58億，知名藥企出售子公司

01

出售子公司

8月17日，山西振東製藥發佈了《關於出售全資子公司股權的公告》，宣佈將以58億元的價格出售公司子公司朗迪製藥100%股權。

就上述事件，賽柏藍第一時間聯繫了振東製藥相關人士，不過對方以不方便為由，未透露更多信息。

公告稱，振東製藥於8月17日與上海方朗企業管理有限責任公司簽署《股權出售協議》。建立在雙方自願、平等、公允、合法的基礎上，並經雙方就目標公司之財務情況、技術能力、業務體量及發展前景進行充分協商談判後，振東製藥決定以58億元的價格出售全資子公司朗迪製藥100%股權給上海方朗。

朗迪製藥的朗迪鈣是振東製藥的拳頭產品，據公司2021年半年報，朗迪鈣是公司兩款營收在10%以上的產品之一，隨着市場逐步下沉第三終端，該產品銷售額持續增長。

上半年，朗迪鈣系列產品增速高達48.39%，市場佔有率繼續超越競品，成為鈣製劑領域全國第一，市場佔有率16.9%。

出售朗迪製藥的原因，振東製藥在公告中解釋到，一方面在保健品和消費品領域的進一步擴張將面臨管理和資金投入的制約，且相關業務與公司其他業務的協同效應和關聯度相對有限；再加上未來在中藥、化學藥及創新藥物領域的資金投入需求和降低負債等因素，出售朗迪製藥可使公司戰略更加聚焦，同時公司商譽也將大幅降低，因此公司最終決定出售朗迪製藥。

公告顯示，振東製藥此前收購朗迪製藥的交易價格為26.459億元，本次交易的對價為58億元，達收購價格的219%，因此，本次交易可為振東公司帶來豐厚的財務回報。此外，公告稱，此次出售預計將直接減少公司商譽的賬面價值23.03億元。

市場上對振東製藥的出售計劃評價不一，有人認為這解決了振東製藥的資金緊張和商譽減值問題，也有人認為，失去了朗迪製藥這一重要業績支撐，振東製藥未來的營收會受到一定的影響。截至18日收盤，振東製藥發佈公告的第二天股票下跌，跌幅達7.86%。

02

投資脱髮產業

振東製藥涉及業務較為廣泛，包括中藥、化學藥及創新藥物、保健品和消費品等領域，2021年上半年，公司業績有大幅度的增長，實現營業收入26.4億元，同比增長34.03%，歸屬於上市公司股東的淨利潤2.2億元，同比上升87.44%。

振東製藥表示公司業績大幅提升主要有以下三個方面原因：朗迪鈣業務銷售持續增長；達霏欣等潛力產品繼續發力，穩步增長；傳統中藥板塊，繼續深耕市場，加大學術支持，穩紮穩打，銷售業績穩步提升。

未來，振動製藥將在中醫藥和創新藥方面加大投入，抓住國家支持中醫藥產業和創新藥發展的利好機遇，此外，公司也將積極加大對脱髮產品達霏欣的市場開發和營銷投入，進一步提升市場佔有率，有望打造新興優勢大品種。

中康CHM最新數據顯示，2021年上半年，達霏欣米諾地爾搽劑市場份額佔比45.23%，同比增長190%，領跑米諾地爾品類市場。

事實上，這一被振東製藥報以深切期待的產品近兩年的銷售額不斷增長。

中康CMH零售數據顯示，米諾地爾2018-2020年銷售規模為6598萬元、1.12億元、1.63億元。但安特製藥被市場認為是賠本賺吆喝，2018-2020年分別虧損8151萬元、4919萬元和3516萬元，合計虧損1.66億元。

今年1月，振東製藥發佈公告稱，擬以全資子公司安特製藥100%股權與振東集團持有的君度德瑞2.4038%投資份額和君度尚左2.4938%投資份額進行置換，差額部分雙方按協議約定補足。安特製藥100%股權作價1.79億元。

不過，上半年醫美市場的火熱讓振東製藥改變了主意。6月1日晚間，振東製藥發佈公告決定終止剝離安特製藥，次日振東製藥開盤漲停，漲幅達19.96%。

振東製藥稱，男性醫美和脱髮經濟等醫美題材受到廣泛關注，達霏欣米諾地爾的銷售增速很快，第二季度預估也會有很大的增長。同時，公司代理銷售的防脱髮的咖啡因洗髮水，與生髮的達霏欣匹配組合，可以打造成一個相輔相成的醫美產品系列。

03

企業轉型

雖然説像振東製藥這樣，向公司主要業務下手的並不多，但近年來，不少藥企都在尋求轉型，出售、購入企業的動作非常多見。

8月12日，浙江康恩貝製藥股份有限公司發佈公告宣佈擬掛牌轉讓所持貴州拜特公司100%股權。據瞭解，貴州拜特此前也是康恩貝的重要業績來源，但是由於拳頭產品被調入醫保、納入重點監控目錄，銷量無可避免的下滑，被公司捨棄。

7月24日，華仁藥業發佈公告稱，公司將通過全資子公司曲江華仁持有恆聚星醫藥100%股權，並間接持有恆星製藥100%股權，正式接收了佈局精麻領域且同時擁有呼吸類產品原料藥和製劑生產資格的恆星製藥。

7月6日，華潤醫藥發佈有關建議收購博雅生物製藥集團控股權進展更新的公告，通過收購博雅生物打開了血製品行業的大門。

如今達霏欣已經佔據了振東製藥官網最顯眼的位置。短時間內態度反轉如此之大，未來，振東製藥在生髮產品市場的發展如何，還有待市場的檢驗。