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錦龍股份最近這一年並不好過。去年8月，公司被證監會立案調查；在去年證券同行普遍業績大漲的背景下，公司2020年淨利潤還下滑6.38%。
值得一提的是，在3月中旬公司發佈2020年年報後，4月2日深交所又給錦龍股份發去了問詢函。在問詢函中，深交所關注的第一個問題是：為何去年8月4日給錦龍股份發了關注函，8個月時間過去公司為何還未完整回覆？今日晚間，錦龍股份終於回應了：“因公司被立案調查尚未有明確結論，相關中介機構無法發表意見……公司將在立案調查結論明確後，及時組織中介機構完整回覆貴部的相關函件。”定增存在不確定性 公司稱要等證監會立案調查結論明確後回覆
事情是這樣的：
2020年8月4日，錦龍股份披露《非公開發行股票預案》稱，擬向關聯方朱鳳廉女士非公開發行股票，非公開發行股票數量不超過2.64億股（含本數），募集資金總額不超過人民幣35.5608億元。錦龍股份股東楊志茂和東莞市新世紀公司科教拓展有限公司分別承諾將放棄其持有的佔錦龍股份總股本比例7.40%和27.90%的表決權。前述表決權放棄承諾生效後，朱鳳廉女士將被動成為錦龍股份的實際控制人和控股股東。
深交所指出，2020年8月4日向錦龍股份發出關注函，截至目前錦龍股份尚未完整回覆函件。深交所因此要求錦龍股份説明截至目前就籌劃非公開發行事項開展了哪些方面的工作，相關事項的進展情況及後續推進計劃，並説明預計何時回覆相關函件；前述非公開發行方案是否存在實質性障礙。
錦龍股份這次終於在今日晚間回覆了深交所函件，表示沒有回覆是因為證監會的原因：
收到關注函後，公司及朱鳳廉女士就選聘中介機構（律師事務所、財務顧問）與相關方進行了接觸，對涉及到的協議、合同進行審核，配合中介機構開展盡職調查工作。但是，2020年8月19日，公司收到《中國證券監督管理委員會調查通知書》（深證調查字〔2020〕141 號），因涉嫌違反《證券公司股權管理規定》有關規定，中國證監會決定對公司立案調查。根據《上市公司證券發行管理辦法》，公司及中介機構評估後，暫停了非公開發行股票相關事項。此後，公司積極配合中國證監會的立案調查工作。
截止目前，因公司被立案調查尚未有明確結論，相關中介機構無法發表意見。公司將在立案調查結論明確後，及時組織中介機構完整回覆貴部的相關函件。也因為立案調查尚未有明確結論，現階段無法正常推進非公開發行相關工作。公司將在立案調查結論明確後，及時開展下一步工作：若立案調查結論明確後，公司仍符合非公開發行股票條件，公司將及時組織中介機構回覆貴部的相關函件，發出召開審議本次非公開發行股票事項的股東大會通知，向證券監管部門報送相關的申報材料；若立案調查結論明確後，公司不符合非公開發行股票條件，公司將召開董事會終止本次非公開發行股票事項。
對此，錦龍股份特別提醒：請投資者注意投資風險！關聯方借款年利率高達10% 公司稱合理
同時，深交所還主要問詢了年報中錦龍股份關聯方借款、融資融券開展情況、融出資金減值準備合理性、應收款項壞賬準備合理性等問題。
對於關聯方借款，公司年報顯示，2020年度控股股東新世紀公司向錦龍股份提供借款10.18億元，錦龍股份期末借款餘額8.31億元，年利率為10%。深交所要求公司説明該等關聯借款履行的信息披露義務和審議程序，並結合銀行借款等其他融資方式成本説明向關聯方借款利率的公允性和向關聯方借款的必要性。
錦龍股份回答稱：近年來，公司主要通過向金融機構質押持有的證券公司股權的方式進行融資。2019年7月證監會發布的《證券公司股權管理規定》，要求“證券公司股東質押所持證券公司的股權比例不得超過所持該證券公司股權比例的50%”，因此公司通過質押證券子公司股權融資的規模相應受到影響。在公司質押證券子公司股權接近可質押上限的情況下，公司該次向新世紀公司借款（無需提供任何抵押或擔保）用於償還公司借款、補充流動資金，有利於拓寬公司正常經營發展所需資金來源，能夠緩解公司財務壓力，符合公司的整體利益。
截止2020年末，公司向金融機構借款的年利率區間為7%~12.5%，且均須以公司所持證券子公司股權提供質押擔保。公司該次向新世紀公司借款年利率為10%，年利率在公司向金融機構借款的年利率區間（7%~12.5%）內，且無需提供任何抵押或擔保，也未超過新世紀公司綜合融資成本，定價具有公允性。因債券“踩雷”等原因計提鉅額壞賬準備
另外，按照深交所要求，錦龍股份披露了前五名應收賬款債務人。從中可以看出，錦龍股份對前五名債務人計提了鉅額壞賬準備。
圖片來源：錦龍股份公告
錦龍股份指出，2020年度，公司計提壞賬準備7740.78萬元，新增計提主要是新增單項重大並單獨計提減值準備，主要情況如下：
第一，計提深圳市創海富信資產管理有限公司壞賬準備5718.26萬元。
公司納入合併財務報表範圍的中山證券穩健收益集合資產管理計劃與創海富信開展債券質押式回購業務，回購到期後，創海富信未按時償付本息。中山證券將應收未收的本息由買入返售金融資產轉入應收款項。2020年末，該筆應收款項的本息和8078.81萬元。公司以單項資產為基礎，在充分考慮創海富信的信用狀況，質押品的公允價值等因素，確定應收款項發生了減值，需計提壞賬準備5718.26萬元。
第二，計提上海三盛宏業投資(集團)有限責任公司壞賬準備1680萬元。
公司持有三盛宏業發行的“19三盛02債券”2億元。2020年3月14日，三盛宏業未支付2019年3月15日至2020年3月14日的利息。2020年9月22日，三盛宏業發行的“16三盛04”未按時兑付回售款和利息，構成實質違約。2020年12月31日，公司以單項資產為基礎，預計該單項資產的未來現金流量現值，然後將未來現金流量的現值與賬面價值比較，確定應收款項發生了減值，需計提壞賬準備1680萬元。一季報業績同比下滑75%~83%
從上可以看出，錦龍股份目前正面臨着融資成本高、內控混亂等多項問題，且其證監會立案調查事項一直未有結論。若是最終結論不利，公司非公開發行受阻，在淨資本為王的時代，後續業務開展也勢必受到影響。
另外，公司今日晚間同時公告了一季報業績：由於控股子公司中山證券受證券市場波動及2020年8月收到行政監管措施的影響，2021年第一季度的盈利同比出現下降，比上年同期下降75%~83%。
不過，錦龍股份近期也不全是壞消息：2月5日公司晚間公告，證監會對公司參股公司東莞證券提交的《關於恢復對東莞證券股份有限公司首次公開發行股票並上市申請文件審查的申請》進行了審查，認為該申請符合恢復審查條件，根據有關規定，決定恢復對該行政許可申請的審查。