奈飛Q1財報前瞻：新增訂户料同比大降逾50% 保持競爭力靠內容

財聯社（上海，編輯卞純）訊，週二（4月20日）美股盤後，流媒體巨頭奈飛（Netflix Inc.）將發佈2021財年一季度業績報告。在疫情開始爆發的2020年，奈飛和其它科技巨頭一樣，成為居家隔離政策背後的大贏家之一，股價錄得近70%的漲幅。但今年以來，該股幾乎保持平盤。未來股價走向何方？即將公佈的財報或給投資者提供一些線索。

受益於新冠病毒大流行，奈飛2020年創下了發展道路上的多個里程碑：訂閲用户突破了兩億大關，並實現了創立以來最高的年增長。

在收穫更多用户後，該公司也面臨新的思考，即如何在保持競爭力的同時，從大量新用户中獲利？這家流媒體領域的領導者正迎來越來越多的競爭對手，如迪士尼旗下的流媒體平台Disney+、蘋果旗下的AppleTV+、AT&T;旗下的HBO Max、Comcast NBC Universal旗下的Peacock、ViacomCBS旗下的Paramount +等。

奈飛需要在留住用户和從他們身上賺取更多的錢之間達到一種微妙的平衡。該公司正考慮授權其內容以增加收入，並可能對密碼共享作出打擊。除此之外，該公司還在美國和加拿大市場進行了漲價。

對於奈飛來説，可以肯定的是，去年一季度的火爆行情不會再現。當時疫情剛剛爆發，該公司新用户增加了令人震驚的1580萬。分析師預計，本季度新增訂户數量將不到去年同期的一半，而奈飛管理層的預期是新增600萬。

保持競爭力靠內容

不過，好消息是，相比於競爭對手，消費者更喜歡奈飛的內容。摩根士丹利（Morgan Stanley）最近的一項調查發現，39%的受訪者認為奈飛的原創節目是流媒體平台中最好的，相比之下，亞馬遜Prime在這方面的支持率為12%，而Disney+僅為7%。

與此同時，根據投行Piper Sandler針對青少年的一項調查，該羣體32%的視頻消費都流向奈飛，而第二受歡迎的視頻訂閲服務Hulu，只佔到8%左右。人們表示訂閲奈飛的主要原因是，“內容選擇廣泛（55%）”、“優秀的原創節目（51%）”、“添加了我喜歡的內容（49%）”和“沒有廣告（46%）”。

核心數據預測

接受FactSet調查的37位華爾街分析師預期，奈飛一季度的每股收益為2.97美元，高於今年早些時候預測的2.07美元。金融預測平台Estimize則預計，奈飛一季度每股收益為2.57美元。

接受FactSet調查的分析師還預計，奈飛一季度營收為71.4億美元，較今年早些時候預測的70億美元略有上升。Estimize則預計，奈飛該季營收為71.7億美元。

此外，FactSet分析師預計，奈飛一季度全球付費用户淨增加647萬，略低於今年早些時候預測的665萬。

未來股價走向何方？

週一，奈飛股價上漲1.45%，報554.44美元。2020年該股漲幅接近70%，同期，標普500指數漲幅不及20%。

隨着第三波疫情迫使關鍵市場封鎖，包括投行Cowen的John Blackledge等在內的分析師預計，奈飛與消費者的互動仍將保持在高水平。在4月11日的一份報告中，Blackledge維持了對奈飛“強於大盤”的評級，並給出了675美元的目標價。

根據Cowen對2500名美國消費者的調查，由於多達45%的美國用户共享密碼，因此奈飛還可以通過大力限制密碼共享來“增加訂閲”。

瑞銀分析師John Hodulik則指出，考慮到經濟重新開放，以及一些市場更高的訂閲價格，可能會帶來波動性，投資者越來越關注今年夏天的季節性表現會怎麼樣。這位分析師警告稱，奈飛的股價在中短期內可能會出現波動，不過他認為，公司仍然是流媒體行業的長期贏家，並對其基本面保持樂觀。這位分析師給予奈飛“買入”評級，目標價為650美元。

投行Stifel的分析師Scott Devitt對奈飛股票的看法則更為保守。他對該股的評級為“持有”，目標價為550美元。該分析師在4月8日的一份報告中預測，奈飛第一季度全球付費用户淨增加610萬，而第二季度僅為320萬（華爾街的共識預期為430萬）。

在37位關注奈飛的分析師中，27位給予“買入”或“增持”評級，5位給予“持有”評級，5位給予“賣出”或“減持”評級，平均目標價為622.95美元。