域建立了從產品設計到產品製造的一站式解決方案能力,產品已經得到了各大客户的認可。隨着5G時代的推進,智能手機、智能手錶等各類電子終端對BTB的需求越來越大,全球市場規模大概在120億元附近,目前主要由日本廠商主導,未來國產替代的機會比較大。目前,公司正在加大BTB型號的豐富,擴大產能,開拓更多的客户,努力實現該領域的國產替代,公司希望未來能做到20-30%的市佔率。BTB連接器是一個具有較高毛利率的業務,參照國外同行,均有不錯的毛利率表現。目前,公司BTB業務規模正在擴大過程中,毛利率水平也在逐步提升,公司努力爭取更好的盈利表現。在被動元件方面,2021年是公司在被動元件領域的戰略發展元年。公司已做相關前期籌備工作,包括材料、配方、生產工藝等方面的研究與投入,並在韓國、日本建立了研究中心,引入國內外頂尖人才,加強被動元件高端化的研究。目前,公司已通過收購聚永昶快速搭建了電阻的研究和生產平台;今年7月份,公司全資子公司益陽信維就對外投資合作發展片式多層陶瓷電容器(MLCC)項目簽署了《戰略合作協議》,共同打造高端MLCC產品基地,構建科技創新生態。公司在被動元件領域的整體戰略佈局,正在根據自身的規劃穩步推進,在持續產能投入建設的同時,加緊對銷售渠道以及客户的開拓。隨着相關業務的發展,預計公司將與更多優質客户建立長期穩定合作,並進一步優化產品結構,在產能快速擴充的同時,實現產能的陸續釋放。汽車互聯業務方面,公司已開拓大眾、東風本田、奔馳等國內、外多家汽車客户,可為客户提供車載無線充電、車載天線、UWB模組等產品及整合配套服務,同時也正在與十餘家主流廠商進行深入接觸。公司與現有客户的穩定合作,將對更多品牌客户形成示範效應,有利於擴大品牌推廣成效,切入更多汽車行業客户,形成相關業務的新增長點。今年5月,公司也正式加入了汽車數字連接協會(CarConnectivityConsortium),加快對汽車數字鑰匙研究的推進。總體而言,公司會根據客户的需求,在已有產業基礎上發揮主營業務優勢,積極拓展汽車互聯相關業務。整體而言,公司當下處於業務轉型優化階段,成熟業務(天線、無線充電、EMI/EMC)保持穩步增長,新業務(LCP、BTB、被動元件、汽車互聯產品、UWB等)呈現快速增長,各項業務保持着穩步向上的勢頭。公司在積極開拓新業務的同時,毛利率階段性承壓,隨着新業務逐步發展以及下半年消費電子旺季到來,公司的盈利能力預計逐步提升。此外,公司還將繼續積極應對外部環境變化及產業階段性挑戰所帶來的壓力,圍繞經營規劃,努力降本增效,實現經營目標。
第二部分:問答環節問題:公司無線充電業務進展?如何應對同行的競爭?過去,公司無線充電業務收入大部分來自於手機接收端;當前,公司無線充電業務從手機接收端逐步拓展至手機發射端、耳機、手錶、平板等各類終端應用,非手機接收端逐步成為公司無線充電業務增長動力。目前,公司無線充電在各大客户的供應商地位穩固,在鞏固現在手機接收端項目供應份額的同時,不斷拓展了發射端、無線耳機、手錶等終端應用,這些新拓展終端應用的無線充電正在放量過程中。整體來看,公司無線充電業務規模保持着良好的增長,且毛利率也處於逐步提升過程中。任何一項業務都有同行的競爭,關鍵在於自身業務競爭優勢。公司的競爭力體現在“材料-->零件-->模組”一體化能力上,特別是上游材料的優勢,這一點也體現在無線充電業務上。公司保持了無線充電材料的領先優勢,納米晶材料、非晶材料、3D鐵氧體材料均得到客户的認可。在新終端應用的推廣過程中,公司憑藉着材料突出的性能與成本,先為客户提供無線充電材料解決方案。隨着公司無線充電在各類終端應用的拓展,公司無線充電規模不斷擴大,整體市場佔有率也不斷提升。問題:公司電阻、MLCC業務的進展與規劃?被動元件是公司重點發展的戰略性業務,目前電阻已投產並加緊擴產,MLCC已做好規劃,2021年也是公司被動元件業務發展的元年。從市場需求來看,公司發展的高端電容電阻等業務主要被海外廠商壟斷,存在國產替代的需求。面對巨大的國產替代的需求,公司從人才、技術、設備工藝等方面做好了充分的準備。公司已做相關前期籌備工作,包括材料、配方、生產工藝等方面的研究與投入,並在韓國、日本建立了研究中心,引入國內外頂尖人才,加強被動元件高端化的研究,公司根據自身產品需求對生產設備進行開發與定製。在電阻業務方面,公司收購聚永昶快速搭建了電阻的研究和生產平台,並加快自身電阻產品的產能擴張。今年上半年,公司電阻業務推進順利,業務正處於放量過程中。在MLCC方面,公司已經做好了業務規劃,全資子公司益陽信維就對外投資合作發展片式多層陶瓷電容器(MLCC)項目簽署了《戰略合作協議》,共同打造高端MLCC產品基地。公司聚焦高端電阻和MLCC,隨着相關業務的發展,預計公司將與更多優質客户建立長期穩定合作,快速擴充產能,實現被動元件業務的做大做強。問題:公司在VR領域做了哪些業務?未來是否有可能將無線充電技術運用在VR領域?公司可以為AR/VR終端設備提供天線、EMI/EMC精密零件、無線充電、BTB連接器等產品與服務。現在已為F客户旗下的VR終端提供天線、EMI/EMC精密零件等產品,同時也在為北美客户儲備新項目。公司重視AR/VR領域的發展,加大項目和客户的拓展,預計未來公司AR/VR相關業務會越來越多。目前,AR/VR終端設備形態豐富,無線充電也將成為AR/VR設備的重要充電方式。問題:公司UWB業務情況?公司是較早切入該領域的廠商,是FiRa聯盟(UWB領域最專業最權威的組織機構)的重要成員。公司與NXP達成戰略合作,結合NXP與公司的渠道,共同推進UWB在IoT市場的應用,公司已經建立了明顯的卡位優勢。目前,NXP基於全新的Trimension芯片系列,推出多種UWB產品組合,旨在為汽車、智能手機和物聯網設備提供量身定製的傳感解決方案。在此基礎上,公司與NXP合作開發了專為物聯網應用優化的UWB模塊,並開發了相應的套件,可提升產品的設計效率和加快產品上市速度,並降低開發成本。目前,公司正在多個領域和國內外一線廠商聯合開發相關應用,也有很多廠商主動上門尋找與公司在UWB領域的合作。隨着未來終端市場對UWB技術需求的拓展,相關業務的增長將對公司業績形成新的支撐點。
信維通信主營業務：移動終端天線、3G終端天線、模組天線、3D精密成型天線、高性能天線連接器、音頻模組的設計、技術開發、生產和銷售。國內商業、物資供銷業,貨物及技術進出口,國家法律法規明令禁止項目以外的其他項目。
信維通信2021中報顯示，公司主營收入30.55億元，同比上升19.48%；歸母淨利潤1.72億元，同比下降47.53%；扣非淨利潤1.27億元，同比下降56.66%；負債率44.56%，投資收益537.71萬元，財務費用-243.7萬元，毛利率18.73%。