製造業PMI連續6個月處於50%榮枯線上方！內外需同步恢復，新出口訂單指數創年內新高

8月份首個宏觀經濟數據出爐！

8月31日，國家統計局官網發佈了本月我國製造業採購經理指數（PMI）情況。數據顯示，當月我國PMI為51.0%，比上月略降0.1個百分點。

在今年2月錄得35.7%的歷史低位之後，自3月起，我國製造業PMI已經連續6個月處於50%以上的榮枯線的上方，這也表明我國經濟正逐步克服新冠肺炎疫情對經濟帶來的衝擊，重回正常運行軌道。

內需、外需出現同步修復

PMI連續6個月運行在榮枯線上，內需修復是數據表現強勁的主導因素。

數據來源：國家統計局

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析表示，8月數據顯示我國需求繼續恢復，供需循環逐步改善。

其中，新訂單指數為52.0%，高於上月0.3個百分點，連續4個月回升。從行業情況看，醫藥、非金屬製品、金屬製品、鐵路船舶航空航天設備、電氣機械器材等製造業新訂單指數均高於上月4.0個百分點以上。

上海財經大學公共政策與治理研究院首席經濟學家楊暢對記者分析，在PMI的5個合成指數中，生產、新訂單、原材料庫存、從業人員、供應商配送時間指數分別為53.5%、52.0%、47.3%、49.4%、50.4%（前值54.0%、51.7%、47.9%、49.3%、50.4%）；其中生產較上月回落0.5個百分點，新訂單較上月回升0.3個百分點，指向下游需求進一步修復。

值得注意的是，從本月PMI各分項數據看，與進出口有關的不少指標表現同樣強勁，反映出外需正與內需一道同步修復。

例如，8月份新出口訂單指數為49.1%，雖然該指標仍未達到50%的榮枯線上方，但已是2020年以來的最高值；同時，8月進口指數為49.0%，這一數據也成為今年以來的次高值。

數據來源：國家統計局

開源證券首席經濟學家趙偉對此分析稱，從需求端來看，新出口訂單指數延續修復，外貿鏈的改善值得持續關注。8月PMI新出口訂單指數49.1%，為近兩年的相對高位，恢復至該指標的近5年中樞水平。

高頻跟蹤顯示，對美西出口集裝箱價格指數創近年新高，對歐洲出口集裝箱價格指數也明顯上升。歐美經濟逐漸修復，對我國機械、汽車零部件等生產性商品會有較大需求，值得持續關注。

趙慶河表示，數據顯示穩外貿政策發力，出口總體向好。一系列穩外貿穩外資政策效應持續釋放，製造業出口進一步改善，本月新出口訂單指數高於上月0.7個百分點，其中非金屬製品、有色、金屬製品等7個行業位於臨界點以上。

多個國際機構上調中國經濟預期

在製造業持續復甦的同時，8月份，我國非製造業商務活動指數為55.2%，比上月上升1.0個百分點，同樣也是連續6個月位於臨界點以上。

數據來源：國家統計局

國家統計局服務業調查中心負責人在今年3月末曾指出，通常情況下，當PMI連續3個月以上同向變化時，能反映經濟運行的趨勢性變化。而目前，中國製造業PMI已經連續6個月運行在景氣區間。

在經濟運行趨勢性向好變化不斷得到確認的背景下，不少國際知名機構開始陸續上調中國經濟增長預期。

國際信用評級機構穆迪近日發佈最新報告，將中國2020年國內生產總值（GDP）增長預測由原來的1%上調至1.9%，增幅接近1倍。中國也是此次唯一被穆迪上調了2020年增長預期的經濟體。

全球三大評級機構之一的惠譽最近也將中國經濟增長預期上調了1.5個百分點：將2020年經濟增速預測從此前的1.2%上調至2.7%。

當然，與此同時，我們也應看到PMI數據中還存在着一些值得重視的不利因素。

例如，此次發佈的數據顯示，從不同企業規模看，8月份小型企業PMI為47.7%，比上月下降0.9個百分點，仍位於臨界點以下。

趙慶河介紹，本月小型企業反映市場需求不足和資金緊張的企業佔比分別超過五成和四成，生產經營依然面臨不少困難。

楊暢也表示，數據顯示企業分化仍在延續。從企業規模看，大、中、小型企業PMI分別為52.0%、51.6%、47.7%（前值52.0%、51.2%、48.6%），大企業持平，中型企業提升0.4個百分點，小企業回落0.7個百分點，仍在榮枯線下方，內需政策對小企業拉動的有效性值得關注。