中集車輛：6月27日進行路演，興業證券、睿泉資本等多家機構參與

2023年7月5日中集車輛（301039）發佈公告稱公司於2023年6月27日進行路演，興業證券、睿泉資本、華泰保興基金、信安環球投資、中信里昂、加拿大養老基金、道樸資本、一瓢資本、信達澳亞基金、JP摩根資產、HSBC、民生證券、Symmetry Investments、UBS、其他2家機構、中信證券、東吳證券、峯嵐資產、華泰資管、寧銀理財、從容投資、鄂爾多斯投資參與。

具體內容如下：

問：一季度貴司北美業務依然強勁，請後期的延續性如何?

答：在北美經濟政策刺激與多式聯運業務迅猛增長背景下，2023 年一季度，北美業務延續增長態勢，收入與毛利率同比提升。本公司北美業務將在鞏固現在業務的基礎上，通過生產組織有序的變革和中心組織重塑，優化 LoM製造工廠、LTL配送網絡的核心資源，實現北美業務高質量整合和複合式增長。同時，北美業務還將積極構建北美業務銷售網絡與渠道，共享的新發展格局，實現市場份額的穩健提升。

問：請公司如何看待 2023 年下半年的國內重卡市場需求？

答：2023 年，在道路交通網絡已基本暢通、基建投資持續暖、進出口穩步推進以及國家政策引導等有利背景下，預計下半年中國重卡市場將迎來温和復甦。

本公司是中國半掛車和專用車上裝的龍頭，伴隨着物流運輸及重卡行業的復甦、原材料價格企穩以及通脹壓力的下行，國內半掛車產品的毛利率與利潤空間有望得到修復。此外，中國市場新能源重卡的滲透率迅速提升。高質量、新能源、輕量化與智能化的產品迎來發展契機，本公司正積極推進新能源與智能化產品的開發與創新，推進與主機廠的聯合研發深度，佔據在新能源市場上的領先優勢，進一步提升產品的價值和毛利率。在全國統一大市場和高質量發展的推動下，本公司重新整合國內半掛車業務，籌建了燈塔先鋒業務，形成合力，獲得了在全國統一大市場中的戰略突破。2022 年本公司在國內半掛車市場的市佔率持續攀升至 14.5%，繼續四年蟬聯中國市場第一。此外，本公司也將積極創新產品營銷模式及服務模式，基於中集車輛的品牌影響力和遍佈全國的經銷網絡，本公司將推出“三好發展中心”，進一步增進本公司與客户的接觸點，增強客户粘性，提升市場份額。

問：請公司的銷售模式是直銷為主還是經銷為主？

答：本公司是全球排名第一的半掛車生產和銷售企業。所生產的半掛車和專用車產品的使用場景廣泛，場景端覆蓋從最後一公里的城市物流配送到長途幹線公路運輸，對於行業整體的洞察和需求把控有一定的優勢。根據 2022年度報告，本公司直銷比例高達 71.27%，直面終端客户需求。同時，依託“燈塔”工廠，本公司產品的定製化和標準化能力大幅提升，能夠滿足終端客户多樣的產品需求。

問：請簡要介紹下貴公司在新興市場的經營情況？

答：新興市場的銷量和營收持續增長，表現良好勢頭。新興市場國家經濟活動將逐步恢復正常化，內需與外需持續復甦，有助於經濟的持續增長。隨着“一帶一路”政策的持續推進，新興市場國家是全球發展最迫切的需求者，新興市場存在行業高增量空間。

問：為了配合第三次創業戰略，請公司在組織建設與變革方面會有什麼樣詳細舉措？是否會有相應針對管理層或者員工激勵計劃？

答：在“星鏈計劃”的指引下，構建半掛車 LTP生產中心組織，定義業務集團和 LTP 生產中心組織之間的 LTL 流程和LTS流程。積極推動高管團隊的迭代升級，構建跨洋運營鐵三角領導班子。以高管團隊的迭代升級為動力，逐步升級上市公司的治理架構。

管理層與員工的激勵方面，本公司將會配合“第三次創業”，積極考慮對公司未來核心業務發展有直接貢獻或是有重要協同的人員。目前，中集車輛對外披露了《中集車輛（集團）股份有限公司員工持股計劃（2023年-2027年）》草案、員工持股計劃管理辦法及相關事項。

中集車輛（301039）主營業務：半掛車、專用車上裝、冷藏廂式車廂體等生產。

中集車輛2023一季報顯示，公司主營收入65.84億元，同比上升28.29%；歸母淨利潤4.79億元，同比上升285.25%；扣非淨利潤4.79億元，同比上升361.57%；負債率40.11%，投資收益-44.12萬元，財務費用195.68萬元，毛利率18.47%。

該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級5家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為16.29。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入21.48萬，融資餘額增加；融券淨流入2049.91萬，融券餘額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，中集車輛（301039）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性良好。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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