600 億收入擠出 10 億利潤，京東方首次發佈中長期股權激勵
憑藉價格優勢迫使韓企退出液晶面板領域的同時，京東方一直承受着投資者 " 為何不賺錢 " 的壓力。今年以來，突如其來的新冠疫情加上貿易摩擦，讓其 " 盈利目標 " 困難重重。
8 月 28 日，京東方披露 2020 年上半年業績，營收突破 600 億，實現兩位數增長，淨利潤卻僅 11 億，同比大幅下滑 32%。扣除 15 億元的政府補助等非經常性損益後，該公司上半年淨利為虧損 1.8 億元。
但就在財報發佈的同一天，京東方表示，基於對未來發展的信心，擬以自有資金不超過 20 億元回購股份，用於實施該公司近 3000 名員工的股權激勵計劃，回購價格上限較週五收盤價高出近 30%，這也是該公司首箇中長期股權激勵計劃。
令人擔憂的是，日前網絡上有自媒體傳出京東方捲入 " 華為制裁風波 "，但觀察者網查詢後並未發現權威信源。8 月 11 日，微博有科技博主傳出的內部通知顯示，在國內屏幕驅動芯片主要靠進口的背景下，華為已成立專門的屏幕驅動芯片部門。
京東方股價信息
上半年政府補助超 15 億
在分析上半年的經營情況時，京東方開篇提到，新冠疫情對半導體顯示產業鏈帶來的衝擊，疊加中美貿易摩擦對全球經濟形成的衝擊，導致面板行業市場規模萎縮，也讓其經營面臨嚴峻挑戰。
2020 年上半年，京東方實現營收 608.7 億元，同比增長 10.6%；實現淨利潤 11.4 億元，同比下滑 32%。對比一季度營收下滑 2%、淨利潤下滑 46%，該公司二季度業績已出現明顯回暖。
不過，若扣除政府補助等非經常性損益，該公司的財務數據又是 " 另一番景象 "。
根據財報數據，京東方 2020 年上半年計入非經常性損益的政府補助為 15.2 億元，去年同期為 11.5 億元，2019 年下半年為 14.9 億元。經計算可發現，該公司過去一年半收到政府補助累計超過 40 億元。
觀察者網進一步計算，京東方 2019 年以來扣除政府補助等非經常性損益後共計虧損約 13.43 億元。但令人欣慰的是，該公司今年二季度扣非淨利潤已由負轉正，同比增長 9% 至 3.26 億元。
2020 年半年報截圖
從不同業務來看，端口器件依然是京東方的主要收入來源，在營收中佔比 92.6%，該業務板塊包括顯示與傳感器件、傳感器及解決方案兩大事業羣。
京東方在財報中指出，上半年其端口器件業務營收同比增長 10.8%，在各項業務中增幅最高。同時，該公司顯示器件出貨量同比增長超 15%，出貨面積增長超 10%。
當然，京東方也不忘炫耀自己的行業地位：LCD 智能手機液晶顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏、顯示器顯示屏、電視顯示屏等五大主流應用領域出貨量仍保持全球第一。
事實上，近年來，隨着中國面板企業在液晶顯示領域的持續發力，連韓國媒體都認為，三星、LG 等韓企已被中企的低價攻勢 " 擊潰 "，LCD 開始進入" 中國時代 "。
那麼，既然出貨量增長、行業地位穩固，京東方的淨利潤為何還會出現下滑？
一方面，京東方營收主要來源——端口器件業務毛利率下滑 1.78%，營業成本增長 13%；另一方面，該公司上半年資產減值達 -16.43 億元，佔利潤總額比例為 -266.48%，主要為對存貨計提的跌價。
觀察者網注意到，京東方的存貨主要由原材料、在產品、庫存商品等構成。截止上半年末，其庫存商品存貨跌價準備或合同履約成本減值準備餘額為 14.8 億元，佔所有存貨的 63%。
今年 4 月，京東方在披露 2019 年財報時就曾遭投資者質疑：" 世界面板龍頭為什麼總是不賺錢 "。當時，該公司高管將盈利水平下降歸咎於 " 受行業價格下跌影響 "。
財報數據截圖
除端口器件業務外，京東方還擁有智慧物聯和智慧醫工兩項業務，二者營收同比分別增長 3.6% 和 6.2%，佔營收比重分別為 12.8% 和 1.2%。其中，前者主要包括智造服務、IoT 解決方案和數字藝術三大事業羣，後者包括智慧醫工事業板塊包括移動健康、健康服務兩大事業羣。
京東方不同行業業務的營收佔比
擬 20 億回購股份用於激勵
就在半年報發佈的同一天，京東方還連着披露兩份公告：《關於回購公司部分社會公眾股份的方案》和《2020 年股票期權與限制性股票激勵計劃》。
回購方案顯示，自京東方董事會審議通過回購股份方案之日起 3 個月內，該公司擬以不超過 7 元 / 股的價格，回購 2.5 億股至 3.5 億股，佔其總股本約 0.72% 至 1.01%，涉及回購總額不超過 20 億元。
京東方透露，實施此次回購計劃，是基於對該公司未來發展前景的信心和對該公司價值的高度認可，本次所回購的股票將全部用於實施該公司的股權激勵計劃。
回購公告截圖
公告中提到，本次回購經該公司董事會審議通過後，尚存在因京東方股票價格持續超出回購方案披露的價格上限，導致回購方案無法實施的風險。
觀察者網注意到，截至本週五，京東方收盤價為 5.43 元 / 股，回購價格上限 7 元 / 股較該價格高出 29%。而過去 4 個月，該公司股價已從 4 月份的低點反彈 63%。
值得一提的是，京東方還在回購方案中亮出自己的 " 家底 "。截至 6 月底，該公司總資產約 3507.3 億元，貨幣資金約 566.7 億元，歸屬於上市公司股東的淨資產約 1016.7 億元，資產負債率為 57.18%。
同一天，京東方還披露一份覆蓋 2974 名員工的股權激勵方案，股票來源即為該公司從二級市場回購的 A 股股票。
從激勵對象來看，京東方本次重點激勵關鍵崗位上素質能力強、市場稀缺性高、流動性較大的且對該公司未來業績達成起關鍵作用的人才。
具體包括，京東方董事會聘任的高級管理人員、該公司內部科學家、副總裁、高級技術專家、技術專家、中層管理人員、經理與高級技術骨幹等。
激勵對象範圍
公告披露，參與本次股票期權激勵的激勵對象為京東方的經理、高級技術骨幹，首次授予人員不超過 2023 人，佔本次激勵計劃總人數的 68.02%；預留授予人員不超過 110 人，佔本次激勵計劃總人數的 3.70%，本次股票期權的行權價格為 5.43 元 / 股，與本週五收盤價持平。
相比之下，限制性股票 " 含金量 " 更高，授予價格為 2.72 元 / 股，為最新收盤價的一半。
但限制性股票的激勵範圍也更小，不超過 841 人，佔本次激勵計劃總人數的 28.28%。其中，董事會聘任的高級管理人員 11 人，該公司內部科學家、副總裁不超過 82 人，高級技術專家、總監不超過 173 人，技術專家、中層管理人員不超過 575 人。
公告截圖
根據公告，授予的股票期權在股票期權授予日起，滿 24 個月後，分三期行權，各期行權的比例依次為 34%、33%、33%；授予的限制性股票在限制性股票授予日起，滿 24 個月後，分三期解除限售，各期解除限售的比例依次為 34%、33%、33%。
談及實施激勵計劃的目的，京東方表示，這是為進一步完善該公司的法人治理結構，促進建立、健全激勵約束機制，充分調動上述人員的積極性、責任感和使命感，有效地將股東利益、公司利益和經營者個人利益結合在一起，共同關注該公司的長遠發展，併為之共同努力奮鬥。
被傳捲入 " 制裁風波 "
日前，網絡上有自媒體援引國外顯示面板產業分析師 Ross young 的消息稱，被禁止向華為出貨的除芯片外，還包括 LCD、OLED 等顯示面板。該消息還稱，這位分析師特意提到了京東方。
網傳消息截圖
不過，觀察者網查詢這位分析師的社交媒體，並未發現有相關信息。
華為與京東方的合作由來已久。2018 年，華為在旗艦機型 P2O pro 上首次搭載京東方的柔性屏。在此之後，華為 P30、Mate 系列、摺疊屏手機等高端機型也陸續採用京東方的柔性 AMOLED 屏。
今年 8 月 11 日，微博科技博主 @長安數碼君傳出一份內部文件，華為已成立專門的屏幕驅動芯片部門。並有傳言稱，華為從 2019 年底開始推進相關項目，目前海思第一款 OLED Driver 已進入流片階段。
這份由華為消費者業務 CEO 餘承東簽署的文件顯示，雖然中國已成為屏幕生產、出口大國，但屏幕驅動芯片卻主要靠進口。2019 年，京東方採購屏幕驅動芯片金額超過 60 億元，其中國產佔比不到 5%。
微博截圖
行業調研機構 "CINNO Research" 指出，在 LCD 驅動芯片領域，韓國、日本以及中國香港和中國台灣成為主導者，而在 AMOLED 驅動芯片領域，三星、Magna Chip、Silicon Works 這三家韓系供應商在全球市場上都佔據着主導地位。
目前，華為旗下芯片設計公司海思的芯片產品有基帶芯片、SoC、服務器芯片等，還未覆蓋到屏幕驅動芯片。因此，有分析指出，成立專門的屏幕驅動芯片部門將有助於華為補足其芯片設計的缺口。