財聯社（廣州，記者 徐學成）訊，3月11日晚間，匯頂科技（603160.SH）披露，知名IC設計廠商聯發科控制下的匯發國際（香港）有限公司（下簡稱匯發國際）計劃再減持公司不超過3%的股份。值得注意的是，在過去1年中，聯發科已累計減持匯頂科技超過4.5%的股份。聯發科“用腳投票”的背後，是技術不斷迭代的背景下，匯頂科技暴露出的業務單一的隱憂，而如何扭轉業績頹勢，亦關係到投資者是否還願意投出“信任票”。
再遭聯發科“用腳投票”
11日晚間的公告顯示，匯發國際計劃自2021年4月2日起至2021年9月28日，通過集中競價交易方式、大宗交易方式減持不超過匯頂科技不超過3%的股份。當前，匯發國際持股比例為7.27%，位列匯頂科技第二大股東。
匯發國際是台灣知名IC設計廠商聯發科控制下的全資子公司，主要從事投資業務。歷史資料顯示，匯頂科技變更為股份公司之時，匯發國際即持有其23.74%的股份，是發起人之一。匯頂科技IPO後，匯發國際的持股比例被稀釋至21.34%。此後，歷經數輪減持，匯發國際的持股比例已經減少超過14%。值得注意的是，僅僅在過去的1年時間裏，匯發國際即累計減持了匯頂科技約4.54%的股份。
對於聯發科方面為何再度拋出減持計劃，財聯社記者於11日晚間詢問了公司相關負責人，但截至發稿前未獲得回覆。
從業績表現來看，匯頂科技2019年實現歸母淨利潤23.17億元，為歷史新高。在此之前，匯頂科技的盈利表現雖偶有波動，但大體呈現向上走勢。2020年則是一個“特殊”的年份。分季度來看，匯頂科技去年一季度、上半年和前三季度的歸母淨利潤分別同比下滑50.58%、41.26%和35.75%。同時，公司亦在三季報中表示，預計“2020年度期末的累計淨利潤與去年同期比存在一定幅度下降的可能性”。
換言之，雖然疫情在去年下半年開始已經有所好轉，多數行業和公司的業績亦有所恢復，但匯頂科技卻一直掙扎在業績下滑的“泥潭”中，未能順利“脱身”。
業務單一風險引發擔憂
匯頂科技最核心的產品是生物識別產品，最常見的是手機應用的屏下光學指紋。2017年開始，主流手機廠商均發力推廣全面屏，屏下指紋因而成為主流的指紋解鎖解決方案。因進入華為、小米等多個手機大廠的供應鏈，匯頂科技也從一眾本土IC設計廠商中脱穎而出，迅速成為二級市場備受追捧的明星股。2019年，匯頂科技歸母淨利潤較上年大增2.12倍，在當年年報披露之前的2月底，公司股價一度飆升至386.63元的歷史最高位，風頭一時無兩。
但正如上文所述，從2020年開始，匯頂科技便停下了一路高歌猛進的腳步，業績不增反降。二級市場上，公司股價攀高之後一路下行，若以386.63元為基數計算，公司3月11日的收盤價128.28元已較高點下挫了近67%。在此期間，不僅聯發科通過數輪減持“避險”，大基金的接連“出逃”也一度成為市場熱議的話題。
匯頂科技到底經歷了什麼？根據CINNO Research的統計，2019年，全球屏下指紋手機出貨量約2億台，同比增長614%。同期，匯頂科技指紋識別芯片收入較上年大增75.5%，佔主營業務收入的比重亦高達83.67%。與此同時，公司2019年指紋識別芯片業務的毛利率已然高達60.79%，帶動公司綜合毛利率超過60%，較上年增長8.21%。
接受記者採訪的一位手機行業資深從業人士指出，在屏下指紋成為主流解決方案以來，匯頂科技一直佔據較大的市場份額，在市場競爭中也擁有強大的話語權，這也是公司能在2019年增收又增利的關鍵因素。
不過，從另一個角度來看，超過8成的營收佔比也同樣揭示出：匯頂科技對單一業務過度依賴的風險也可能隨時被“引爆”。
在上述人士看來，技術迭代從來都是“迅雷不及掩耳”。當2019年匯頂科技還在暢想OLED顯示屏的廣泛應用將為屏下光學指紋打開新的增長空間之時，主流廠商已將風口引至超聲波指紋識別。而超聲波指紋技術無可匹敵的穿透性、穩定性和精確性，則將光學指紋遠遠甩在了後面。截至目前，包括三星、華為、魅族在內的手機廠商已陸續推出相應的手機產品，並將超聲波指紋識別作為主要賣點。
遺憾的是，匯頂科技早在之前就已坦誠地對外表示，公司並無超聲波指紋解鎖方案。鑑於公司在最新技術領域的“缺席”，以及對“現狀”的過度依賴，“聯發科們”選擇“出走”，或許就不難理解了。