國信證券：予長電科技(600584.SH)“買入”評級 封測產能緊缺 業績超預期

智通財經APP獲悉，國信證券發佈研究報告，長電科技(600584.SH)為典型的行業領域龍頭，受益於半導體產業鏈高景氣度疊加國內半導體產業鏈崛起。考慮3季報超預期，調高2021-23年盈利預測28.5/33.94/43.24億元(原25.63/31.7/38.54億元)，同比118%/19%/24%，對應PE19/16/13倍，予“買入”評級。

國信證券主要觀點如下：

2021年前3季度歸母淨利潤同比增長177%，超出市場預期

2021年前3季度營收219.17億元(YoY17%)，歸母淨利潤21.16億元(YoY177%)。單季度3Q21營收80.99億元(YoY19%，QoQ14%)，歸母淨利潤7.93億元(YoY99%，QoQ-15%)，扣非歸母淨利潤7.35億元(YoY116%，QoQ24%)。公司聚焦5G通信、存儲、汽車電子等高附加值、快速成長領域，國內外客户需求強勁，訂單飽滿，驅動營收利潤較好增長。

封測行業產能緊缺，各廠區產能利用率較好，盈利能力穩步提升

3Q21毛利率18.8%，同比增加1.76pct，環比增加0.32pct，淨利率9.80%，同比增加3.93pct，環比下降3.37pct。各工廠持續調整產品結構，降本增效，毛利率穩步提升，各項費用率均有所下，帶動盈利能力進一步提升。由於2季度有處置參股公司增加的投資收益，導致表觀三季度淨利率環比下降，若不考慮投資收益，3季度扣非淨利率環比提升0.76pct。

重要大客户蘋果新機發布，預期出貨量保持較好增長

3季度，公司重要大客户蘋果出貨量增長較好，10月份Canalys報告顯示，三季度蘋果以15%的市場份額重新奪回了第二名的位置，相比去年同期的12%市場佔有率有較大提升，主要得益於用户對新機iPhone13系列的大量需求。IDC也曾在8月預估2021年iOS系統設備(蘋果)的年增長率為13.8%，顯現較快增長。

風險提示：產品銷售不及預期;市場競爭加劇;國家政策變動。