要聞 美股尾盤大跳水！空頭的底氣從何而來？ 2020年7月22日 07:33:11 萬得資訊
美股隔夜一度大漲，然而在尾盤卻未能守住盤中的漲幅，在最後一個小時的交易時間裏三大股指均出現價格跳水。二季度以來，美股經常會出現尾盤跳水這一現象，而背後的原因還是由於很多時候該市場上漲缺乏強硬的基本面，因此投資者常常迫不及待的止盈，或者購買一些債券來對沖風險。
道瓊斯工業指數收盤上漲159.53點，至26840.40點，漲幅0.6%，然而其在盤中曾一度上漲約350點。標準普爾500指數上漲5.46點，漲幅0.2%，至3257.30點，其在盤中曾一度上漲0.8%。納斯達克綜合指數下跌86.73點，至10680.36點，跌幅0.8%，在此前一天納指收盤創下歷史新高。
美債隔夜上漲，也一度給市場帶來“避險情緒增加”的氣氛。然而，債市隔夜的上漲或許只是一些資金從美股流入美債，因為美股的估值目前看來的確不怎麼吸引人。美國公司的股票是近20年來最昂貴的，而美國公司發行的債券甚至沒有今年2月那麼貴。對一些投資者來説，企業債目前可以提供股票市場所不能提供的優惠。標普目前的市盈率為22倍，為2001年以來的最高水平。
摩根大通資產管理公司全球多元資產策略師Thushka Maharaj表示標普指數看起來確實昂貴，但一旦根據科技股估值進行調整，它的定價就更加合理了。
股市上漲很大一部分原因只是因為“先前預期太低”
瑞士基金管理公司Unigestion的多資產投資經理薩勒曼·貝格指出，今年第一季度，65%的公司業績超出了分析師預期。雖然聽起來不錯，但這實際上是自2009年以來最糟糕的百分比，低於通常平均水平75%。“如果本季度的財報出現轉機的話，那麼結果就會體現出分析師出現對於當下經濟過於悲觀這樣一個局面，這對於市場情緒來説是一個好消息 ”貝格談到。
宏觀經濟也有這樣問題。如美國6月份零售數據顯示，在經歷了5個月之後，一些必需品的銷售額已經回到了危機前的水平，遠短於2008-09年金融危機後這些消費恢復所需的33個月時間。此外，石油和銅等週期性大宗商品也強勁反彈。
貝格指出當微觀數據證實了宏觀數據所顯示的復甦，可能導致投資者情緒發生積極轉變。由於投資者對股市的敞口仍較低，而貨幣市場儲備龐大，這種轉變將對股價產生顯著提振，並表明投資者或許終於開始買入經濟復甦的股票。
此外，歐洲領導人就一項7500億歐元的基金達成協議，其中包括3900億歐元的贈款，用於受衞生事件影響最嚴重的國家。與此同時，有關美國新的經濟刺激計劃的談判仍在繼續。美國財政部長努欽説，這個新的計劃的規模至少為1萬億美元。
北歐資產管理公司高級宏觀策略師Sebastien Galy表示鑑於該計劃的規模，以及將由歐盟債券融資，這是歐盟歷史上的一個重要時刻。歐盟的這種共同債務規模是前所未有的。
當下交易員常常“心口不一”
衡量市場熱情的傳統指標，如美國個人投資者協會的情緒指標，似乎並不那麼樂觀。然而，10天僅股票的看跌/買入比率處於2000年以來的最低水平。與調查相比，市場總是更重視真實交易指標，因為交易員經常説一套做另一套，而背後的原因就是——投資者自己也沒譜。