前海聯合基金何傑：沿“高質量發展”主線佈局新年投資行情

近日，前海聯合基金權益投資部總經理何傑指出，居民資產通過公募基金參與權益投資的趨勢在不斷加快。基金經理應基於對投資理念的堅持和對時代背景的深刻理解，通過深入挖掘優質企業為持有人實現穩健可持續的投資回報。

展望2021年，何傑認為，復甦和結構性通脹是宏觀經濟的主旋律，行情動力將從流動性驅動轉向盈利驅動。他會沿着“高質量發展”主線進行投資佈局，捕獲先進製造、消費升級、科技創新等板塊的超額收益。

堅持“價投”理念理解時代背景

何傑表示，近年來權益基金髮行呈現井噴態勢，居民資產正加速通過公募基金流入權益市場。與其他行業一樣，公募基金行業也進入頭部集中的高質量發展階段。價值投資理念成為主流，市場形成了資金向價值投資型產品集中，投向價值創造型企業，通過分享優秀企業持續創造的價值回報獲得投資收益的良性正反饋。

何傑認為，基金經理的職責就是通過深入挖掘優質企業、並伴隨其長期成長，通過分享企業持續創造的增量價值，為持有人實現穩健可持續的投資回報，從而促進社會資源配置和居民資產增值。

深挖價值板塊捕捉優質龍頭

何傑分析指出，在當前時代背景下，中國經濟正處於重要戰略機遇期和結構轉型期，中國資本市場正在進入最好的權益投資時代。

“增速放緩、產業結構高質量發展、科技創新是這一經濟階段的主要特徵。在這一階段，各行業都會呈現出明顯的‘頭部效應’，龍頭公司市佔率穩步提升，品牌、規模、成本、研發等競爭壁壘愈加穩固。”何傑表示，近年來，儘管中國經濟先後經歷了去槓桿、疫情等多重風險衝擊，但仍有一大批優秀公司在危機中實現了市場份額的明顯提升。尤其是中國製造業，不僅在疫情期間成為全球供應鏈最為穩定的部分，而且藉機加速了產品升級和優質客户開拓，打開了更為廣闊的成長空間。

展望2021年，何傑認為，宏觀經濟的整體主旋律是復甦和結構性通脹，行情動力將從流動性驅動轉向盈利驅動。隨着經濟動能的持續修復和經濟質量的持續改善，製造業、消費、出口有望接棒地產和基建，成為新階段經濟增長的持續動能。同時，隨着“十四五”具體規劃的落地，“雙循環”格局的深入推進，供給側結構性改革和需求側管理配合使得經濟內生增長動力更為持續。

“2021年，我們仍會沿着‘高質量發展’主線進行投資佈局，在先進製造、消費升級、科技創新等方向繼續深入挖掘。”何傑分析道，先進製造領域包括新能源產業鏈、工業自動化、國防軍工等；消費升級包括醫療服務、創新藥產業鏈、醫美、高端白酒等；科技創新則看好從硬件到軟件應用的擴展，5G應用、智能汽車網聯化以及產業互聯網將是值得期待的領域。同時，何傑也會增加對於傳統制造、金融等行業中受益於經濟持續復甦和有國際競爭力的行業龍頭的配置，整體結構上會更加均衡，尤其注重估值合理性，但不會因此降低對於好公司的篩選標準。