財聯社（上海，編輯 周辰）訊，今日有色金屬板塊展開大幅震盪，盤初小幅高開後在大盤跳水的情況下一度下殺至-4%，此後在消化了前期獲利籌碼後再度震盪走高。截至收盤，跌幅收窄至0.36%，其中金屬銅依然表現亮眼，江西銅業大漲8.9%，銅陵有色、雲南銅業紛紛跟漲，板塊趨勢龍頭紫金礦業續創歷史新高，市值已逼近3000億大關。
消息面，1月8日夜盤，期銅站上6萬關口，創2012年來最高位。值得注意的是，自2020年4季度開始，銅價再度打開上漲通道，較2020年9月30日的51220元/噸上漲9110元/噸，漲幅為17.79%。業內人士分析，本輪的銅價大幅上漲，主要是得益於資金外流進入金屬市場。根據市場調研，2021年TC費用連續6年下滑，冶煉成本增加，廠家拉漲情緒升温，最終導致銅價再攀新高。
美元指數大幅回落 銅價向上驅動力增強
對於本週金屬銅板塊的再次走強，市場認為這和美元指數大幅回落密切相關，美國製造業PMI終值意外升至六年來最高，與此同時中國發布通知要求釋放農村消費潛力，在兩方面利好因素的共振下對銅價形成了向上驅動。
從供給端看，銅供應面臨中斷威脅。智利和秘魯的礦山一直保持生產，但因新冠疫情的限制，上班人員減少，礦場想要平穩運作可能難以持續，可能需要犧牲關鍵的採礦活動為代價。
從需求端來看，國內經濟堅挺，支撐有色金屬行業基本面持續改善。我國11月經濟數據強勢復甦，投資穩定回升，無論是基礎設施投資、房地產投資還是製造業投資都有明顯回升。國內經濟的穩步增長，支撐了有色金屬行業下游的消費需求。與此同時，海外需求復甦也在提速。市場普遍預計，2021年海外宏觀經濟復甦和下游需求邊際好轉確定性較大，通脹預期回升下有利於大宗商品表現。
天風證券研報認為，未來通脹整體將温和上漲，美國寬鬆政策加碼還將刺激基本金屬的需求，主要國家支持新能源行業發展帶動銅消費增加，以及中國“十四五”開局之年，傳統銅消費將上台階等，將再次帶動銅價上行。
春季補庫將抬高銅庫存水平 但對銅價不會形成壓力
根據上海期貨交易所公佈的銅倉單庫存情況，目前銅倉單庫存仍處於較低水平。這在業內看來是支撐目前銅價的一個重要因素。
通過季節性跟蹤不難發現，在1-3月期間，春節前後8-10周內會啓動金屬補庫，銅庫存很有可能增加。但短期的庫存增加並不意味着下游需求減弱，而是企業為了滿足生產開展的必要備貨，庫存的短期累增不會對銅價形成壓力。
展望後市，天風證券在其11月的研報中指出，需求將接棒流動性成為驅動有色金屬價格的最主導因素。國內房地產市場已經逐步復甦，2018年開始持續擠壓的地產項目有望在2021年集中釋放，基建託底同樣帶來需求增長。歐美隨着經濟復甦，海外房地產持續復甦，美國有望推出財政政策刺激。本輪需求驅動的基本金屬上漲行情大概率與16年的類似，銅鋁鋅的價格上漲有望維持18個月以上，看好有色金屬波瀾壯闊的大行情。