林園最新發聲：30％調整很正常，牛市沒到頂，乳製品行業充滿機會

近年來，林園多次公開點評對醫藥行業的堅定看多，從其部分重倉股來看，也確實做到了言行一致。除此之外，林園還一直看好剛需行業的投資機會，包括糧油製品和乳製品等。林園表示，未來剛需市場是在變大，不是在縮小，如果覺得它是縮小或者不確定，就不要投，這也是林園強調的投資還是要“鎖定嘴巴”。

從林園的最新重倉股來看，在去年四季度，林園斥資近3億元買入“油茅”金龍魚，旗下兩隻基金進入金龍魚前十大流通股東。對於有着“民間股神”之稱的林園，究竟業績如何？作為十年年化收益排名第一的私募基金經理，林園如何看待近期的下跌與當下市場機會？

抱團股是資金的自然選擇，乳製品行業依舊充滿機會

在3月30日的直播節目中，林園投資董事長林園表示，股市就是漲多了就要跌，牛市也並不是不調整。部分頭部公司2016年以來一直上漲，漲多了就會調整，但牛市初期的趨勢還在。美股之前出現大幅下跌的時候，很多人認為美股牛市終結了，但後來又漲上去，因為趨勢一旦形成了很難改變。在牛市中，30%的調整經常能見到，牛市並沒有到頂。

對於抱團股，林園認為不止在中國，在全球都是很普遍的。抱團並非機構“商量”的結果，而是資金的一種自然選擇。資金往頭部公司集中的規律是全球性的，不僅中國資金，全球資金都在流入頭部公司。2016年以來，A股市場的資金就在流入頭部公司，這個趨勢已經延續了好幾年。由於全球競爭愈發激烈，生產過剩已經是全球現象，資金通過常識選擇頭部公司，也就是抱團的趨勢會越來越明顯。

對於如何判斷龍頭公司，林園表示可以參考財務指標，很多龍頭企業因為經營的好，自己也會看月報、年報、銷售情況等，不過這些是動態的。除了財務指標，核心管理人的風格等，也很重要，但抽象的東西很難判斷。客觀上，造假、財務指標等容易觀測。除了財務指標，核心管理人的風格等也很重要，不過抽象的東西很難判斷。

對於乳製品行業的投資機會，林園依舊維持此前的看法，認為乳製品按照發展週期來看，現在還處於青少年階段，還沒有產生真正的龍頭，依舊充滿機會。至於中藥板塊，林園表示自己是中國人，老祖宗的東西還是值得留下的，並且中藥確實是有效的，但是自己並不評價中藥外包模式。

林園還表示，雖然醫藥是目前公認的一個好賽道，但自己並不會去投資。行業繼續繁榮，競爭也是非常激烈，現在資本都在向醫美靠攏，但門檻並不高，最後肯定會過剩，這是投資的常識。

佈局食品飲料，林園重金買入金龍魚

林園近幾年的投資佈局圍繞醫藥股展開，旗下基金先後出現在片仔癀、葵花葯業等醫藥股的前十大流通股東。

隨着上市公司年報披露接近尾聲，林園最新重倉股也是浮出水面。根據金龍魚的年報數據，截至2020年四季度末，林園投資有兩隻基金進入金龍魚的前十大流通股東，持有252.23萬股金龍魚股份，期末市值為2.73億元。

“林園投資12號”持有137.08萬股金龍魚股份，期末持股市值1.48億元，位於該股的第七大流通股東。“林園投資158號”持有115.15萬股金龍魚，期末持股市值為1.25億元，位於該股的第八大流通股東。

金龍魚還是2020年10月15日在創業板上市的次新股，該股的發行價為25.70元。雖然在上市的首個交易日金龍魚僅報收56元/股，但是在上市之後，金龍魚股價一路攀升。不僅2020年股價大漲321.48%，並於2021年1月11日股價飆升至145.62元/股，隨後股價回落。截至3月30日收盤，金龍魚股價報收81.60元/股。今年以來，金龍魚股價已經下挫24.67%，最新市值為4424億。

從林園過往的訪談內容來看，買入金龍魚或與其為剛需有關。在2020年年底的路演中，林園就明確表示自己看好一些剛需行業，比如説乳製品、糧油食品。林園還指出，“與全球相比，我們這兩塊還是相差巨大。毫不誇張地説，與全球相比，我們的乳製品行業、糧油行業還是少年階段。”

林園從業時間超過32年,目前管理175只基金產品,覆蓋了3個主要投資策略,其中以股票策略為主。作為私募基金經理，林園近五年累計收益高達****%，在1281位同策略基金經理中排名第11位，長期業績位於市場前1%。另外，我們還根據林園2007年至今的基金收益對其業績進行了包括歷年收益、區間收益、收益風險指標的分析報告。