智通財經APP獲悉，海通證券發佈研究報告，預計新大正(002968.SZ)2021-22年EPS分別為1.13/1.6元，維持21年35-45倍動態PE不變，對應合理價值區間39.55-50.85元/股，維持“優於大市”評級。
事件：公司公佈2021年半年報。報告期內，公司實現營業收入8.96億元，同比增加58%;歸屬於上市公司股東的淨利潤為7438.6萬元，同比增長38.37%。
海通證券主要觀點如下：
受益於2020年翹尾收入、2021年市場拓展上的良好表現，併購項目及合資合作項目帶來的收入增長，以及增值服務及延伸服務帶來的收入增長，2021年上半年，公司營業收入實現大幅度增長。分項看，報告期內，綜合物業管理服務收入6.96億元，同比增長60.40%;專業管理服務收入1.49億元，同比增長53.01%;增值服務收入5051萬元，同比增加42.55%;其他業務收入29萬元，同比增加27.71%。
根據2021年半年報披露：2021年上半年，公司新拓展項目中標總金額約8億元，飽和年化合同收入金額約4億元，創歷年新高。報告期內，公司在重慶區域繼續保持較強的市場競爭力，營業收入穩定增長，較上年同期增加約7655萬元;重慶以外區域收入快速增長，較上年同期增加約25250萬元。從收入佔比上看，隨着公司業務全國化深入推進，重慶以外區域收入佔比快速提升至接近公司營業收入的50%。
1)辦公物業營業收入同比增長達130.76%，增長及佔比均達到較高水平。
2)公共物業營業收入同比增長52.41%，主要系場館物業、園區物業影響力在全國範圍內持續擴大，新開發的醫養物業、交通類項目等增長迅速。
3)航空物業營業收入同比增長31.33%，機場佈局快速擴張，持續領先國內航空行業業態。
4)學校物業營業收入同比增長27.90%，報告期內，軍事學校類項目在該細分業態中表現突出;期間公司深挖傳統增值服務深度，積極開發高營收創新增值產品。
5)商住物業營業收入同比增長29.01%。
激勵計劃助推業績高增長。公司專注於智慧城市公共建築及設施管理，提供綜合物業管理服務、專業管理服務和增值服務。公司擁有學校物業、公共物業、航空物業、辦公物業、商住物業五大業態，並在學校、航空和公共場館等細分領域形成全行業領先優勢。公司綜合實力位於重慶物業管理行業第4名、中國物業服務百強企業前24強。
風險提示：激勵計劃推行遇阻;人工成本上升;區域過度集中等風險。