隨着通脹飆升，美國經濟衰退言論滿天飛，令美股市場動盪不安。
自3月底以來，美股反彈勢頭停滯並出現回落。智通財經APP瞭解到，美股週一延續跌勢，三大股指齊創逾三週新低，其中，納指跌超2%，標普500指數跌1.69%。
在通脹上升和經濟增長放緩的背景下，市場將目光投向了擁有強定價權的公司。
備受青睞的強定價權公司
考慮到40年來的高通脹和不斷上漲的大宗商品價格，高盛股票策略師David Kostin強調，企業擁有定價權非常重要。
Kostin表示，“面對持續的通脹和成本壓力，定價權將變得越來越重要，”“為了評估利潤率的可持續性，我們將監測企業將增加的成本轉嫁給消費者的能力。”
高盛列出了羅素1000指數中每個行業中定價能力最好的公司，包括：Alphabet(GOOGL.US)、Coach母公司Tapestry(TPR.US)等。如下圖所示：
數據來自：高盛、富途
巴倫週刊表示，那些在2022年能夠維持並提高利潤率的股票應該會很受歡迎。巴倫週刊篩選出了27家擁有定價權的公司。巴倫週刊認為，在2020和2021年間，這些公司也能保證自由現金流，這表明他們在經濟低迷時期具有彈性。
數據來自：巴倫週刊、富途
大多數抗通脹公司走軟
然而，從上面的圖表中可以看到，大多數抗通脹公司股價走軟。
在高盛青睞的擁有強定價權的8家公司中，有5家年初至今股價下跌，其中，科斯塔(CSGP.US)、杜比實驗室(DLB.US)、Tapestry(TPR.US)跌幅都超過16%，而科技巨頭Alphabet(GOOGL.US)跌超11%。
另外，在這8只美股中，有一半的股票月初至今股價下跌，其中，Tapestry(TPR.US)跌近10%。
而在巴倫週刊篩選出的擁有定價權的27家公司中，僅有5家公司年初至今股價上漲，包括洛克希德馬丁(LMT.US)、奧馳亞(MO.US)、美國包裝公司(PKG.US)、默沙東(MRK.US)、奧萊利(ORLY.US)。而且，在22家年初至今股價下跌的公司中，有14家公司的跌幅在12%以上，其中，跌幅超過23%的個股有羅克韋爾自動化(ROK.US)、英偉達(NVDA.US)和賽萊默(XYL.US)。
在這27家公司中，僅有9家公司月初至今股價上漲。值得注意的是，英偉達月初至今下跌近20%。
美股還能繼續漲嗎?
市場仍面臨諸多不確定因素，不少市場人士對美股持悲觀看法。
美銀策略師Michael Hartnett及其團隊表示，通脹衝擊正在惡化，利率衝擊才剛剛開始，而衰退衝擊即將到來。Hartnett預計，標普500指數今年將跌破4000點，而30年期美國國債收益率將在2023年升至4%以上。
摩根士丹利首席美國股票策略師Michael Wilson及其團隊表示，債券市場和標普500指數對經濟前景過於樂觀。“我們又有了一個極端背離的例子，股市內部發出強烈的增長擔憂信號，而債券和標普500指數走勢則反映增長動能尚可，尤其是債市顯示經濟可能保持強勁，” Michael Wilson指出，這種背離是不可持續的，週期股到時候將受創最深。
Center Asset Management首席投資官James Abate表示，由於利率上升和地緣政治焦慮，股票的價值正在下降。在他看來，這可能導致的結果是：股市在一年或更長時間內橫盤波動。
不過，也有部分華爾街投行持不同看法。
摩根大通策略師Mislav Matejka表示，地緣政治仍是一個不確定因素，但股市基本面風險回報並不像目前流行的描述那樣悲觀。
Evercore ISI首席股票策略師Julian Emanuel也表示，雖然熊市往往在部分收益率曲線倒掛之後出現，但“從收益率曲線反轉點到最終股市到達頂部前，都會出現強勁的回報”。