上週滬深股市先揚後抑，尤其是7月23日滬深股市在創業板市場的帶領下，將之前2個交易日的追漲資金全部套牢，盤面大面積降温，閃崩個股顯著增多。那麼，接下來A股市場面臨怎樣的風險呢？哪些股票會成為風險急劇釋放的重頭戲呢？為此，上游新聞記者採訪的海通證券高級投顧張亮認為“短期主板需要一次猛烈的‘假摔’，投資者操作上應穿好‘三防服’”，其主要分析思路有以下幾點：
一、主板市場“久盤必挖坑”才有利於波段升勢延續。從上證指數來看，多空雙方已經在3500點附近爭奪了2個多月，高點與低點都呈現出緩慢下移的特徵，而成交數量與成交金額卻在不斷放大，説明這個位置多空分歧越來越大，且空頭暫時佔據上風；同時，下方90天線與120天線也將在一週內實現交叉，若要形成買點，則多方必須採取“欲擒故縱”“讓程別走”策略，在兩條均線交叉前“放縱”空頭進入埋伏圈，才能在日後達到全殲空頭的目的。從深證綜指來看，布林線收縮使得衝擊前高難度驟增，下方也面臨着90天線交叉120天線的關鍵節點，唯有立即向下探至90天線交叉120天線位置，才能化險為夷，否則會形成中期大頂。綜合滬深兩市綜合指標來看，我們認為這裏需要一個低頭飲水或者説宴前逐客的“黃金坑”，這裏的下跌並不代表我們真的看空主板市場，相反會提供一個低吸點延續波段升勢。
二、投資者首先要提防各類“問題股”。時下至8月底正值上市公司中報披露階段，這個階段肯定少不了上市公司業績爆雷的案例，或者基本面一直存在這樣那樣嚴重問題的個股。簡單説第一是要規避被*ST和ST的股票，畢竟絕大多數投資者無法判斷是否能夠摘帽以及何時摘帽，況且管理層清查“偽市值管理”不斷進展，也必將衝擊這些績差股；第二是要規避因信披違規而被予以風險警示的個股，這些個股不見得是ST、*ST股，但只要查實就會直接退市；第三是業績突然變臉大幅下降或大幅虧損的個股，這些股同樣不見得是*ST與ST股，但業績突然大幅下降或虧損，給股價帶來的打擊是很沉重的，也很容易引來監管層的清查。
三、其次是要提防今年2月以來爆炒的“小市值股”。所謂的小市值股，要麼是次新股，要麼是超跌低價股。今年2月以來，很多原本瀕臨面值退市的超跌低價股在碳中和、新能源等高新技術革命的旗號下，走出了一輪許久不見的飆升行情，其區間漲幅不亞於史上任何一輪牛市。但這些爆炒小市值股是否真的完全涉足了新經濟領域，基本面又是否真的實現了脱胎換骨，我們認為這種股價大幹快上的拉昇方式是存在隱憂的。而對於次新股來講，固然不少次新股長期超跌後有糾偏需要，但以連續20%漲停的方式糾偏，把市盈率重新做到上百倍抑或幾百倍水平，同樣是難以維繫的，大起大落在所難免。
四、然後是要提防創業板為首的新興核心資產。A股核心資產無非就是兩大陣營：傳統核心資產與新興核心資產。2016年至今一直是核心資產主導的行情，但2016-2017年是傳統核心資產領漲，經過2018年系統性大跌後，2019年至今年2月是傳統核心資產與新興核心資產共同走強的行情。而今年3月以來，則是新興核心資產強於傳統核心資產的行情。雖然新興核心資產的成長性比傳統核心資產要強，但是新興核心資產的估值比傳統的要高得多，且新興核心資產面臨的市場競爭也要比傳統的更加激烈更多變數。隨着寧德時代這個新能源車一把手地位開始動搖，創業板為首的新興核心資產，很可能已經開始了一輪大級別的下跌，從而促使創業板市場重新進入熊市格局。
五、創業板ETF是最好的“三防服”。上述列舉了投資者需要防範的A股三大風險區，結構性風險急劇釋放背景下，選股難度、擇時難度將比以往進一步升級。在這種情況下，我們建議投資者除了可以適度掘金尚未表現或剛剛啓動的創業板非ST低價股外，最好是遠離短期和中長期漲幅過大的個股，也不要去迷信什麼“板塊ETF”，而應當把“創業板ETF”作為“三防服”進行交易。一方面，創業板ETF以“創業板指”為樣本，“創業板指”要影響“創業板綜”，而指數代表的標的越多，分析難度就越低，這樣下來只要你把“創業板指”“創業板綜”兩大指數結合起來分析，就能輕鬆地把握到運行的規律，並在短線交易中獲利；另一方面，個股會爆雷但創業板ETF不存在爆雷的風險，也就輕鬆地避開了上述三方面風險因素。所以，這就是創業板ETF能成為“三防服”幫助投資者趨利避害的邏輯所在。
上游新聞記者 王也