焦煤跳水，煤炭股午後全線走低，炒作結束了？

9月10日週五，煤炭板塊全線走低，截止目前，板塊整體大跌超3%，淮北礦業、中國神華、中煤能跌近7%，雲煤能源、山西焦化、陝西煤業等跟跌。

期貨市場，煤炭期貨午後跳水，鄭煤、焦炭、焦煤跌逾6%。

對於煤炭為何全線下挫，之前曾多次提到，主要原因還是因為漲的多了。煤炭指數最近漲速之快，實屬罕見，一大批煤炭股最近翻番再翻番。

大宗商品價格處於歷史高位，雖然由於限產、周邊疫情、事故等事件導致其未來價格將維持一段時間高位，但高價格下行風險聚集，籌碼擁擠度已經較大，不建議投資者追高操作。

此外，煤炭的供需格局開始發生改變。

9月1-7日，協會重點監測煤炭企業日均煤炭產量696萬噸，比8月日均增長1.5%、同比增長4.5%，重點企業煤炭產銷勢頭良好。

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煤礦安全、環保、土地等環節嚴格監管將會常態化，部分省區將持續推進新舊動能轉換，加快淘汰煤炭落後產能，而惡劣天氣、突發事件等不確定因素也可能影響煤炭生產，預計部分地區煤炭產能釋放可能受限。

後期，有關各方將繼續增加煤炭進口，滿足國內重點用户和民生用煤需求，預計煤炭進口量降幅將繼續收窄。

9、10月份是煤炭消費淡季，隨着氣温下降，電廠煤耗水平將明顯回落，不過目前各環節存煤水平明顯偏低，預計後期電廠補庫存需求將有所增加。

此外，水電出力將有所增加。氣象部門預計，9月份全國多地降水偏多，預計水電出力將有所增加，後期水電對煤電的替代作用將會增強。

綜上來看，隨着主產地煤炭產能加快釋放，預計後期煤炭供應有望保持增長，煤炭需求將有所減弱，煤炭市場供需形勢將繼續改善，市場煤價格將有所回落。

開源證券認為，週期股或許存在波動控制的必要，但不存在方向上的擇時。對於傳統行業和資源類企業的重估是廣泛而長久的，仍然看好當下正成為新共識的：鋼鐵、煤炭、鋁、純鹼；但建議投資者關注更多資源類企業的重估：油、黃金、銅和天然氣；以及關注船舶製造、化纖等細分領域。