今年券商累計發債超萬億，中信單家規模超千億，短融券增速最快，超2019年兩債規模之和

財聯社（上海，記者 劉超鳳）訊，8月20日，銀河證券發佈公告稱，公司獲准發行不超過300億元公募債。Wind數據顯示，銀河證券今年累計發行了18只、累計規模580億元的債券，規模同比增長163.64%。截至8月20日，銀河證券已上市、未到期的債券總規模為753億元，其中200億債券將於今年到期。

Wind數據顯示，2020年以來，券商累計發行債券418只，同比增長96.24%；累計發行規模10427.26億元，同比增長88.29%。除了已發債券外，券商預發債券規模也在千億級別，截至8月20日，加上當天獲批的銀河證券300億公募債，今年券商獲批且未發的債券規模為3985億元，若這些債券在今年成功上市發行，將為券商發債規模提供不小的增量。

今年券商短融券規模增長明顯，其發行規模（5729億元）超過了今年公司債規模（4698.26億元），也超過了2019年公司債、短融券規模之和（5538億元）。發債成本低，也是券商今年大規模發債的原因之一。今年短融券的利率區間在1.36%-4%，約三成的券商短融券利率不超過2%。

從公司來看，中信證券發債規模毫無懸念位列行業第一，今年累計發債31只，累計發債規模1045億元。其次是招商證券、中信建投，發債規模分別為794億元、675億元。

銀河證券300億公募債獲批，已發行580億債券

8月20日，銀河證券發佈《關於向專業投資者公開發行公司債券獲得中國證券監督管理委員會註冊批覆的公告》，根據批覆，公司獲准向專業投資者公開發行面值總額不超過 300 億元的公司債券。

本次公司債券將採用分期發行方式，首期發行自同意註冊之日起 12 個月 內完成；其餘各期債券發行，自同意註冊之日起 24 個月內完成。

而在8月19日，銀河證券剛剛完成40億的2020年度第五期短期融資券的兑付，該短融券票面利率為 1.55%，期限為 91 天。

Wind數據顯示，截至8月20日，銀河證券已上市、未到期的債券共有26只（包括22只公司債和4只短融券），累計發行規模為753億元。其中，今年已發行、未到期的債券共有13只，累計發行規模410億元。截至8月20日，銀河證券今年將有200億債券到期，2021年將有235億債券到期。

今年，銀河證券的發債如有井噴之勢。Wind數據顯示，截至8月20日，銀河證券今年累計發行了18只債券，累計發行規模580億元，同比2019年的220億元發行規模增長163.64%;同比2018年的257億元增長125.68%。

發債成本低，也是券商今年大規模發債的原因之一。今年，銀河證券的公司債利率在2.88%-3.75%之間，短期融資券利率在1.4%-2.62%之間。而在2018年、2019年，公司債利率最低值分別為4.1%、4.28%，均超過今年的最高利率，而2018年的公司債利率甚至一度高達5.7%，接近今年利率的兩倍。不難發現，債券利率近三年來呈現逐年下滑的趨勢。

券商今年累計發債超過萬億，短融券增長最明顯

Wind數據顯示，截至8月20日，2020年以來券商累計發行債券418只（證券公司債204只、短期融資券214只），同比增長96.24%;累計發行規模10427.26億元（證券公司債4698.26億元、短期融資券5729億元）,同比增長88.29%。

今年短融券的規模增幅最為明顯。2020年證券公司短融券的發行數量和規模均超過公司債，且短融券發行規模超過2019年公司債、短融券規模之和。

三成短融券利率不超過2%

證券公司債方面，今年發行超過5只公司債的券商共有14家，分別是中信證券、華泰證券、申萬宏源、中金公司（包括中金財富）、海通證券、招商證券等等，上述14家券商累計發行公司債規模為3087億元，佔比65.69%。

其中，中信證券今年發行公司債最多，已累計發行了18只債券，累計發行規模435億元，具有壓倒性優勢。（值得注意的是，中信證券2020年第六期公募債暫未計入統計）而華泰證券的發債質量最好，雖然僅僅發行了6只公司債，累計發行規模高達300億元，位居行業第二位。

從單筆公司債來看，華泰證券2020年第一期私募債發行規模最高，為100億元，於2020年7月22日發行；其次是華泰證券2020年第一期公募債，發行規模為80億元。華泰證券兩隻公司債單筆發行規模排名前兩位。

短融券方面，今年發行超過5只短融券的券商共有25家。上述25家券商累計發行短融券197只，累計發行規模為5519億元，佔比96.33%。

其中中信證券再次位列第一，截至8月20日，中信證券今年累計發行13只短融券，累計發行規模610億元；第二位的是招商證券，發行了14只短期融資券，累計發行規模為540億元；第三位的是中信建投，今年累計已發行11只短融券，累計發行規模為445億元。券商今年均在大規模發行短融券，而且券商之間的短融券發行規模相差並不大。

從短融券的利率來看，約三成的券商短融券利率不超過2%。Wind數據顯示，今年券商共有13只券商短融券票面利率不超過1.5%，佔比6%;且均在今年4月份發行。此外，共有70只短融券利率不超過2%，佔比32.71%；131只短融券利率不超過2.5%，佔比61.21%。

今年券商短融券的利率區間在1.36%-4%。值得注意的是，湘財證券第一期短融券的票面利率最高，高達4%，且是今年唯一一隻短融券利率超過3%。這隻短融券於今年8月7日發行，發行規模僅有5億元。相對地，票面利率最低的是光大證券4月21日發行的第五期短融券，票面利率僅有1.36%，發行規模為20億元。

中信證券今年累計發債超一千億

從公司來看，今年已發債（公司債、短融券）規模超過300億元的共有13家券商，超過500億元的共有6家券商。

其中，中信證券憑藉公司債規模第一、短融券規模第一，毫無懸念地位列行業第一，今年累計發債31只，累計發債規模1045億元。其次是招商證券，累計發債數量、發債規模分別為24只、794億元，排名第二。第三位是中信建投，累計發債數量、發債規模分別為18只、675億元。

除此之外，華泰證券、銀河證券、海通證券今年的發債規模均超過500億，分別為630億元、580億元、575億；國泰君安、國信證券、廣發證券今年的發債規模均超過400億，分別為487億元、475億元、428億元；而光大證券、平安證券、東方證券的發債規模分別為382億元、365億元、300億元。

今年券商獲批未發債券規模近4000億

Choice數據顯示，以董事會預案公告日來看，截至8月20日，今年以來共有43只券商債券（包括證券公司債、次級債、可轉債、短融券）擬發行或部分實施發行，發行規模高達4330億元。

其中，中信證券500億公司債、招商證券250億元公司債、海通證券200億元公司債、東方證券200億公司債等19只債券已經實施，這19只債券的發行規模累計為2295億元。此外，還有15只券商預發債券已經獲證監會批准，累計發行規模為1390億元。

也就是説，截至8月20日，加上當天獲批的銀河證券300億公募債，今年券商獲批且未發的債券規模為3985億元。

上述已獲批的債券中，12只公司債的發行規模超過100億，7只債券超過200億，2只債券超過300億。其中，中信證券以單筆500億元公司債位列第一；其次是國泰君安，發行規模為300億元。

做大券商資本實力

2019年底證監會提出要“推動打造航母級證券公司”，並給出六方面具體方案，其中便包括多渠道充實證券公司資本，鼓勵市場化併購重組，支持行業做優做強。支持證券公司在境內外多渠道、多形式融資，優化融資結構，增強資本實力。支持行業內市場化的併購重組活動，促進行業結構優化及整合。

對於券商發債的熱情，投行人士何南野曾向財聯社記者表示，券商目前都有擴充資本金、補充流動資金的需求，定增與發債是最為簡單的工具與策略。今年以來券商積極發債、定增補血，一是券商對資本市場未來走勢積極樂觀，有動力補充資本金加速未來業務擴張。二是當前利率處於較低的階段，流動性相對寬鬆，是較好的發債和定增融資時機。三是隨着科創板的深入和創業板註冊制的推進，資本中介業務越發成為券商的核心業務，對於券商而言，補充資本金、夯實資本實力是提升未來競爭力的核心。

而對於券商密集發佈短期融券，首創證券相關負責人曾告訴財聯社記者，新《證券法》實施後，公司債券的期限不再要求為一年以上，從而可以發行公募短債。因此在註冊制下，公司債尤其是短債會大幅增長，公募債券佔比會大幅上升，私募公司債佔比會減小，總體規模也會增長。