148億元，深圳市國資入股蘇寧易購。
2月28日晚，蘇寧易購發佈復牌公告，宣佈引入國有戰略投資，投資人為深國際控股（深圳）有限公司（下稱“深國際”）和深圳市鯤鵬股權投資管理有限公司（下稱“鯤鵬資本”）。
深國際和鯤鵬資本都是深圳市國資企業，本次交易完成後，深國際將持有蘇寧易購8%的股份，鯤鵬資本持股比例為15%。
來自深圳的新朋友，為張近東和蘇寧易購助了一把力。3月1日，蘇寧易購開盤漲停。
01 148億，買了什麼？
討論深圳國資為什麼花148億元入股蘇寧易購之前，我們先來看看新進入的深國際和鯤鵬資本都是何許人也。
深國際是一家成立於百慕達、在港交所主板上市的公司，深圳市國資委通過深圳市投資控股有限公司持有深國際約43.4%的權益。
根據公司公告，深國際的主營業務包括收費公路和物流，粵港澳大灣區、長三角和環渤海是主要戰略區域。公司在全國範圍內持有或控制共17個高速公路項目，在深圳、崑山、杭州、寧波等地擁有多個物流港，同時還有物流服務業務。
粵港澳大灣區
鯤鵬資本是一家以股權投資為主的企業，深圳市國資委直接或間接持有公司100%權益。去年榮耀收購中，曾出現鯤鵬資本的身影。
選擇在這個節點入股蘇寧易購，深國際和鯤鵬資本最看中的應該還是蘇寧在整個零售行業的佈局、能力和地位。
從業務層面來説，公司在零售行業已經經營30多年，構建了行業領先的全品類、全場景零售生態，並且在此基礎上積累了為整個零售行業“賦能”的能力。
在線下，蘇寧易購網絡覆蓋全國，擁有蘇寧廣場、蘇寧家樂福社區中心、蘇寧百貨、蘇寧零售雲、蘇寧極物等各類門店。
在線上，蘇寧易購線上通過自營、開放和跨平台運營，在電商零售企業中也位居前列。2020年蘇寧易購實現商品銷售規模4163.15億元，線上銷售規模佔比近70%。
縱觀整個零售行業，蘇寧是唯一一家實現線上、線下全場景覆蓋的零售企業。
除了傳統的零售業務，蘇寧易購在做的還有從“零售商”向“零售服務商”的轉型，向整個零售行業賦能已經成為蘇寧的重要能力。
“零售雲加盟店”是蘇寧向下沉市場家電零售商賦能的舉措。根據業績快報，2020年蘇寧易購零售雲加盟店新開3201家，零售雲業務預計全年銷售規模同比增長超過100%，並實現盈利。
去年，蘇寧將旗下的互聯網業務整合重組，成立了雲網萬店。第四季度，蘇寧易購在線上加大用户經營補貼、商品經營補貼投入，增加用户規模和提升用户體驗。由此，用户活躍度顯著提升，四季度活躍買家同比增長達到52%。
去年12月，蘇寧易購月度活躍用户數同比增長68%，帶來四季度雲網萬店平台商品銷售規模同比增長33.67%。整體來看，經營策略帶來了顯著市場效果。
雖然由於用户補貼、價格競爭等原因，雲網萬店還處於虧損狀態，但隨着雲網萬店持續發展，規模效應也將逐步體現。而且，雲網萬店已經在戰略引資，將來還想獨立上市，到時蘇寧易購在雲網萬店的持股將會進一步下降，併入上市公司的虧損也會相應減少。
總體來看，無論是業務規模還是佈局，蘇寧還是國內零售行業領先的企業之一。
從之前“零售”向現在“零售服務商”的轉型也給蘇寧拓展了新的盈利點，這些或許是深圳國資看中蘇寧的原因。
02 “中路開團”
回到蘇寧和張近東身上，本次股份轉讓塵埃落定之前，張近東是否會失去對公司的控制權一直是備受關注的話題。
從交易完成後的持股比例看，張近東本人及其一致行動人蘇寧控股集團、蘇寧電器集團持股比例為21.83%，再加上高管團隊持股，合計超過23%。所以，今後張近東團隊仍然是蘇寧易購的“主心骨”，這點不會輕易動搖。
引入國資對蘇寧易購來説，是個利好的消息。這不僅代表着國資對蘇寧易購價值的肯定，也能給公司發展提供更多“彈藥”。
深國際在公告中提到，將會和鯤鵬資本等圍繞業務拓展、商業零售、供應鏈與金融服務、科技與智慧物流、免税與跨境電商等領域開展業務合作，對蘇寧易購進行綜合賦能。這些有利於公司進一步聚焦零售服務業務，夯實全場景零售核心能力建設。
之前，蘇寧易購處於商業模式的創新探索和搭建階段，為此投入了大量財力。
2021年，蘇寧易購要做的是從商業模式創新向盈利能力凸顯的轉變。
張近東在2021年新春團拜會上強調，公司要堅定聚焦零售發展，做減法、收縮戰線，不在零售主賽道的，就要該關的關，該砍的砍。
張近東
他還用年輕人的話解釋説：“該‘中路開團’的時候就不要‘分路帶線’，只有懂得集中火力強化攻勢，才能在核心戰場實現突圍。”
具體到業務層面，張近東提到，要加快開放賦能、優化店面結構、推動大快消供應鏈融合、推進物流網絡調整；聚焦家電、自主產品、低效業務調整以及各類費用控制四個利潤點；強化易購主站、零售雲、B2B平台、貓寧四個規模增長源。
除了給蘇寧聚焦主業提供助力，深圳國資的進入還可以為蘇寧在深圳、大灣區乃至華南市場的業務發展提供支援。
2019年年報顯示，華東是蘇寧易購最大的市場，其次是華北，第三位是華南。從目前電商行業的競爭格局來看，深圳乃至整個華南地區還沒有大型電商企業。
蘇寧易購宣佈，將在深圳設立華南地區總部，充分依託產業投資人的本地資源優勢，全面提升公司在華南地區尤其是在大灣區的經營能力及企業品牌知名度，有效提升市場佔有率。
03 物流很重要
由於深國際本身的主營業務是物流和收費公路，
所以在零售本身之外，物流也將是深國際和蘇寧易購今後合作的重點。
截至2020年6月，深國際在全國範圍內28個物流節點城市實現佈局，在深圳乃至華南地區尤其擁有領先優勢。目前，公司旗下管理經營20個物流園，總運營面積達到214萬平方米。
蘇寧雲倉
在物流園業務技術上，深國際還在探索物流服務業務和智慧倉業務，向客户提供高端物流增值服務，業務領域拓展至物流產業相關土地綜合開發、環保產業投資與運營等多個細分市場。
物流是流通企業的核心競爭力，優質的物流能力是企業履約和提高消費體驗的重要保證。早在家電大賣場時期，蘇寧就建立了自己的物流體系。
目前，蘇寧物流在44個城市投入運營57個物流基地，物流乾線遍佈全國。
公司擁有的倉儲及相關配套面積達到1210萬平方米，涵蓋大件、小件、冷鏈、跨境，能夠為用户提供一體化綜合物流解決方案。
根據灼識諮詢報告，按照物流支出計算，我國擁有全球最大的物流市場，2020年我國物流支出總額預計達到14.8萬億元。
由於物流基礎設施建設耗資巨大，資源緊張等原因，現階段大多數對物流需求高的企業都選擇採用物流外包的模式。這對於蘇寧這樣可以為客户提供一體化物流解決方案的企業來説，將會是很大的市場機會。
蘇寧物流本身擁有完備的基礎建設，再加上和深國際合作，物流能力、物流效益和物流價值都會得到提升。這也能進一步夯實蘇寧易購的核心競爭力。
有人曾把蘇寧這個企業比作是我國零售行業的“活標本”，從最早的空調批發、空調專賣店，到綜合家電大賣場，再到線上線下全場景零售，張近東一直帶着蘇寧打拼在零售一線。
今年，蘇寧開始了“第四個十年”的探索。在零售這場沒有終點的馬拉松中，張近東迎來了新朋友的加入。這次，他將帶領蘇寧奔向何方？
（作者｜姜靜 編輯｜劉肖迎）