市值7000億，芯片巨獸閃電上市：掀起中國半導體IPO大潮
7月16日，中國集成電路“航母”——中芯國際正式登陸科創板，發行價27.46元/股，今日開盤價95元/股，按照開盤價來計算，中芯國際市值一度超7000億元。
至此，中芯國際在A股打破了多項記錄：從受理到過會僅19天、完成註冊僅29天，創造了科創板上市最快紀錄。而隨着中芯國際在科創板的上市敲鐘，中國半導體板塊“A+H”第一股正式誕生。
成立19年，中芯國際的發展歷程堪稱一部中國半導體艱辛史。篳路藍縷，五位董事長、四位CEO接力奮鬥，中國第一“芯”才得以矗立於世。當然，這背後也有一羣創投機構默默支持，其中不乏DCM、深創投、華登國際、祥峯投資等知名VC/PE機構的身影。
這是一個備受矚目的IPO。在業內看來，伴隨着這次上市鐘聲，中芯國際也在敲開中國半導體產業的IPO大門。
46天閃電登陸科創板，
為近十年最大融資規模IPO
從6月1日提交IPO申請獲得受理，到7月16日於科創板正式上市，中芯國際僅用時46天，堪稱閃電般上市。
不僅如此，中芯國際此次登陸科創板，更是A股近十年來融資規模最大的IPO。
在7月7日正式配售發行後，其發行價定為27.46元/股，按本次發行16.86億股計算，IPO融資將達462.87億元；如疊加超額配售選擇權全數行使，募集資金總額則為532.3億元。總之，已大大超出中芯國際原計劃首發募資200億元的規模。而上一次此級別IPO還是在2010年，為中國農業銀行募資685億元。
招股書顯示，作為全球領先的集成電路晶圓代工企業之一，成立於2000年的中芯國際已是中國大陸技術最先進、規模最大、配套服務最完善、跨國經營的專業晶圓代工企業。其主要為客户提供 0.35 微米至 14 納米多種技術節點、不同工藝平台的集成電路晶圓代工及配套服務。
根據IC Insights公佈的2018年晶圓代工行業全球市場銷售額排名顯示，中芯國際佔有6％的市場份額，位居全球第4。與此同時，全球晶圓代工龍頭台積電佔有59％的市場份額。在中國國內市場方面，2018年台積電以56％的市場份額位居第一，中芯國際則以18％的市場份額緊隨其後。
行業地位上的優勢，也直接體現在了中芯國際的營收能力上。招股書顯示，在截止到2019年12月31日的2019年年度，中芯國際營收220億元，較之2018年度的230億元有些許下滑。但在淨利潤方面，中芯國際2019年利潤為12.68億元，較之2018年的3.6億元，以及2017年的9億元有明顯增長。
其中，集成電路晶圓代工是公司主營業務收入的主要來源，報告期內佔主營業務收入的比例分別為 95.94%、89.30%及 93.12%。
此外，中芯國際還重注研發投入。報告期內，中芯國際的研發投入比例穩步提升，分別為 35.8億元、44.7 億元及 47.4 億元，佔營業收入的比例分別為 16.72%、19.42%及 21.55%，在同行業內處於較高水平。儘管同台積電相比，中芯國際2019年研發投入只有前者的五分之一，但台積電的研發投入比例近三年均為超過10%。
而作為大陸唯一一傢俱備 14納米制程的晶圓代工廠，中芯國際並未止步於所謂的“成熟工藝”。
招股書顯示，此次募集資金的運用，中芯國際主要目標是擴大公司現有產能，完善公司產品結構，提升公司研發和競爭能力。其中，募集資金的40%將用於“12英寸芯片SN1項目”、20%則是用於“先進及成熟工藝研發項目儲備資金”。
目前，中國大陸尚無企業具備14納米以下先進工藝的量產能力，但隨着5G、AI、智能駕駛等新興領域的持續性發展，下游應用需求不斷增長，這也是為何中芯國際選擇斥巨資填補這項技術空白的原因。
一部中國半導體艱辛史
成立19年，從建廠到產出芯片僅用13個月
回顧中芯國際的創業史，自然離不開一個名字——“中國半導體之父”張汝京。
時間回到1977年，剛剛獲得博士學位的張汝京，在自己29歲這年加入了美國半導體巨頭德州儀器，開啓了自己在德州儀器20年之久的工作生涯。
直到1997年，一心想要振興中國民族芯片產業的張汝京決定申請退休，計劃在中國台灣先建兩家，之後的8家工廠全部建在大陸。
很快，張汝京在中國台灣成立了一家名為“世大半導體”的晶圓代工廠。這是一次十分成功的創業，僅僅成立三年，公司就實現了盈利。最終，世大半導體被以50億美元的價格賣給了台積電，而張汝京也終於如願北上中國大陸。
張汝京曾回憶，當時有一批業界人士邀請他回大陸創業，“他們問我能不能回到大陸來，他們説中國在半導體領域和世界差距很大，現在非常想趕上世界水平。”最終在上海相關人員的熱情相邀之下，張汝京2000年決定在上海建廠，創立中芯國際。
建廠之後，除了資金之外，最急需的還是人才。於是，張汝京便去招募半導體人才，併為此開設演講會，每次會場都有兩三百人，台下幾乎都是華人。張汝京回憶自己當時講得很激動，“我告訴他們，作為一個台灣地區長大的中國人，我都願意把優厚的待遇放棄，回大陸服務，你們是大陸陪養的，難道不要回去嗎？”最後，在張汝京的召喚下，300多名半導體工程師回國。
2001年9月，中芯國際第一片0.13微米技術的芯片順利完成，這家千人規模的公司，從打樁建廠房到產出第一片芯片只用了13個月。
在張汝京的帶領下，中芯國際2003年營收為3.65億美元，雖然與行業龍頭的差距甚遠，但高達6.3倍的年營收成長率，使其成為全球內成長速度驚人的晶圓製造公司。隨後的2004年上半年，中芯國際的營收更是達到4億美元，一舉超越其2003年全年的業績。
處於發展快車道的中芯國際，也於2004年在美國紐約、中國香港兩地上市，創造了半導體行業最快的上市紀錄。就在同一年，中芯國際也陷入到了與台積電的專利訴訟案中，直到2009年達成和解。但作為和解的條件之一，張汝京不得不離開中芯國際。
在此之後，王寧國與邱慈雲先後出任了中芯國際CEO。其中，在邱慈雲任內的5年時間裏，中芯國際年銷售額也從13億美元增長到2016年的29億美元，股票市值、資本投資、產能等指標也是成倍增長。
隨後在2017年，曾擔任中芯國際首席運營官的趙海軍與前台積電研發處長梁孟松，共同出任聯合首席執行官一職，中芯國際自此開啓雙CEO模式。
背後站着一眾創投機構
DCM、深創投、華登國際、祥峯投資等
一路走來，中芯國際背後湧現了無數知名創投機構的身影。
招股書顯示，截至2020年5月31日，中芯國際的第一大股東為大唐香港，持股比例為15.77%，第二大股東為鑫芯香港，持股比例為14.62%。實際上，成立於2008年的大唐香港由大唐電信100%控股；成立於2015年的鑫芯（香港）投資有限公司，背後實際控制人則是國家集成電路產業投資基金（大基金）。
本次發行前後，中芯國際股本結構如下：
儘管招股書中對於“其他股東”並沒有展開描述，但中芯國際自成立以來的融資歷程可以揭示一二。天眼查數據顯示，中芯國際成立的第二年就獲得了來自DCM資本的數千萬美元戰略融資，同一年更是有深創投、華登國際、祥峯投資等進入，並在此後獲得紫光科技等的支持。
中芯國際的投資人之一，華登國際董事長陳立武在此次IPO前夕寫下一番話：2000年，張汝京帶着團隊想要在中國建立一座芯片製造廠的時候，華登國際“看見”了中國本土晶圓廠崛起的大趨勢及創業團隊的壯志雄心；2004年，當尹志堯團隊到美國硅谷融資的時候，我們“看見”了中微半導體作為新興國際化設備廠商、有望在巨人林立的高端半導體設備廠商中殺出重圍，最終成為一家立足於亞洲的集成電路設備巨頭。
陳立武將中芯國際視為“產業基石，國之重器”。他感慨，與一般的代工不同，晶圓代工是典型的資本密集、人才密集和技術密集產業。製程越先進，需要的資本投入就越大。在過去10年間，晶圓代工沒有一個玩家是新進的，只因面臨高昂的資本投入和技術壁壘，越來越多的現有玩家放棄先進製程的追趕。因此，行業目前呈現出寡頭壟斷的局面。
歷經20載，中芯國際已是一個龐大的家族。在招股書中，其控股版圖也一覽無餘。截至2019年末，中芯國際共有37家控股子公司，其中境內子公司17家、境外子公司20家，持有股份或權益的參股公司共 26 家。
中芯國際一直對外進行了投資佈局。今年以來，蘇州東微半導體有限公司（即“東微半導體”）發生一系列工商變更，天眼查數據顯示，東微半導體的第四大股東為大基金旗的下上海聚源聚芯，後者第二大股東為中芯晶圓股權投資（寧波）有限公司，由中芯國際（上海）間接持股。
此外，招股書顯示，中芯國際通過芯電上海持有長電科技股份14.28%，位列第二大股東，長電科技則是A股最大的集成電路封裝企業。至此，一個屬於中國的半導體“巨無霸”正漸漸形成。
堪稱里程碑
敲開中國半導體產業IPO大門
今天，這艘中國集成電路產業的“航母”登陸科創板，具有重要戰略意義。
國信電子研究指出，目前全球晶圓代工市場可以分為三個梯隊。第一梯隊是台積電、intel以及三星，掌握先進製程技術能產能。第二梯隊是聯電、中芯國際以及格羅方德，擁有部分先進製程能力。第三梯隊是華虹、Tower Jazz以及力晶等，主要聚焦在成熟製程。
而中芯國際作為國內芯片產業的旗手，肩負半導體產業鏈安全可控的重擔，唯有持續加大研發費用和資本支出，積極追趕國際龍頭。
更令人振奮的是，伴隨着中芯國際的上市鐘聲，國內半導體企業有望迎來一波IPO浪潮。
就在這個月，江蘇燦勤科技股份有限公司（簡稱“燦勤科技”）的科創板上市申請已獲上交所受理，燦勤科技主要從事微波介質陶瓷元器件的研發、生產和銷售，其最主要的一款產品是介質波導濾波器，可應用於5G宏基站。
在此之前，專注於模擬集成電路產品研發和銷售——思瑞浦的科創板上市申請也在今年4月獲得受理。此外，銀河微電、生益電子科創板申請先後獲得上交所受理，力合微科創板IPO成功過會，新潔能主板IPO也如願過會。
這是堪稱里程碑的一幕—— 眼下，中國半導體產業的IPO大門正在徐徐打開。