編者按：證監會《發佈證券研究報告暫行規定》指出，證券公司、證券投資諮詢機構發佈證券研究報告，應當遵守法律、行政法規和本規定，遵循獨立、客觀、公平、審慎原則，有效防範利益衝突，公平對待發布對象，禁止傳播虛假、不實、誤導性信息，禁止從事或者參與內幕交易、操縱證券市場活動。
近日，思美傳媒發佈公告稱，董事會秘書兼副總經理李子木因在信息披露工作中不審慎，導致公司及其個人被浙江證監局出具警示函，暫停其董事會秘書、副總經理職務。
此前，思美傳媒因在互動平台答覆投資者提問時，未準確、完整披露公司參與“抖音超市”業務的具體情況等問題，收到浙江證監局下發的警示函。
2023年以來，思美傳媒股價出現較大波動，2023年5月最高衝至10.63元/股後，10月跌至5.12元/股。數據顯示，公司的財務表現相對欠佳，年初披露的2022年年報顯示公司虧損超4億元，2023年前三季度虧損428.76萬元。
麪包財經梳理公開資料發現，德邦證券在思美傳媒股價相對高點曾給予“買入”評級，給出目標價11.43元。與公司實際股價表現對比，德邦證券的目標價偏離較大。
思美傳媒：曾涉嫌信披違規被證監會立案12月5日公告顯示，思美傳媒董事會秘書兼副總經理李子木作為公司信息披露直接責任人，因在信息披露工作中不審慎，導致公司及其個人被浙江證監局出具警示函。經公司審議，決定暫停其董事會秘書、副總經理職務。
思美傳媒在11月30日公告披露了浙江證監局對公司發出的警示函。警示函顯示，“2023年11月27日午間，你公司選擇性回覆了投資者在互動易提問，稱“抖音超市現階段由本公司代運營”；收盤後，你公司在互動易回覆時又稱，“公司所稱代運營抖音超市，是指公司代運營了抖音官方超市的官方直播間之一”。你公司在答覆投資者提問時，未準確、完整披露公司參與“抖音超市”業務的具體情況、對公司營業收入的影響等。”
11月27日，思美傳媒股價漲停。此外，2023年11月22日至11月23日，思美傳媒連續兩個交易日股價漲停；11月24 日，股價跌停，股價多次觸發交易異常波動情形。
根據11月30日公告，思美傳媒因涉嫌信息披露違法違規，於11月29日收到證監會下發的立案告知書。
除此之外，思美傳媒在2019年6月收到深交所下發的監管函。思美傳媒在2018年業績預告和業績快報中披露的淨利潤均不準確，與實際淨利潤差異較大。
增收不增利，年內股價大起大落思美傳媒於2014年1月在主板上市，為客户提供品牌管理、全媒體策劃及代理、廣告創意設計、娛樂內容營銷、公關推廣活動、户外媒體運營、數字營銷等全方位整合營銷傳播服務。
近幾年，思美傳媒的業績承壓，2022年、2021年、2022年的營收增速分別為32.15%、12.37%、-5.95%，增速持續下滑。同期，公司歸母淨利潤分別為-11.54億元、0.59億元、-4.09億元，出現較大虧損。
2023年前三季度，思美傳媒實現營收41.38億元，同比上漲33.74%；歸母淨利潤-428.76萬元，同比下降178.13%；扣非後歸母淨利潤為-936.24萬元。
業績走弱，思美傳媒的股價表現則出現較大反差。2023年4月，思美傳媒股價快速攀升，2023年5月最高達到10.63元/股（前復權，下同），年初以來漲幅超過九成，總市值超過50億元。此後，公司股價加速下滑，最低記錄5.12元/股。
截至2023年12月19日，公司股價收於7.18元/股，市值不足40億元。
德邦證券：對思美傳媒給予11.43元的目標價麪包財經梳理公開資料發現，德邦證券在2023年5月曾給予“買入”評級。德邦證券發佈研報時，思美傳媒的收盤價達到8.79元/股，處於公司股價相對高點。
2023年5月14日，德邦證券發佈研報稱：“考慮到公司淨利潤預計在2023-2025年處於高速增長的放量期,我們給予公司2023年35xPE,對應目標市值62億元,對應目標價11.43元，仍有較大空間。我們看好公司的困境反轉，股東和管理層業務動力強，戰略規劃清晰，首次覆蓋，給予“買入”評級。”
隨後，思美傳媒的股價波動走低，最低跌至5.12元/股。近期，公司股價有所回升，但仍與德邦證券的目標價偏離較大。
股價高位給予“買入”評級、目標價與公司實際股價明顯偏離，德邦證券研報是否審慎、合規？
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