泡沫警告無人理睬，美國人對美股的狂熱程度達到創紀錄的水平
據雅虎財經報道，美國人對股票的熱愛正在加深，從狂熱的交易者到穩健的機構，大家都在進一步深入市場。股票基金正以前所未有的速度吸納新的資金，對沖基金也將其股票投資額提高到創紀錄的水平。上市公司本身也重新成為大買家，股票回購量比一年前增加了一倍。
這種感情凸顯出人們對經濟復甦的信心不斷增強，並得到政府支持和疫苗的支持。雖然這股熱潮的某些方面，主要是對仙股和期權的日益痴迷是每天發出泡沫警告的基礎，但牛市的定位被證明是反彈的堅固支柱。
與3月份相比上漲了75%，標普500指數的漲幅讓自上世紀30年代以來的這一階段的所有牛市相形見絀。
James Investment Research的基金經理布萊恩·卡佩珀（Brian Culpepper）表示，“這真是太神奇了。每個人都只是認為股市會漲漲漲。無論是從眾心理，還是害怕被落下，這就是你所看到的”。
從上一個熊市底部開始，繁榮週期很短，只有11個月，而牛市中位數為5年。但其速度彌補了年齡的不足。標準普爾500指數目前從高峯到低谷的漲幅已經超過了另外三個完整的牛市。如果以歷史為鑑，這一次很可能已經完成了一半以上，因為之前13個牛市週期的中位數回報率是126%。
事實上，在美國銀行本月的一項調查中，大多數基金經理都認為當前的牛市已經進入後期階段。
道富環球顧問公司美國SPDR交易所交易基金業務的首席投資策略師Michael Arone表示，“我認為我們還沒有達到泡沫水平，但肯定有一些危險信號會表明人們全身心地投入到股票和風險中去。你需要那個興奮的時刻，牛市才能見頂。”
這種危險還沒有被投資者察覺。根據Informa Financial Intelligence旗下EPFR編制的數據，上週，他們向專注於美國股票的基金投入了360億美元，這是二十多年來最大的流入量。
對沖基金正在削減看跌的賭注，同時提高看漲的賭注。根據高盛集團旗下主要經紀業務部門彙編的數據，他們的淨槓桿率（衡量行業風險偏好的指標，考慮到多頭與空頭頭寸）本月攀升至歷史紀錄。
自3月以來，股票價值增加了驚人的12萬億美元，錯過的代價在投資者心目中若隱若現。事實證明，媲美互聯網時代的估值對風險偏好沒有任何障礙。買入即下跌是遊戲的名稱。因此，市場回調的幅度很淺。自10月以來，標普500指數已經上演了7次明顯的回落，包括1月下旬的一次，在反彈之前，沒有一次進一步超過4%。
Saut Strategy的安德魯亞當斯（Andrew Adams）在一份聲明中寫道，“在過去的一個月裏，有好幾次看起來好像市場的地毯已經被拉開，“下跌”已經開始，但每次都是買家介入，這不是一個‘正常’的市場，只要它繼續越壓越高，我認為我們幾乎被迫擁有股票。”
熊市幾乎無處可尋，在1月份散户驅動的空頭擠壓下，空頭銷售量逐漸減少至新低。事實上，根據全美主動投資經理協會的調查，通常持有淨空頭寸的最熊羣體在本月早些時候持有80%的股票多頭，然後轉為中性。
在不斷壯大的買家大軍中，又增加了美國企業。上市公司——上一輪牛市的可靠盟友，在2020年大流行期間被迫撤退並保存現金，但又開始大肆收購自己的股票。根據EPFR彙編的季度數據，他們宣佈的回購在這個財報季平均每天達到69億美元，至少是2006年以來最多的。
EPFR的分析師Winston Chua説，“回購往往與標準普爾500指數的表現有非常高的相關性，因此回購的熱潮令人鼓舞”。
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作者：楊洋
責編：Jax