7月2日週四，三大指數繼續拉昇，滬指站上3,000點後進一步向上拓展空間。前期建議大家重點關注的行情風向標券商在近期持續上攻，今天再次大漲，顯示出投資者對於後市的信心不斷增強。白酒板塊繼續強勢，茅台在7月1日突破1,500元，今天繼續拉昇，可見投資者對於績優白馬股依然繼續追捧。從2016年我提出白龍馬到現在，茅台等白龍馬股漲了好幾倍，這體現了價值投資的魅力，也顯示出越來越多的人開始認可價值投資。
消費、券商和科技是一直以來我建議大家重點關注的三大方向。今年上半年屬於局部牛市，A股的特點是結構性行情，創業板獲得了35.6%的漲幅，滬指雖然未漲，但白酒、醫藥食品飲料等消費股三劍客出現大幅上升，龍頭股股價創出歷史新高，科技龍頭股如5G、芯片、新能源汽車等則以較好走勢帶動了創業板指數創出四年新高。因此整體來看雖然A股受到兩次衝擊出現了較大下跌，但今年上半年的機會依然較多。此外價值投資進一步深入人心，白酒龍頭股、醫藥、食品飲料等板塊快速上行，獲得了很強的賺錢效應，與美股科技股不斷創出新高形成較鮮明的對比。A股的比較優勢即為消費，因此消費股則不斷創出歷史新高，這是不同的比較優勢導致的結果，是無可厚非的。我國擁有世界上最大的消費市場，因此品牌消費品具有長期投資價值。
海外市場方面，隔夜納斯達克指數再創歷史新高，美股其他指數出現了一定的震盪。從消息面來看，北京時間週四凌晨2點，美聯儲FOMC如期公佈6月貨幣政策會議紀要，對美國經濟前景及美聯儲貨幣政策路徑做了解讀。會議紀要指出，經濟仍面臨極端不確定性和顯著風險，第二季度的數據可能表明經濟活動出現二戰後最大幅度的下滑，經濟流動性狀況總體上繼續改善，但部分金融市場仍存在明顯壓力，醫療保健、財政政策措施及家庭和企業的行動將決定經濟復甦的前景，預計實現就業全面復甦需要一段時間。今年下半年消費會出現回升，但消費復甦速度預計不會超過2020年以前的水平。考慮到當前美國的疫情形勢依然嚴峻，美聯儲表示，第二波新冠病毒爆發的可能性並不比基準預測低，如果發生這種情況，將對經濟造成更加嚴重和持久的破壞。美聯儲的經濟模型表明金融環境需要未來多年內保持高度寬鬆，才能真正加速復甦。受到潛在經濟活動增長的樂觀預期的提振，美國的風險資產價格出現了上漲，美股也出現了較大幅度的反彈，但這輪美股的上漲很大程度上是美聯儲大量放水所催生的資產泡沫，因此根基並不牢靠，一旦有風吹草動可能就會出現較大調整，因此美股後市的走勢可能以高位震盪為主。
從投資風險來看，現在A股的投資風險較低，市場的整體的估值也相對合理，A股市場可能會在下半年走出較好的走勢。從5月份開始我就提出一個重要的觀點，上半年屬於局部牛市，下半年則有望轉向全面牛市。主要的邏輯非常清晰，一方面是在疫情控制住之後，我國經濟面出現了穩健回升，下半年經濟復甦會加速，我國GDP也有望在下半年實現正增長。經濟面回升會給上市公司帶來更好的盈利修復，下半年上市公司的盈利增長相比上半年要明顯好轉。從資金面的角度來看，居民儲蓄向資本市場大轉移的趨勢非常明顯。今年上半年雖然股市表現分化嚴重，但並未影響基金銷售的熱度，今年上半年基金銷售超過10,000億份，其中70%都是權益類的基金，這説明很多居民是通過買入基金等機構產品入市，分享資本市場的成果。基金銷售火爆的局面下半年依然會再次出現，這將是股市上升的重要資金來源。第三，從貨幣政策來看，為了應對當前經濟的情況，可能會繼續採取寬鬆的貨幣政策，低利率寬流動性仍然是央行的政策組合，因此下半年在流動性方面依然充裕。當前房地產調控依然堅持房住不炒，剛需和改善性住房需求旺盛，但投機客的數量大幅減少，因此很多居民轉而選擇投資於資本市場，當然大多數居民是通過買入基金的方式來入世，直接炒股的風險相對較大。總的來説，今年下半年A股市場將走出全面牛市，當然需要關注的風險點就是海外疫情的擴散。
在今年3月份全球資本市場暴跌時，我提出全球金融市場巨震需要經過三個階段才能完成，現在已經得到了驗證。目前仍處於第二階段，即全球風險資產反彈的階段，還沒有到第三階段，第三階段需要等到海外疫情出現拐點，每日新增確診人數出現確信下降，經濟面真正復甦時，全球資本市場才會真正的走出牛市，A股市場也將進一步確認全面牛市的走勢。當前A股市場的上漲主要還是受到流動性的推動，但等到海外疫情出現拐點，A股將走出更加強勢的牛市走勢，慢牛長牛行情將開啓，對投資者來説將是一個好消息。
新能源汽車代替傳統燃油車是大勢所趨。特斯拉股價再次大漲，市值已超過豐田成為世界第一的汽車公司。本週繼股價大漲後，特斯拉市值已超過美國能源巨頭——美國最大的石油公司埃克森美孚，這成為化石能源時代向電動車時代過渡的一個標誌。今年以來特斯拉已累計上漲158%，體現出投資者對新能源行業的看好，特斯拉產業鏈也有望受益，出現較好表現。特斯拉的大漲也使創始人馬斯克的身價大漲，根據福布斯富豪排行榜，馬斯克以449億美元位列第22位，緊隨其後的是拼多多創始人黃崢和馬雲。經濟轉型產生的新機會出現顛覆性的結果，特斯拉實際上就是消費加科技共同產生的一個巨無霸企業。關注消費加科技的機會，成為未來選股的一個重要方面。中國的巨無霸企業如阿里、京東、騰訊等，無一例外也都是消費加科技的模式，用科技助力消費增長有利於產生偉大的公司。
（文章來源：財富號）