白酒股已經火了不知道有多久了。除了貴州茅台屢創新高，股價穩穩站上2300元大關之外，很多白酒股也有好幾倍的上漲。比如今世緣，它的股價從2020年的27元一路攀升到如今的60多元。短短一年多，就有兩倍多的漲幅。但今世緣不知道咋了，在1月14號發佈公告稱，要在2025年實現百億乃至150億的營收目標。要知道它現在的營業收入可只有50億左右，這是不是有點過於膨脹了？
雖然戰略規劃確實不一定實現，但也應該比較合理吧，這和“滿嘴跑火車”有什麼區別。今世緣的實力到底怎麼樣呢？咱們從現金、經營、盈利、財務結構、償債五大能力入手，來剖析它的綜合實力。每項是100分，總分500。
資本是企業的開路先鋒，且是一把鋒利無比的武器。它包括兩方面：現金儲備和現金流。前者可用來抵禦風險，後者可用來維持發展。兩者缺一不可，少了誰都不行。
在現金儲備方面，今世緣從2016年開始年年猛增。在2016年時只有16.8%，到了2019年就飆漲到了41.7%，非常恐怖的進步速度。不僅如此，更加關鍵的是這個現金儲備水平很優秀。
不僅現金儲備夠用，現金流狀況也不錯。但現金流量比率整體上卻呈現下滑趨勢，而且最高時也只有61.7%。每年賺到手的錢最多隻有短期債務的六成，掙得沒有借得多，這有點不太好。
現金流量允當比率很不錯。從2016年開始逐年遞增，雖然增幅比較小，但最低都有156.8%，完全夠用。不僅如此，現金再投資比率更是穩定在12%左右，很優秀。現金能力給90分。
公司再有錢，如果遇上一個水平很差的管理團隊，尤其是道德水準有問題的團隊，那也沒用。給這些人再多錢，都會敗得一乾二淨。擁有一個優秀的管理層，是企業夢寐以求的事兒。
雖然説今世緣的總資產週轉率年年都在增加，但最高時的2019年也只有0.52次每年。不僅比不過同行中位數水平的0.6次每年，更加關鍵的是這個水平的資金使用效率有點慢。
雖然管理層的資金使用效率比較低，但收賬的能力卻是首屈一指。應收賬款週轉天數年年減少不説，更加優秀的是2019年只需要3.4天就能把錢收回來，收賬能力非常強悍。
薑是老的辣，酒是陳的香。所以，對酒這種存貨來説，時間越久，價值越大。今世緣的存貨週轉天數年年縮短，如果這是銷貨導致的，那説明賣貨的能力越來越強。經營能力給70分。
企業的最終目的是要賺錢。如果賺不到錢，幹得再好也沒啥用。今世緣的股東回報率不僅年年小幅遞增，更加讓人驚喜的是最低時的2016年也有17.4%，2019年甚至突破了20%，達到了21.9%，非常優秀。
不僅如此，今世緣的毛利率更是配得上“滴酒賽黃金”的美譽，最低時都有71%。不僅利潤空間大，而且還在年年小幅遞增。營業利潤率的表現也非常厲害，一直都穩定在40%左右，賺錢能力很強悍，點個贊。
利潤空間大、營業利潤率也夠高，它的抗風險能力應該沒問題。雖然今世緣的經營安全邊際率最高時只有57.2%，營業利潤最多隻佔毛利潤的近6成，沒有達到標準，但也算是夠用。盈利能力給90分。
經濟基礎決定上層建築。基礎沒打牢，樓建得再好，又有什麼用。企業最需要打好的基礎是其財務結構，即平衡好自有資金和外部債務之間的關係。兩者平衡地好，自然皆大歡喜。
雖然今世緣的負債水平年年都在拔高，但一來幅度比較小，二來最高時的2018年也只有28.9%。這意味着，股東出資最少都有71.9%，看來股東非常看好公司的錢途。
既然股東都願意掏大錢經營自家公司了，長期資金的來源就沒啥問題了。它的長期資金佔重資產的比率最低都有530.2%，且從2017年開始大幅增加，非常夠用。財務結構給70分。
做生意避免不了和銀行打交道。要麼是企業追着銀行借錢，要麼是銀行追着企業放貸。兩者最重要的區別就在於償債能力。能力強的，銀行自然希望借錢給它，分一杯羹。
從2016年開始，今世緣的流動比率就在逐年下滑，且幅度還不小。2016年時還有299%，到了2019年時只剩下了234%，流動資產只有短期債務的2.3倍左右，有點不夠用。
在2016年到2018年，今世緣的速動比率小幅遞增，但2019年猛然從90%增加到了153%。不僅增加幅度很大，進步神速，關鍵是能立馬清償掉所有短期債務。償債能力給90分。
今世緣得分：410，優良率：82%。
白酒果然是市場的寵兒，畢竟動不動都有70%多的毛利率、40%的營業利潤率，簡直是暴利生意。尤其是在中國，白酒又有很深的文化底藴，這就更加助長了白酒的勢頭。不過，貌似如今漲得有點泡沫了？