春節假期期間，海外巨頭陸續披露期間基金持倉情況。海外巨頭中國投資動向曝光。例如，萬億美元長線投資巨頭資本集團超8000億元的巨無霸基金加倉美的集團超80%。而摩根大通旗艦中國基金則連續兩月增持貴州茅台，直至將貴州茅台買成第一大重倉股。
而近期持續高調唱多的國際投行-摩根士丹利則表示，一旦A股出現調整，就是買入時機。
我們一起來看看。
萬億巨頭資本集團旗艦基金加倉美的超80%
萬億長線投資巨頭資本集團旗下-歐洲太平洋成長基金(Euro-pacific Growth Fund)最新規模1307.42億美元，約摺合8868.88億元人民幣，由11名基金經理聯合管理，投資範圍為歐洲和亞太市場的成長股。
歐洲太平洋成長基金曾經為持有貴州茅台最多的主動管理基金。
來自官網的信息顯示，截至2022年底，歐洲太平洋成長基金的前十大重倉股為諾和諾德、信實工業、酩悦·軒尼詩-路易·威登集團、阿斯麥、加拿大天然氣、台積電、AIA保險、空客、第一三共株式會社。前十大重倉股含兩家制藥公司。
來源：資本集團官網
歐洲太平洋成長基金持倉包含不少中國公司股票。
例如，截至2022年底，基金的前100大重倉股中含貴州茅台、銀河娛樂、新奧能源、騰訊控股、藥明生物技術、美的等。其中，基金持有貴州茅台422.55萬股，持倉市值10.46億美元。
來源：綜合資本集團官網和基金信披材料。
與2022年3季度末的531.69萬股相比，基金對貴州茅台持股數量下降了20.52%。歐洲太平洋成長基金曾為全球持有貴州茅台最多的主動管理公募基金產品，但最近兩年基金不斷減持貴州茅台。
貴州茅台之外，2022年四季度，基金對藥明生物技術的持股亦顯著降低，減持幅度為67.85%。此外，4季度基金還減少了對騰訊控股、新奧能源的持股。4季度基金顯著加倉的股票為銀河娛樂、美的集團。其中，基金對銀河娛樂的增持幅度為6.95%。基金對美的集團的增持幅度則高達82.81%。
歐洲太平洋成長基金之外，資本集團旗下的另一旗艦基金“新世界基金”也披露了截至2022年底的持倉情況。新世界基金最新規模460億美元，由12名基金經理聯合管理，基金投資範圍為新興市場。
基金君比較了基金2022年底和2022年10月底(10月底數據來自基金年報。基金的財年為頭年的11月1日至次年10月底。)的持倉發現，2022年最後兩個月基金大幅加倉了美的集團，顯著加倉了中國平安，一定程度加倉了百濟神州(ADR)和恆瑞醫藥。
來源：綜合官網和基金信披材料。
具體來看，基金在2022年11月、12月間對中國平安增持20%，對美的集團增持幅度31%。細心的朋友會發現：上面的歐洲太平洋成長基金也對美的集團進行了大幅增持。
據瞭解，新世界基金的基金經理們偏愛能持續產生現金流的企業，擁有有定價能力的企業，以及可能直接或間接受益於長期趨勢的企業(例如供應鏈本地化和能源轉型)，這方面的公司包括如太陽能和電動汽車等相關公司。基金表示，中國經濟復甦可能在未來一年成為相關股票的催化劑。新世界基金聚焦與政府政策一致且不受地緣政治緊張局勢影響的國內企業。
在行業層面，信息技術是組合第一大重倉行業，持股主要集中在製造半導體及相關設備的公司。醫療保健是組合第二大重倉，聚焦有希望的新藥物來治療肥胖和糖尿病的跨國製藥公司。金融是基金中第三大行業。材料也是基金重倉行業，持倉中含生產銅、鐵礦石和鎳的公司。
摩根大通旗艦基金連兩月狂加“貴州茅台”
摩根大通旗艦中國基金-“摩根基金中國A股機遇基金”最新規模約427億元人民幣是海外規模最大的中國股票基金之一。截至2022年12月底，基金重倉股包括：貴州茅台、招商銀行、寧德時代、中國平安、美的集團、匯川技術、邁瑞醫療、隆基綠能、萬華化學。12月，基金加倉貴州茅台34.76%。值得注意的是，這是在11月建倉貴州茅台，並一舉買成第7大重倉股後再度加倉，而貴州茅台也從基金第七大重倉股晉升為第一大重倉股。貴州茅台之外，12月基金加倉寧德時代8.44%，加倉美的9.14%，減持邁瑞醫療7.84%，加倉萬華化學9.20%。
來源：晨星
摩根大通另一旗艦中國基金 “摩根基金-中國基金”(JPMorgan Funds - China Fund A (acc) – USD)最新規模65.96億美元。2022年12月底基金重倉股包括：騰訊控股、美團、阿里巴巴、京東、拼多多、藥明生物技術、中國平安、網易、招商銀行。2022年12月基金減持騰訊控股3.65%，同期對美團、阿里巴巴、京東、拼多多等互聯網公司進行了加倉。
來源：晨星。
瑞銀、施羅德投資、富達國際出手
基金君此前曾報道，12月瑞銀、施羅德投資、富達國際等旗下百億元人民幣以上的基金也都對貴州茅台進行了加倉。
例如，瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金“UBS (Lux) Equity Fund - China Opportunity (USD) P-acc” 2022年12月加倉貴州茅台14.03%，同期減持石藥集團15.5%。截至2023年1月20日，這隻基金總規模57.73億美元。這隻基金由海外中國投資名將施斌領銜管理。經過2021年、2022年的兩年低迷，2023年開年以來，基金的淨值、規模呈現回升態勢。
消費藍籌是施斌的強項之一。2018年下半年施斌在貴州茅台股價大幅下跌之後，果斷出手買入，成功贏得了2019年的反彈行情。在此之前，施斌也從貴州茅台上獲利頗豐。
截至2022年12月底，瑞銀(盧森堡)中國精選基金的重倉股包括：騰訊控股、貴州茅台、網易(ADR)、中國平安、招商銀行石藥集團、阿里巴巴(ADR)、AIA、平安銀行、美團。12月，加倉貴州茅台，減持石藥集團外，基金小幅減持中國平安，減持幅度僅1.22%。
施羅德投資旗下的 “施羅德國際精選基金中國A”(Schroder International Selection Fund China A)12月對前十大重倉股逐一加倉，其中，對貴州茅台的加倉幅度最大，達21.65%。
截至2023年1月20日，這隻基金最新規模45.71億美元。截至2022年12月底，基金的前十大重倉股含中國平安、招商銀行、貴州茅台、恆瑞醫藥、隆基綠能、美的集團、九號智能、萬華化學、宏發股份、新強聯。除了貴州茅台，基金12月對宏發股份增持7.37%，增持幅度僅次於貴州茅台。
富達國際旗下中國消費動力基金，在12月也對貴州茅台進行了小幅加倉。加倉幅度3.40%。截至2022年底，基金規模44.06億美元。2022年12月，基金加倉貴州茅台3.4%，加倉中國平安5.95%，加倉阿里巴巴0.31%。同期，基金減持騰訊控股3.91%、減持蒙牛股份6.72%。截至2022年12月底，基金重倉股包括：騰訊控股、阿里巴巴、美團-B、貴州茅台、AIA、中國平安、蒙牛股份、銀河娛樂、攜程。
摩根士丹利：市場若調整即為買入時機
2023年1月19日，摩根士丹利在研究報告中指出，春節前夕投資者情緒轉弱。支持中國股票走牛的因素正在兑現。“若春節後出現調整，我們視為逢低買入時機”。
摩根士丹利2022年12月4日調高中國市場評級，時隔近兩年之後再將中國調為高配。短短一個月之後，摩根士丹利再度發表“看多”報告：鑑於中國疫情政策超預期，有理由再度調高部分中國市場指數的目標點位。
摩根士丹利編制的A股情緒指數，來源：摩根士丹利報告。上圖顯示，儘管節前北向資金持續流入，A股強勢反彈，但是A股的情緒遠未達到過熱程度。
摩根士丹利指出，支持中國股票走牛的因素正在兑現。春節效應下，部分投資者可能會獲利了結，這可能會帶來買入的時機。從2022年12月的數據來看，經濟活動和疫情恢復情況超預期。例如，中國四季度GDP同比增2.9%，環比持平。進入2023年1月，社會流動數據持續改善。摩根士丹利援引相關高校數據指出，目前中國約三分之二的人都已感染奧密克戎。這意味着經濟復甦比預期更早、更強勁，很可能春節之後，企業盈利已經見底，而經濟復甦加速。
摩根士丹利指出：近期中美關係緩和、監管支持平台經濟發展、高層釋放信號鼓勵市場經濟發展，這些都有利於中國股票表現。在此前的報告中，摩根士丹利表示相較於A股更看好離岸中國股票(包括港股和海外上市ADR)。在A股和離岸中國股票之間，何時投資者應該轉向A股？摩根士丹利表示，這取決於三大條件。首先，A股相較於離岸中國股票的估值；第二，海外基金對大盤離岸中國股票的低配程度減弱；第三，入境旅遊正常化之後，海外機構可以入境來盡調。