逐鹿“重組王”：脱星摘帽 江泉實業三連板 曾5年6換實控人

文/每日資本論

從虧3.52億到盈利0.2億。

“重組王”從不缺乏戲劇性。

3月19日，山東江泉實業股份有限公司（下稱 江泉實業）開盤快速拉漲停，獲市場主力資金淨流入6078.01萬元。截至當日收盤，其股價4.94元/股，上漲10.02%，總市值25.28億元。這是自3月17日起的連續第三個漲停板。

戲劇性的是，3月11日江泉實業公告稱，公司從3月15日開始撤銷退市風險警示，股票簡稱由“*ST江泉”變更為“江泉實業”。但誰也沒想到，3月15日江泉實業卻低開低走，並跌至跌停板，在K線圖上形成一根光頭長陰線。就在哀嚎一片之時，江泉實業卻意外只休整了一天就連續三天漲停。

遊資或是如此兇悍手法的直接推動者。事實上，2021年初至今，隨着抱團資金逐漸分流，一大批以ST股為代表的小市值公司股票開始飆升。而且小市值的“摘星脱帽”的公司更是亮點中的亮點。比如，*ST眾泰從底部的1.14元/股漲到了3.83元/股，期間最大漲幅超過215%。江泉實業市值小且沒有退市風險，炒作起來自然得心應手。

江泉實業2020年財報顯示，2020年，其實現營收2.77億元，同比增長6.13%；淨利潤1954.08萬元，同比增長105.68%。截至2020年12月31日，公司總資產約2.98億元，同比增長10.37%；總負債0.46億元，同比增長21.05%；資產負債率15.44%，較去年同期上升1.36個百分點。

雖然盈利不到2000萬元，但這實屬不易。江泉實業財報顯示，2018年其淨利潤虧損1.72億元，而2019年其淨利潤虧損3.52億元。換句話説，能夠在連續兩年虧損且虧損幅度加大的情況下扭虧為盈，確實難能可貴。

但這並不代表江泉實業真的就“脱胎換骨”，只有具備持續盈利能力和良好發展前景的情況下，才能説江泉實業具備了讓更多機構和資金關注的上市公司。

這點對於江泉實業來説其實至關重要。至少，其之前在資本市場留下的印象就是重組再重組。某種程度上來説，在過去的有段時間，江泉實業似乎為了重組而重組。

公開資料顯示，江泉實業前身臨沂工業搪瓷股份有限公司，是經山東省臨沂地區體改委批准，於1992年12月成立的定向募集公司。1996年，經批准吸收合併山東江泉陶瓷股份有限公司，並更名為山東江泉實業股份有限公司；1998年11月18日吸收合併山東省沂濱水泥股份有限公司，江泉實業為合併後存續的主體。1999年8月17日上市，每股發行價6元。上市後由於業績波動較大，江泉實業多次淪為ST股，股票名至今發生了9次改名。

從江泉實業發展史來講，2015年是其進入拐點的開始。當年6月，陳光、劉東輝夫婦接手江泉實業還不到1年時間，有這“殼王”之稱的杉杉股份董事局主席鄭永剛斥資近6億元一舉拿下實控權，並曾籌劃資產重組。

入主不到兩年，鄭永剛便開啓賣殼模式。2017年5月，寧波順辰擬將江泉實業股權轉讓給上海超聚，並於當年6月8日雙方簽署了股權轉讓框架協議，13.37%股權的交易價格為10.6億元，此轉讓價格較停牌前一交易日的收盤價7.42元/股溢價109%。諷刺的是，一個多月後，因為接盤方要求分四次支付交易價款，雙方為此產生分歧，寧波順辰宣佈終止轉讓。

2018年11月，江泉實業控股權再度發生變更，鄭永剛控制權轉讓給了大生農業，蘭華升晉升為實控人。然而，新主人的到來不僅未能令江泉實業扭轉頹局，反令這名“新主”負債累累，其質押的股權遭遇違約風險。

2018年底，蘭華升將所持江泉實業的全部股份對應的表決權委託給東方邦信資本行使。2019年10月18日，深圳景宏益誠實業發展有限公司(下稱 景宏益誠)在司法拍賣中以最高應價勝出，競得江泉實業6566.707萬股股份，占上市公司總股本的12.83%，成為江泉實業控股股東、實際控制人。

到此，“重組王”江泉實業才算暫時得到了安定。希望，在業績扭虧為盈後，江泉實業別再重蹈賣來賣去的命運。

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