滬指險守3300點，1.3萬億成交額創年內新高，可佈局“內穩外滯”下的三條主線

6月15日，三A股三大指數高開並於盤初衝高，受金融股提振大盤站上3200點，隨後股指不同程度回落，滬指、深成指短暫休整後重拾升勢，創業板指午前跟隨上行；午後半小時A股漲幅進一步擴大，創業板指後來居上一度漲超3%，不過尾盤股指再度回落，科創50指數收跌。滬深兩市合計成交額12989.2億元，已連續4個交易日規模達1萬億元，北向資金實際淨買入133.59億元。

保險、教育、證券、船舶製造、房地產服務等漲幅居前，化肥行業、石油行業、煤炭行業、採掘行業、光伏設備等板塊跌幅靠前。

中泰證券在最新發布的下半年行業展望策略報告中指出，2022 年下半年影響行業配置的核心為“內穩外滯”。“內穩”意味着以基建、地產為代表的價值板塊行情有望得到延續，“外滯”則表示聯儲加息節奏可能會出現調整，成長風格有望迎來反彈。

節奏上，中泰證券傾向於“先價值後成長”。圍繞“內穩外滯”的核心思路，中泰證券建議關注以下三條主線：

主線一：“框架內”穩增長，基建、地產有估值修復機會。建議關注（1）直接受益於穩增長政策發力的建築央企， （2）攻守兼備的地產龍頭。

主線二：聯儲緊縮節奏有望放緩，成長股反彈值得期待。建議關注（1）新興領域需求高增疊加國產替代持續推進的半導體設備；（2）需求持續高增，供給瓶頸逐漸緩解的光伏產業鏈；（3）供需兩端持續擴張，國企治理效率逐漸提升的軍工。

主線三：居民收入增速回落的情況下，PPI 與 CPI 剪刀差收窄。建議關注（1）全球供應緊張，國內價格維持高位的種植業；（2）高糧價加速生豬產能去化，下半年週期有望觸底的養殖業；（3）供需矛盾相對剛性的上游週期品（煤炭）。

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