一系列明示和暗示的預告之下，美聯儲50個基點的加息如期而至。北京時間5月5日凌晨，美聯儲宣佈加息50個基點，而為配合加息遏制通脹，美聯儲也將從6月1日起縮減規模近9萬億美元的資產負債表。隨着美聯儲加息週期的落地，一系列外溢效應開始顯現，不少國家甚至搶跑美聯儲提前開始了加息50個基點的操作。但在經濟下行壓力的前景之下，包括美聯儲在內的全球主要央行，或許並不會出現更為激進的選擇。
22年來首現50基點加息
在高企的通脹面前，留給美聯儲收緊貨幣政策的時間並不多。符合市場預期，美聯儲宣佈加息50個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到0.75%-1%之間。據悉，美聯儲上一次加息50個基點的情況出現在2000年5月，作為當時加息週期的最後一次加息，不僅瞄準了通脹問題，也刺破了當時的互聯網泡沫。
與此同時，美聯儲也決定從6月1日開始減持美國國債、機構債務和機構抵押貸款支持證券，最初減持額度為每月475億美元，並在3個月後逐步提高上限至每月950億美元，即每月縮減600億美元美國國債和350億美元機構債券和機構抵押貸款支持證券的資產。
今年3月，美聯儲已經進行了本週期中的第一次加息，將基準利率上調25個基點至0.25%-0.5%區間。而從25個基點跳到了50個基點，外界不免擔心未來美聯儲是否會有更激進的選擇。對此，美聯儲臨時主席鮑威爾也做出了安撫市場的舉動。在貨幣政策例會後的記者會上，鮑威爾基本否認了後續加息75個基點的可能性。
鮑威爾表示，單次會議加息75個基點並不是委員會正在“積極考慮”的選項。如果後續經濟形勢發展與預期一致，那麼接下來的兩次FOMC會議上將連續加息50個基點。同時美聯儲也會積極與外界溝通，表明經濟數據的發展是否“符合預期”。受此消息影響，美國三大股指全線拉漲接近3％。
對於加息的理由，鮑威爾直言，美聯儲當下的首要任務就是降低通脹。在接受北京商報記者採訪時，前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，此前為應對疫情帶來的影響，美聯儲採取了無限量化寬鬆和利率降到零的舉措，隨後導致全球大宗商品價格大漲，美國物價也出現了飛漲，美國通脹創下40年新高，而俄烏衝突又進一步推高了原油天然氣的價格，因此美聯儲的政策也開始從寬鬆轉向收緊。
預計加息節奏“前快後慢”
遏制通脹仍舊是美聯儲的首要目標。美國商務部發布的數據顯示，截至3月，美國除食品和能源外的其他核心商品價格在一年內上漲了5.3%。另有數據顯示，美國3月房價平均上漲15%，創歷史新高。
值得注意的是，美國貿易代表辦公室3日宣佈，四年前依據所謂“301調查”結果對中國輸美商品加徵關税的兩項行動將分別於今年7月6日和8月23日結束。即日起，該辦公室將啓動對相關行動的法定複審程序。而美國貿易代表戴琪2日在出席活動時表示，美國政府將採取一切政策手段以抑制物價飆升，暗示削減對中國輸美商品加徵的關税將在考慮範圍之內。
“現在預期是比較強烈的”，楊德龍表示，節奏方面預計會前快後慢，即前期採取快速加息的措施來對抗通脹，保持物價穩定，但這樣做的後果可能會對今年美國的經濟復甦及美國股市產生一定的負面影響，因此在物價有所回落的前提下，後期美聯儲加息步伐可能會逐漸放慢。這樣既能夠控制物價，維持美元的穩定，同時也能夠維持一定的經濟增速和股市向好的表現，而後者也正是美聯儲一個未明説的潛在目標。
不過，中國現代國際關係研究院美國研究所副研究員孫立鵬對北京商報記者分析稱，目前美國的通脹其實是很多問題交織在一起導致的，既有貨幣驅動的因素，也有結構性的影響，還有供應鏈以及外部輸入的問題，因此僅靠提升利率來控制通脹，效果可能還是非常有限的。
在孫立鵬看來，整體釋放出的信號就是美國還是要保持一定的經濟增速，畢竟今年還有中期選舉，經濟總的形勢不能衰退，因此要保持一個寬鬆的貨幣政策環境。即使今年美聯儲幾次加息，到中性利率也就差不多了，因為美聯儲不可能以經濟衰退為代價來進一步控制通脹，而且利率過高的話也會影響債務負擔。
在中性利率的問題上，鮑威爾表示，美聯儲現在離中性利率還有很長的路要走，目前預計中性利率在2%-3%之間。孫立鵬認為，眼下是一個非常時期，有全球的動盪，還有疫情的影響，因此未來美聯儲的操作也可能不會太激進，後續或許會以25個基點的速度進行，“到年底2.25%-2.5%就差不多了”。
全球貨幣政策正常化起步
美聯儲已經按下加息按鍵，全球多國央行做出了反應。4月中旬，新西蘭央行便已宣佈將基準利率上調50個基點至1.5%，據悉，這是新西蘭央行自2021年10月以來連續第四次加息，也是自2000年5月以來首次單次加息50個基點。與此同時，加拿大也做出了同樣的選擇，加息50個基點將基準利率上升至1%，並創下該國央行22年來最大的加息幅度。
5月3日，澳洲聯儲甚至也宣佈加息25個基點，將基準利率從歷史低點0.1%上調至0.35%，超出市場預期的0.25%。這是澳洲聯儲2010年以來的首次加息，同時也是近15年來首次在澳大利亞大選期間加息。並且澳洲聯儲還暗示將進一步加息，推動澳元和債券收益率走高。
“全球進入加息週期其實可以算作是貨幣政策正常化的起步階段”，孫立鵬解釋稱，這個起步的勢頭會引發全球資本的流動，即如果全球主要央行進入貨幣政策正常化的區間，會帶來一定的資本回轉，由此導致一些新興市場出現一定的問題，例如資金外流。在這種背景下，IMF這種國際組織可能會在貸款融資方面發揮更大的作用。
楊德龍也提到，美聯儲是世界央行，美聯儲加息可能對全球央行都會產生一定的引領作用。此前加拿大、新加坡等多國央行都已宣佈了加息50個基點的決定，也就是採取了搶跑的措施，這也是為了應對美聯儲加息可能引發的全球資本流動問題。因為美聯儲加息相當於美元的投資吸引力上升，全球資本就會流入到美元資產，美元持續走強，非美元貨幣出現大幅貶值。
此前人民幣已經受到了一定影響。自4月19日起，人民幣出現大幅貶值的情況，4月25日，離岸人民幣兑美元匯率盤中一度跌破6.6關口。有統計數據顯示，整個4月，在岸人民幣對美元匯率貶值幅度為4.19%，離岸人民幣對美元匯率貶值幅度為4.51%。
為此，中國央行果斷出手，決定自2022年5月15日起下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。此後，人民幣對美元即期匯率接連收復6.57、6.56和6.55關口。
不過孫立鵬分析稱，就全球經濟而言，目前存在着很大的下行壓力甚至有衰退的風險，因此全球主要央行的貨幣政策正常化，也就是所謂的加息以及後續的縮表，節奏可能也會把控得相對較穩一些，不會太激進。
北京商報記者 楊月涵