文 | 楊燕
編輯 | 楊中旭
上市公司股東的風吹草動往往容易成為投資者關心的風向標。
很多時候，明星股東、私募大佬、基金“女神”的一進一出，市場關注度很可能超過真實的業績影響，尤其是在實控人和“明星股東”合二為一的時候。
近日，卸任京東CEO沒多久的劉強東兩次出手減持京東健康（06618.HK）逾884萬股，套現約4.4億港元。
自京東健康上市以來，這是劉強東首次減持。雖然套現金額可觀，不過從持股比例來看，僅有0.28%的變動，減持後劉強東對京東健康的持股比例從68.94%降至68.66%。
減持背後是利好還是利空？是準備跑路還是單純缺錢？對投資者來説，答案不會比解出“薛定諤的貓”更容易。
還是以京東健康為例，在劉強東減持吸引市場一大票目光的背後，是京東健康上市以來股價無法止住的一路下滑。
來源：京東健康關於回購股份的公告
自4月27日起，京東健康已經連續五個交易日公佈股份回購計劃。
公告內容透露，京東健康將配發、發行及以其他方式處理不超過已發行股份總數20%的股份，購回不超過該決議案通過日期已發行股份總數10%的股份。
從這個角度考慮，作為持股比例高達68.66%的大股東，劉強東的減持或許還將繼續。
據東方財富choice金融客户端數據顯示，近半年來，出手力度跟劉強東不相上下的醫藥股大股東並不在少數。
近6個月以來，約51家A股醫藥公司大股東減持比例合計超過總股本的1%，5家醫藥股大股東減持比例超過5%。
疫情以來，醫藥股頻頻爆發“黑馬”選手，疫苗、口服藥、互聯網醫療……總有一家你想不到的公司毫無防備就逆市上漲。
與此同時，疫情帶來的非常態化狀態，也讓投資者對於公司業績像霧裏看花一樣充滿想象和質疑，這種情況下，先“跑”的可能是大股東。
近一年大股東減持次數居首位的康華生物（300841.SZ），此前原股東周蓉就因違反承諾減持、套現4億被深交所通報批評。
值得注意的是，市場越冷，減持越“狠”。
資本市場“温度”急速下滑的近6個月，很多醫藥公司大股東減持次數佔全年一半以上。
更多時候，上市公司股東們花樣減持簡直毫無道理可言。股價漲了要減持，股價狂跌還是要減持，有大股東單兵作戰式減持，也有高管董事“組團”減持。
近一年內計劃增持的大股東同樣不少，東方財富choice金融客户端數據顯示，2021年以來，共有38家醫藥公司高管發佈增持公告，近20家公司增持公告發布集中在近6個月內。
不過，相比大家減持的積極性，大股東的增持意願就略微平淡從容了一些，從實際已完成比例來看，目前大股東增持比例最高的不足1%。無論是次數還是持股比例變動都遠小於減持的一方。
相比高管真金白銀與公司“同進退”的意願，對投資者來説，來自於公司股份回購的利好可能更實際一些。
2022年以來，已經有115家醫藥公司，也就是A股醫藥公司1/4的體量，都發布了最新回購股份的預案。
其中回購最“大手筆”的還是股價一瀉千里的老大哥恆瑞醫藥（600276.SH），回購區間在6-12億元之間，雲南白藥（000538.SZ）、邁瑞醫療(300760.SZ)、九州通(600998.SH)、華大基因(300676.SZ)等知名醫藥公司緊隨其後。
資本寒冬之際，考驗的不只是投資者對於一家公司的信任，還有公司高管對於企業真正實力的信心。
（作者系《財經》研究員）