[釘科技觀察] 日前，家電企業陸續發佈了2021年一季度業績預告。釘科技注意到，從預告來看，廚電企業老闆電器的業績看起來極其漂亮，但仔細分析就會發現，所謂的營收利潤兩位數高增長，其實非常一般。
先看看具體業績預告：2021年一季度，老闆電器營業收入在17.72億元-20.25億元之間，比上年增長40%-60%；歸屬於上市公司股東淨利潤在3.43億元-3.92億元之間，比上年增長40%-60%。
按照預告中的數據取中計算，老闆電器2021年Q1營收為18.98億元左右，淨利潤為3.68億元左右，兩項指標同比增速都在50%左右。
如果單看這一數據，尤其是同比增長數據，外界會認為老闆電器2021年Q1的業績非常出色，但真實情況真的如此嗎？
釘科技注意到，在解釋業績大幅增長的原因時，老闆電器也如此坦承：由於新冠疫情，公司2020年一季度生產、銷售及產品安裝等環節受到較大影響。本報告期同期增長的主要原因為：受益於國內疫情的有效防控，公司在全渠道、全品類表現較好，因此公司業績大幅增長。
翻譯一下，是因為2020年的同期基數太低了，所以導致了2021年Q1的高增長。所以，即便有所謂50%的增長，也並不值得炫耀，更無法説明老闆電器的經營質量有多好。
釘科技認為，2020年Q1的數據由於基數太小，作為同比對比指標並不合適，因此可以選擇2019年正常時期的同期數據作為參考數據加以比較。
釘科技注意到，老闆電器2019年Q1營收為16.60億元，同比增長4.30%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為4.00億，同比增長5.84%。
如果對比2019年Q1的數據，老闆電器2021年Q1的營收僅增長2.38億元左右，淨利潤甚至下降了0.32億元，這樣的業績表現即便不説是很糟糕，也絕對談不上優秀。
其實，即便對比2020年Q1的業績，老闆電器在行業內也不算優秀。比如，集成灶企業浙江美大， 2021年一季度營業收入3.7億元，同比增長229.25%；歸母淨利潤1億元，同比增長394.77%；華帝預計2021年Q1實現歸母淨利潤7000-8500萬元，同比增長51.04％-83.40％，他們的業績增速比老闆電器都更快。
再看看家電產業鏈上游企業，TCL科技發佈2021年一季度業績預告顯示，一季度淨利潤30.31億-34.2億元，同比增長10.3-11.6倍；歸母淨利潤23.2億-25.5億元，同比上升470%-520%；京東方2021年一季度淨利預計同比增長782%-818%至50億-52億元，相當於去年一年的淨利潤，環比則增長95%-103%，遠超市場預期。
釘科技觀察發現，很多家電垂直賽道中的頭部品牌，2021年的業績都處於翻倍增長的狀態，老闆電器50%左右的增長，實際上是一個相對較低的水平。
實際上，老闆電器近年來已經深陷低增長泥潭，自2018年以來營收、利潤就結束了兩位數高增長時代，進入個位數低增長通道。
為了提振業績，老闆電器打出了套系廚電牌，但收效看起來並不明顯，畢竟對於行業來説，這是一張毫無新意和缺乏競爭力的牌。對比連續幾年營收都在100億元以上，且保持兩位數高增長的方太，老闆電器顯得辦法不多、增長乏力。
釘科技認為，廚電行業雖然下行壓力增大，但機會依然很多，相關企業應把握好智能化、集成化、多元化等發展機遇，努力突破發展瓶頸。（釘科技原創，轉載務必註明來源：釘科技網）