A股：大盤探底後迅速翻紅，多頭要開始大反攻了嗎？

今天上午A股走出小幅震盪走勢，各板塊之間輪動很快，不少股票盤中出現上跳下竄的走勢，上證指數盤中有兩次跳水，但又很快出現拉昇，在11：10分後出現迅速拉高翻紅走勢，至上午收盤小漲0.15%，深證成指小漲0.1%，創業板指小漲0.42%。三大指數漲幅都不大，但都實現了收盤報收。

從盤面上看，上漲個股2396家，下跌個股1892家，漲跌數量差距不大，與昨日的預判相符。漲停個股55家，有一定的賺錢效應，跌停個股則下降至個位數，僅有9家跌停，説明經過前幾天的反覆，部分拋壓較重的個股，風險已得到了釋放。

從板塊上看，非金屬材料、機場、教育板塊漲幅前三，熱點較為散亂，工業金屬、電力、鋼鐵等前幾天跌幅較大的品種，今天轉為做多主力。醫療、房地產、飲料跌幅前三，前幾天漲得好的品種，今天悉數下跌，銀行股也表現不佳，充分反映了當前A股板塊快速輪動的特徵。

今天大盤出現震盪調整後又迅速拉昇翻紅走勢，是否意味着短期拋壓已經釋放，多頭即將開始大反攻呢？

第一，本週二大盤出現大幅殺跌走勢，雖然當天指數有回升，但跌幅依然不小。昨天大盤走出的同樣是一個大幅殺跌後又回升的走勢，但昨天指數是收漲的，昨天盤中低點與前天接近，説明該低點是短期重要的一個支撐位置。週二殺跌沒有完全釋放完賣壓，週三再次殺跌後充分釋放賣壓，然後引發強反彈，今天則是這一反彈的延續，大盤暫時並未進入新的上升趨勢，目前只能視為短期大跌後的反彈。

第二，昨天週期類股票跌幅很大，油氣、燃氣、電力板塊跌幅超過5%，短期跌得太多，會出現反彈，今天週期類板塊開盤後再次出現殺跌，出現了短期技術性超賣，引發超跌反彈，大家可以看到週期類板塊殺跌後出現大幅拉昇的走勢。而我們在前面説過，週期類板塊與上證指數存在一定的正相關性，週期股短期探底回升後，使得大盤做空動能減輕，出現回升翻紅的走勢。但週期類板塊中期已經走弱，反彈後還有再次下跌的壓力，這會制約大盤做多力度。

第三，當前A股的結構性特徵很明顯，前幾天週期股殺跌的時候，權重股護盤，上證50指數和滬深300指數表現都比較強。而今天週期股暫時不再殺跌後，權重類股票又走弱了，滬深300指數和上證50指數都是下跌的，而富時A50期指則出現大幅跳水下跌走勢，盤中跌幅一度高達1.85%，至上午A股收盤時，富時A50期指仍下跌超過1.4%，權重股走弱，對大盤有制約，上證指數也僅僅是小漲。

第四，上證指數目前處於震盪區間，從節後幾個交易日來看，A股成交量能較節前出現明顯萎縮，顯示沒有增量資金入市，市場難以形成真正堅實的上漲。而從央行最新公佈的數據來看，9月信貸及社融增量都略低於預期，再加上節後央行進行資金回籠，當前流動性整體並沒有預期中充裕，對市場構成一定的不利影響。存量博弈的結果，就是板塊之間相互爭奪資金，一批股票漲，就會有另一批股票跌。

因此，今天大盤出現小幅震盪、探底後回升的走勢，説明部分個股經過短期大跌，風險釋放，迎來超跌反彈。但由於沒有增量資金入場，板塊輪動很快，結構性特徵明顯，上漲不具備持續性，大盤重新出現強勢上漲的可能性不高，只有板塊輪動創造的短期差價機會。