去年10月份就跟進過奧特維，並陸續發表在雪球上。下面就是去年關於奧特維的思考：
雖然對公司業績預測準確，但是公司股價一直萎靡不振，去年四季度光伏類個股大幅上漲，但奧特維卻只漲了1.04%，完全不像是光伏行業個股。在去年11月份浮虧了一些後，受不了折騰就跑掉了。有時就算你看對了公司，如果沒有耐心，或者入場時機不對，市場短期會折磨死你，直至你失去耐心。
今年3月16日奧特維出年報，公司2020年營收實現11.43億，同比增長52%。淨利潤實現1.55億，同比增長114%。公司年報業績遠超出公司在去年三季度報預測的50%以上的增速。我在公司去年三季度出來時就認為公司業績預測相對保守。雖然年報業績超出預期，但年報出來後公司股價大跌5.23%。於是很多投資者認為，業績超預期股價還這麼跌，公司肯定還有什麼問題，或者市場在擔心公司的長期發展。如果我這個時候還有倉位，極大概率也會這麼認為，肯定會割肉走人。因為大部分投資者持有這種想法，於是奧特維股價在3月18日至3月30日仍跌了近14%，而這段時間各指數已經企穩了。業績超預期，市場也已企穩，但公司股價卻連續不斷地下跌，這應該是投資奧特維最黑暗的時刻。不過，雪球還是有非常牛的投資者如@竹韻一直堅持下來了，這些牛人應該值得像我這樣沒有耐心的水平較差的投資者學習。
因為彩虹股份短期內股價上漲了100%，當時投資這個公司，其實就是抱着小倉位投機的思維。它的上漲只是因為公司估值非常便宜，但中長期看這種公司沒有投資價值。所以一直想換掉彩虹股份，這一個多月看了較多公司。4月17日這個周未重新分析了奧特維的年報，公司各方面應該都不錯。這是我當時看完竹韻對奧特維年報分析後的回貼：
因為對奧特維比較熟悉，而它的業務又相對簡單，所以在分析奧特維2020年年報時效率非常高，大概幾個小時就能夠理解了。鑑於奧特維的業績高速成長、盈利能力強、估值低的特點以及市場對中小市值個股偏好有所提升的大環境，4月19日下午就將實盤和組合的彩虹換成了奧特維。但考慮一季度報是當天晚上出來，想看看一季度公司業績和訂單情況再加倉。原預計公司一季度大概3000多萬的利潤，結果一季度報有5000多萬的利潤，新簽訂單高達7.8億，同比仍在高速增長。所以4月20日開盤就用融資加大了奧特維的倉位。三天就收穫了近20%的收益，效率非常高。從技術面來看，成交額由原來的1000多萬，增長到這幾天的1億多，買盤力量較大。一般來説長達幾個月的震盪下跌後的放量上漲，預示後期股價仍有較強的上漲動能。
我非常認可@吉普賽007範總説的投資個股是講緣份的。鑑於自已的能力，如果年報公佈時還持有奧特維，我肯定拋掉了。如果彩虹短期內沒有上漲那麼多，我肯定不會思考換股。要我現在把兆易、康泰、京東方、海爾換成奧特維，我是肯定不幹的。本週能果斷換股並收穫較大收益，是運氣、時機、思考等綜合的結果，其實就是“緣份”兩個字，跟它比較有緣。
投資跟很多事情類似，比如跟長跑類似，就像長跑沒有耐力、不會分配體力就很難有好的結果一樣，投資如果沒有定力、不會分配倉位也很難有好的收益。
投資跟追女朋友也類似，有些人錯過了就錯過了，上天註定不是你的人。但有些人雖然短期錯過了，但上天仍會給機會讓她成為你的人。有些個股錯過了就錯過了，不要有遺憾。如果有緣份，它仍然會給機會。機會來到時，全力把握就好。
以上就是近期投資奧特維的思考，下面闡述一下奧特維的商業模式與主營業務、估值、股東情況。
一、商業模式與主營業務分析
奧特維主營業務是光伏組件的串焊機，國內市佔率大約70%，主要競爭對手是先導智能和寧夏小牛。鑑於它的市佔率，只要光伏組件設備行業是增長的，它的業務增長潛力就比較大。
光伏行業整體呈現不斷降本、效率不斷提高的特點，提高光電轉換效率、降低生產成本以實現光伏發電平價上網是光伏行業發展的主題。在實現光伏發電平價上網之前，光伏技術疊代快，下游需要不斷更新的設備，這就持續不斷給光伏設備公司帶來新的需求。這是光伏設備類公司最主要的投資邏輯。
最近幾年我國光伏行業技術進步方向或發展趨勢及其對設備的影響如下表所示：
依據光伏技術的發展，公司主營產品串焊機將有以下趨勢： 多主柵串焊設備市場份額趨於上升， 與半片和疊瓦電池組件配套的設備市場佔有率趨於上升。
從上兩張圖來看，2021年-2023年多主柵串焊設備增量與存量更新需求將增加非常快。
公司多主柵串焊與常規串焊的銷售數量、收入對比如下：
公司產品銷售符合行業發展趨勢。2020年公司發貨產品大約有1,079台，這將對公司今年營收快速增長提供動力。
設備行業強調研發和客户服務，公司成立以來，公司產品不斷迭代，詳見下表：
2020年公司新推出超高速、大尺寸多主柵串焊機（產能 6400 片/時）、無損激光劃片機、大尺寸硅片分選機（產能 8500 片/時）、燒結退火一體爐。從上表與公司2020年推出的新產品可看出，公司具有很強的產品迭代能力。
原來普通多主柵串焊機每台120萬左右，現在大尺寸多主柵串焊機每台250萬左右，公司2021年多主柵串焊機銷售將呈現量價齊升特點。
公司光伏新產品單晶爐以及半導體新設備鍵合機（已投入試用），預計2021年拿到訂單，這兩個產品的市場將是串焊機的幾倍，如果發展順利，能夠再造幾個奧特維。
總結：公司所處行業是光伏設備類細分行業，由於該行業在光伏降本和提高效率中起到非常大的作用，隨着光伏行業整體快速發展，近幾年光伏行業對設備的需求增長非常快。在快速增長的需求背景下，光伏設備細分行業週期性較弱，它具有較強的盈利能力和較好的商業模式。
公司是光伏組件設備串焊機的龍頭公司，近幾年享受了光伏組件串焊機迭代的紅利，公司業績高速成長。公司具有較強的研發實力和較強的客服意識，產品迭代能力很強。
公司不滿足於光伏組件設備這個細分行業，用同樣的底層技術，不斷開發光伏硅片設備、半導體封測設備、新能源電池設備，為公司未來的發展不斷注入新動能。
二、公司估值分析
設備類公司業績比較好跟進，只要關注存貨中的發貨商品、公司在手訂單、公司新簽訂單、公司合同負債這幾個指標就行。目前公司這四數據都在快速增長，預示公司今年業績快速增長將有保障。
公司從發貨到確認收入大概需要7-10個月，公司上年年底的發貨商品正常情況都可以成為下年的收入。為此我統計了歷年數據如下：
備註：貨值按本年底毛利率折算，在手訂單不含税金額。
從上表可看出： 2018年較2017年週轉月數大幅升高主要原因是2018年光伏政策出台後，發出商品驗收時間增加所致。2019年至2020年公司營收雖然增長較快，但貨值週轉月數基本保持穩定，這説明行業下游需求旺盛。
目前光伏行業受碳中和政策有利政策影響，光伏裝機量將持續增長，再次出現2018年行業的向下拐點可能性較小。
公司貨值增速呈現加速特徵，只要下游組件行業發展不出現向下拐點，發貨設備驗收時間就不會有大的延遲發生，公司貨值週轉月數將保持相對穩定。
假設保守估計，2021年貨值週轉月數增長到8.5個月（主要考慮公司營收基數增大原因），則今年公司將實現27億左右的營收，按2020年淨利潤率14%估算，則今年將實現3.7億左右的淨利潤，對應當前市值的估值約為21倍。這個估值是光伏設備類個股估值的底部區域。
去年公司受小市值個股不受市場待見的大環境影響、加上明汯量化基金攪局的影響，估值壓制非常厲害。而今年市場對小市值個股偏好有所提升，明汯量化基金已退出十大股東，受壓制的公司估值，將有可能恢復到正常光伏設備個股應有的估值。
總結：依據公司股價=估值*淨利潤這個公式，今年公司估值將恢復到行業內應有的正常水平，如果公司今年能夠獲得半導體鍵合機和單晶爐的大訂單，公司將有可能享受估值上的溢價。疊加公司淨利潤增長，今年公司股價戴維斯雙擊的概率較大。
三、公司股東分析
2021年公司十大流通股東中出現有實力的機構：
1、 社保基金一季度增持150萬股，期未持股209萬股。
2、 財通資管、英大、易方達基金一季度期未持股約230萬股、122萬、214萬股，較去年四季度基本不變。其中易方達基金主要是去年四季度進駐。
而攪局的明汯量化基金已在去年四季度退出十大流通股東。
公司股東户數持續減少，一季度未只有3,823户，每户持股市值約200萬，公司籌碼較為集中。
今年5月21日公司將有2,954萬股解禁，當前流通股只有2,112萬股，在公司解禁後，公司流通股將在現在基礎上增加一倍。很多投資者害怕原始股東解禁，但我覺得要分開看。原始股東解禁，短期內肯定對公司股價承壓。但中長期來看，增加了公司股份的流通，有利於機構資金的進駐，所以只要公司基本面過硬，流通股份的增加應有利於公司股價的上漲。
總結：公司籌碼較為集中，有實力的機構紛紛進駐，但受制於公司較小的流通盤，機構大舉買入的概率很低。當公司原始股東解禁後，公司流通盤將增加一倍，有利於機構的關注與買入。
四、總結
當前投資者比較浮燥，包括我自已。總是喜歡用短期股價的上漲與下跌去線性預測公司基本面的發展。認為股價反應了一切，認為市場是非常有效定價的市場。
但實際上A股短期股價表現與公司基本面發展相背離的現象比比皆是，這對以基本面為主的投資者來説，是有超額收益的機會。
我個人覺得市場價格的波動是非常複雜的。相對來説，弄懂一個業務簡單的公司來説是一件相對容易的事。
未來，仍將持續不斷尋找業務簡單、商業模式較好、成長較快、估值便宜的行業龍頭個股進行投資，更多的去把握A股短期對股價定價失效所創造出的投資機會。
以上僅是個人思考，因為已持有個股倉位，所以分析難免屁股決定腦袋。據此操作，後果自負。
@竹韻
@吉普賽007