日前，大唐電信(600198,股吧)發佈2020年年度業績預虧公告，預計2020年歸屬於上市公司股東淨虧損15至12.5億元，且預計2020年年末歸屬於上市公司股東的淨資產為負值。根據上交所新規，大唐電信將面臨退市風險。
受業績預虧影響，大唐電信股價連續3個交易日跌幅偏離值累計達到20%。而大唐電信於2015年股價一度高達55元，最新股價只5元左右，累計跌幅近90%。
儘管近幾年大唐電信進行了一系列資產出售和重組動作來維持上市地位，但由於多年虧損的狀況難以改變，大唐電信目前的負債率高居不下，前景不容樂觀。
鉅額虧損、淨資產為負值，三年內兩次面臨退市風險
近日，大唐電信發佈2020年業績預告，預計2020年歸屬於上市公司股東淨利潤為-12.5億至-15億元之間，扣非後淨利潤預計為-13.47億至-15.97億元。
對於2020年業績預虧的原因，大唐電信表示，公司所處經營環境依然嚴峻，剝離低毛利業務的同時，主營業務未有進一步改善，收入規模較去年進一步下降。與此同時，公司經營成本費用依然較高，經營收入不能覆蓋所有經營支出。
由於大唐電信歷史折舊攤銷、財務費用等金額雖有所下降但總量依然較大，以及部分參股公司尚處於研發投入階段，導致公司按照權益法核算有較大的投資虧損，當期經營性虧損依然存在。
除上述因素外，受2020年子公司經營狀況及未來前景不佳影響，大唐電信賬面商譽、無形資產等資產出現進一步減值跡象，部分涉訴應收款項也存在無法收回的可能。大唐電信表示，公司當前對資產減值金額預估為12億元左右，減值事項對歸屬於上市公司股東的淨利潤影響為9億元左右。
資料顯示，大唐電信於1998年9月成立，同年10月在上交所掛牌上市，在2G、3G時代曾經與華為、中興、巨龍通信齊名，合稱“巨大中華”。大唐電信曾聯合西門子推出的TD-SCDMA制式的3G標準，成為與WCDMA、CDMA2000並列的三大3G國際標準。不過，TD-SCDMA到了4G時代就被完全取代，大唐電信雖投入巨大卻未能收到預期的回報。
同時，大唐電信在公告中表示，預計2020年末歸屬於上市公司股東的淨資產為負值。
根據《上海證券交易所股票上市規則（2020年12月修訂）》的有關規定，如果公司2020年末經審計的歸屬於上市公司股東的淨資產為負值，則大唐電信股票將在2020年年度報告披露後被實施退市風險警示（在公司股票簡稱前冠以*ST字樣）。
這是大唐電信近三年來第二次遇到退市風險，上一次發生在2018年4月。當時，大唐電信在2018年艱難扭虧後於2019年成功脱帽，但2019年再次鉅虧8.99億元，扣非後淨利潤為-9.7億元。
根據上交所退市新規，上市公司如第一年觸及淨資產為負、淨利潤和營業收入的組合指標或審計意見類型任一指標，其股票被實施退市風險警示。第二年如再次觸及淨資產為負、淨利潤和營業收入的組合指標之一，或者年報被出具保留意見、無法表示意見或否定意見，其股票將直接終止上市。
這意味着，如果2021年大唐電信淨資產仍然為負，將被直接終止上市。這家上市22年的昔日通信巨頭已然走到了退市邊緣。
傳統通信業務沒落、轉型失利，資產負債率連年高企
財報數據顯示，自2009年起，大唐電信的扣非淨利潤已連續12年處於負值；自2016年起，大唐電信的營業收入已連續五年下滑。這與大環境不無關係，在互聯網的衝擊下，隨着消費升級，大唐電信曾賴以生存的傳統通信業務已不再能維持其發展。
為了扭轉頹勢，大唐電信開始謀求轉型，重點聚焦在集成電路，特別是芯片領域。2016年，大唐電信提出“集成電路+”的產業佈局，對集成電路設計板塊子公司適當引進新業務和內部整合。不過，在大唐電信進入這一市場時，競爭已經十分激烈；鉅額投入之下，其市場表現卻不符預期。
2017年大唐電信的營收進一步下滑，淨虧損也同步擴大。到2018年，大唐電信主營業務仍然難見起色，扭虧為盈的難度加大。同年，大唐電信發佈虧損預警、面臨退市風險公告，並開始變賣資產。
同樣在2018年，大唐電信轉讓成都大唐線纜46.478%股權及西安大唐監控技術有限公司25%股權，處置北京科研中心資產、聯芯科技增資辰芯科技等項目，投資收益和資產處置收益達到15.4億元。
這似乎讓大唐電信找到了緩解賬面虧損的途徑。此後，大唐電信便開始頻繁地通過變賣資產和資產重組等方式來獲得收益。
2020年，大唐電信將全資子公司聯芯科技持有的上海市浦東新區房產，向間接控股股東中國信息通信科技集團轉讓，交易額為5.68億元。公告表示，通過此次交易，預計可帶來近5億元左右的資金淨流入和2.8億元左右的處置收益，將對公司財務狀況和日常經營資金計劃產生積極、正面的影響。
大唐電信還發布控股子公司增資之重大資產重組預案，下屬企業大唐恩智浦、江蘇安防通過在北交所以公開掛牌的方式引入部分投資方，並實施增資擴股。交易完成後，大唐恩智浦和江蘇安防不再納入大唐電信合併報表範圍。掛牌期內，大唐恩智浦和江蘇安防各徵集到一家意向投資方。
此外，控股子公司聯芯科技通過在北交所掛牌交易方式轉讓其持有的宸芯科技15%股權，對應掛牌價格為2.77億元。轉讓後，大唐電信間接持有宸芯科技2.23%股份。
根據2020年三季報，大唐電信還在進行房產出售。聯芯科技將向其間接控股股東中國信息通信科技集團有限公司轉讓其擁有的上海市浦東新區房產，轉讓價格為含税價5.68億元。
由於業績不佳，大唐集團的資產負債率連年高企，2017年-2019年分別為99.52%、91.84%、75.30%。2019年大唐電信通過完成重大資產重組，使得資產負債率得到改善，但因當期經營數據未能達到合作金融機構預期，給融資工作帶來的負面影響依然存在，其資金狀況再度承壓。
如今，5G時代已悄然而至，身處退市風險的大唐電信能否打一場翻身仗，值得持續觀察。