△財信證券研發中心行業分析師吳號
財信證券研究發展中心上週末發佈醫藥生物行業最新一期月度報告。該研發中心行業分析師吳號在月報中稱，考慮到板塊業績增長穩健、行業估值及基金持倉處於歷史較低水平、行業政策出現邊際向好等系列因素，建議重點關注醫藥生物板塊的投資機會，維持其“領先大市”評級。
吳號具體建議關注的投資方向包括：
（1）受益於國內疫情防控措施更加精準，有望迎來消費復甦的醫療服務及零售藥店企業，如愛爾眼科（300015.SZ）、通策醫療（600763.SH）、國際醫學（000516.SZ）、三星醫療（601567.SH）、金域醫學（603882.SH）、益豐藥房（603939.SH）、大參林（603233.SH）、老百姓（603883.SH）、一心堂（002727.SZ）、健之佳（605266.SH）等。
（2）研發能力強、銷售推廣及國際化能力強、邁向高質量發展階段的創新藥及其產業鏈企業，如創新藥企業恆瑞醫藥（600276.SH）、貝達藥業（300558.SZ）、君實生物（688180.SH）；CXO企業藥明康德（603259.SH）、泰格醫藥（300347.SZ）、凱萊英（002821.SZ）、和元生物（688238.SH）、皓元醫藥（688131.SH）等。
（3）藥品集採影響逐步消除、創新成效逐步顯現的傳統化藥企業，如恆瑞醫藥（600276.SH）、華東醫藥（000963.SZ）、科倫藥業（002422.SZ）、京新藥業（002020.SZ）、信立泰（002294.SZ）、海思科（002653.SZ）等。
（4）受政策鼓勵、集採壓力小的中藥企業，例如受益於中藥審評速度加快、研發能力較強的中藥創新企業以嶺藥業（002603.SZ）、康緣藥業（600557.SH）等；受益於醫療保健消費升級、品牌價值高、渠道拓展廣、自主定價能力強、管理能力優秀的中藥消費品企業，如片仔癀（600436.SH）、同仁堂（600085.SH）、華潤三九（000999.SZ）、太極集團（600129.SH）等。
（5）部分細分領域龍頭企業。如血製品龍頭天壇生物（600161.SH）、博雅生物（300294.SZ）等；凝膠貼膏製劑龍頭九典制藥（300705.SZ）；模式動物龍頭南模生物（688265.SH）、藥康生物（688046.SH）等。
吳號還在研報中重點分析點評了行業近期的2大熱點事件。
10月7日，美國商務部工業與安全局（BIS）官網顯示，藥明生物無錫子公司從未經核實名單（UVL）中移出。今年2月，藥明生物兩家子公司——無錫藥明生物技術股份有限公司和上海藥明生物技術有限公司由於美國針對部分出口產品用途核實延期而被列入UVL清單。
吳號分析指出，本次藥明生物無錫工廠成功移出UVL清單，一方面彰顯了公司運營合規以及處置“突發事件”的能力，另一方面也將有助於緩解市場對國內CXO（俗稱醫藥外包，包括研發外包、生產外包、銷售外包）產業面臨的地緣政治風險的擔憂。自2021年下半年以來，受地緣政治影響、行業景氣度變化、美聯儲加息等因素影響，CXO板塊出現大幅回調，相關風險得以充分釋放。站在當前時點，CXO產業經過前幾年的快速發展，將迎來分化，建議關注：（1）一體化優勢、技術優勢、服務優勢明顯的龍頭企業，如藥明康德（603259.SH）、泰格醫藥（300347.SZ）、凱萊英（002821.SZ）等；（2）處於快速增長的新興細分賽道龍頭，如和元生物（688238.SH）、皓元醫藥（688131.SH）等。
9月8日，國家醫療保障局發佈《關於開展口腔種植醫療服務收費和耗材價格專項治理的通知》。《通知》明確了三級公立醫療機構種植牙醫療服務價格調控目標為4500元/顆，相較於目前常規種植約6000元/顆的醫療價格，價格降幅約為25.00%。《通知》還規定了放寬醫療服務價格整體調控目標的若干情形，民營醫療機構口腔種植牙等服務價格實行市場調節。
吳號認為，總的來看，種植牙醫療服務價格調整相對温和，頭部醫療機構有望藉助“以價換量”實現快速增長。展望未來，受益於新冠疫情防控更加精準化，醫院就診量持續恢復，以及醫療服務價格改革充分體現技術勞動價值，醫療服務板塊業績有望恢復快速增長，值得重點關注。
瀟湘晨報記者陳海鈞
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