證券公司行業利好消息頻出。4月10日，中國證券金融股份有限公司（以下簡稱“中證金融”）發佈公告表示，將下調證券公司保證金比例，以進一步降低證券公司轉融通業務成本，提升行業資金使用效率和保證金精細化、差異化管理水平。而就在3天前，中國證券登記結算有限責任公司（以下簡稱“中國結算”）也發佈公告表示，將實現股票類業務最低備付繳納比例由16%平均降至15%左右。有業內人士表示，最近頻繁出台利好券商的消息，不僅有利於兩融業務拓展，也有利於為全面註冊制改革保駕護航，預計未來投資端的改革還會加大力度，證券行業的政策友好期剛剛開始。
應繳保證金或減少超300億元
4月10日，中證金融發佈公告表示，將下調證券公司保證金比例。根據公告顯示，中證金融將轉融通保證金比例檔次由兩檔調整為三檔。其中，資信優質的公司，保證金比例由20%下調至5%；資信良好的公司，由20%下調至10%；其餘公司由25%下調至15%。同時，為進一步降低做市借券業務成本，促進做市業務發展，中證金融對科創板做市借券保證金比例同步下調，資信優質的公司由10%下調至5%，資信良好的公司由15%下調至10%。
中證金融舉例稱，以2023年4月7日轉融通、做市借券負債餘額測算，保證金比例下調後，應繳保證金（含資金和證券）合計減少301億元，降幅達65%。此外，中證金融也提到，此項舉措有效降低證券公司相關業務成本，將對轉融通、做市債券業務發展發揮積極作用。
在中泰資本董事王冬偉看來，“將保證金比例分為三檔，能夠更好地根據不同公司的信用狀況來確定其應繳納的保證金比例，更加精準地管理風險，從而提高市場的穩定性。此外則將刺激券商加強風險管理，提高信用評級，進一步提高市場的風險管理水平”。
國泰君安證券研究所非銀金融研究團隊也於4月11日在旗下微信公眾號“欣琦看金融”發文表示，保證金比例下調等相關業務市場化改革的落地，有助於進一步提升轉融通業務佔比、促進兩融業務發展，並提振近期市場交易情緒。
事實上，早在2022年四季度，中證金融就曾調整過轉融資費率。2022年10月20日，中證金融啓動市場化轉融資業務試點，並在同日宣佈整體下調轉融資費率40個基點。直至2023年2月21日，經中國證監會同意，中證金融公司市場化轉融資業務試點正式上線。
而在2月17日《全面實行股票發行註冊制相關制度規則》正式發佈實施當天，《中國證券金融股份有限公司轉融通業務規則(試行)》等轉融通新規也同步出爐，其中提及，將大幅降低證券公司參與轉融券業務成本，主板約定申報轉融券費率差降至0.6%、取消轉融通業務保證金比例檔次最低20%的限制。
券商利潤反轉期有望起步
值得注意的是，近期關於券商的利好消息不止一個，3天前的券業“定向降準”同樣引發市場關注。4月7日，中國結算發佈公告表示，引入差異化最低結算備付金繳納比例機制，將實現股票類業務最低備付繳納比例由16%平均降至15%左右。
華創證券在4月9日發佈的《非銀行金融行業週報：結算備付金率調整帶動資金利用效率，保險代理人轉型加速兑現》研報中指出，結算備付金是指監管要求券商按照上月客户資金交易情況存入銀行對應規模的結算備付金。最低結算備付金限額＝上月證券買入金額/上月交易日曆天數×最低結算備付金比例。此次下調結算備付金率，預計釋放200億元左右的流動資金，能夠一定程度上提升券商資金利用效率。
在王冬偉看來，整體而言，轉融通保證金、結算備付金繳納比例的降低將釋放出更多的資金，券商可以用於支持更多證券交易業務，進而提高券商盈利能力。因此，這兩種應繳金的下調將在一定程度上利好券商。近期涉及券商的利好頻出可能與證券市場的改革和開放政策的推進有關。政府鼓勵券商拓寬業務領域，加強風險管理，提高市場的流動性和穩定性，以此來支持證券市場的發展和壯大。
英大證券首席專家李大霄則表示，最近頻繁出台利好券商的消息，不僅利好兩融業務拓展，還有利於為全面註冊制改革保駕護航，確保改革順利進行。李大霄也展望稱，預計未來投資端的改革還會加大力度，券商利好期剛剛開始。
而財通證券也在今年2月20日發佈《證券Ⅱ行業點評報告：完善境外上市監管體系，發行可預期性提升》時表示，證券行業的政策友好期才剛剛開始，券商的利潤反轉期也才剛剛開始，2023年券商大概率將迎來底部反轉。
北京商報記者 劉宇陽 郝彥