距離首批養老目標基金（以下簡稱“養老FOF”）獲批已過去近2年時間，與最初的受混合FOF（基金中基金）表現不佳影響，導致多隻產品首募規模剛及成立線，甚至變更為發起式基金不同，如今的養老FOF可謂是站穩腳跟，並“打出了一片天”。公開數據顯示，截至目前，正在發行和已經成立的養老FOF已超90只，成立以來最高收益達44.25%，其中，87%的產品跑贏業績比較基準，更有多隻基金份額倍增。然而，產品發展欣欣向榮的同時，規模偏小、受眾較少，仍是眾多養老FOF的難言之隱。
最高收益超40% 逾七成跑贏業績基準
公開數據顯示，7月20日，天弘永裕平衡養老三年FOF正式開啓發行，加上已經處於發行階段的廣發養老2035FOF、中加安瑞平衡養老三年FOF和南方養老2040FOF，如今，養老目標基金已從最初成立的14只變為了92只（份額合併計算），發行正步入常態化。
“確實沒有想到，當初抱着試一試的心態如今有着不錯的收益”，滬上一位認購了首批養老FOF產品的持有人如是評價道。
Wind數據顯示，截至7月16日，多隻在2018年和2019年成立的養老FOF，成立以來的淨值增長率已超過20%，最高的華夏養老2045三年FOF A類份額更是實現了44.25%的淨值增長率。此外，匯添富養老2040五年FOF、嘉實養老2050五年FOF、興全安泰平衡養老FOF等20只產品（份額分開計算，下同）的收益率也均超過30%。
整體來看，於2020年之前成立的77只養老FOF，成立至今全部實現正收益。對比各只基金業績比較基準同期的漲跌幅情況看，多達58只產品跑贏基準，佔比75.32%。其中，22只基金的收益率跑贏基準超10個百分點。相較之下，雖然少數基金出現跑輸的情況，但也僅低於業績基準1至6個百分點不等。另外，單就今年以來的業績情況而言，截至7月16日，養老目標基金的平均淨值增長率為12.9%。
“這個收益對於普遍重視穩健性，較大比例配置債券型基金的養老FOF來説可謂優異，其實主要還是得益於今年權益市場的良好表現，也突出了基金管理人在市場研究和基金研究方面的專業能力。不過，若後續權益市場再度調整，也不排除部分產品淨值會出現回撤。”北京某公募資深研究人士如是説。
持續營銷效果顯著 規模提升份額加倍
事實上，業績的支撐以及基金公司早期規劃的“不重首募，重持續營銷”的模式，也推動了多隻養老FOF實現了規模增長。隨着近期公募基金二季報的相繼出爐，部分養老FOF的最新規模數據得以披露。北京商報記者注意到，已經公佈數據的24只養老FOF中，19只基金的份額穩步提升，佔比79.17%。其中，華夏養老2045三年FOF實現淨流入約5334.43萬份。同期，萬家穩健養老目標三年FOF、平安養老2035三年FOF、嘉實養老2040五年FOF等也均獲超千萬的份額淨流入。
雖然其他產品的數據尚未披露，但對比今年一季度末和首發時的情況，多隻養老FOF已有明顯的份額增長。Wind數據顯示，截至一季度末，數據可統計的所有養老FOF累計份額達到276.52億份，較發行時累計的205.27億份，增長了34.71%。
其中，份額最大的產品為民生加銀康寧穩健養老FOF，高達50.36億份，較2019年4月成立時的11.68億份，新增38.68億份，增幅達到331.16%。而排在第二位的交銀安享穩健養老一年FOF也在一季度末份額達到40.76億份，較首發時上漲99.51%。另外，華夏養老2040三年FOF、浦銀安盛頤和穩健養老一年FOF、興業養老2035三年FOF等多隻基金均實現份額翻倍。
某大型公募基金市場部人士也向北京商報記者坦言，在有着不錯的業績表現基礎上，經歷了一年多的持續營銷和宣傳，公司旗下養老FOF產品也確實吸引到部分投資者開始認購併持有。
“首批養老FOF發行成立的時候，確實不易，在當時公募FOF首年業績不佳的背景下，投資者對養老FOF的認可度並不高，部分產品剛到2億元成立線就結募，更有基金變更註冊成為發起式。不看重首募規模，聚焦後期持續營銷在當時幾乎成為了各家公司的共識。”該市場部人士表示。
規模痛點仍存 業內期盼“個税遞延”政策落地
雖然在業績上開始“嶄露頭角”，規模方面也穩步增長，但對於當前養老FOF的發展，有業內人士表示，仍存難點和困境。
在前述公募資深研究人士看來，公募養老FOF在設計之初的起點較高，雖然近兩年基金無論在穩定性、運作管理，還是業績表現方面，都值得認可，但基金的規模難言樂觀。換言之，養老FOF的投資者受眾仍相對較少。
從數據來看，在我國權益市場大發展，公募基金逐步受到投資者青睞的當下，2020年新發規模已破萬億元，爆款基金頻頻出現，年內單隻基金成立規模最高超300億元，實際募集最高更逾1300億元。與此同時，Wind數據顯示，截至一季度末，公募養老FOF產品累計僅為293.82億元，尚不及一些爆款基金的單隻規模。
在北京一位市場分析人士看來，上述情況的出現，與多數投資者仍以短期投資行為為主，較為缺乏偏長期的養老投資理念不無關係。雖然多數養老FOF在近2年獲取了不錯的收益，但對比部分投資風險更高，收益也更加突出的行業主題基金而言，確實是難以比肩。他直言，在近兩年權益市場表現較好的情況下，動輒50%，甚至是100%的收益率，很容易讓多數普通投資者視養老FOF為“雞肋”。
但作為以偏穩健的投資策略為主，注重大類資產配置和為投資者獲取長期收益的養老FOF，則立足於養老的“第三支柱”，即個人養老儲蓄計劃，產品包括按照人的退休時間設定的“目標日期”策略，以及按照風險偏好設定的“目標風險”策略。根據海外市場的經驗來看，這類產品有很大的發展空間，而且有望成為眾多投資者養老金來源的“重要補給站”。
然而，對於當前多數年輕投資者而言，養老投資似乎還是一件很遠的事情，並不值得規劃。北京商報記者注意到，在今年上半年某大型基金公司的一期關於“90後”、“00後”的投資理念街頭採訪中，在“你覺得90後有必要開始做養老投資嗎？”的問答環節中，“沒必要”、“太長遠了”等回覆屢次出現。不難看出，養老投資的理念仍待普及。
展望未來，華泰證券金工團隊研究員林曉明表示，我國養老第一支柱近年來已經出現資金缺口，考慮到老齡化趨勢仍將持續，發展養老第三支柱刻不容緩，養老目標基金作為第三支柱的重要組成，是破解我國養老問題的關鍵產品。養老目標基金是我國FOF主體，繼承了穩健的投資特點。今年一季度的極端行情中養老目標基金經受住了考驗，目標風險和目標日期基金都較好的控制了下跌風險。當前市場回暖之際，養老FOF的長期配置價值進一步凸顯。
上述市場分析人士則表示，一方面，需要基金行業整體發力，做好投資者教育，強化持有人對養老投資的重視程度。另一方面，也需要監管政策的助力，當前投資者佈局養老FOF缺乏積極性，也與缺少實在的“讓利”有關，業內都在期盼“個税遞延”政策的落地，一旦從制度層面開始實施，養老FOF也有望快速得到發展。
北京商報記者 孟凡霞 劉宇陽