北京時間4日凌晨，近來迭創新高之後，美股週四暴跌。有分析認為，前所未見的財政與貨幣刺激政策創造出了“寬鬆信貸”環境，使美股市場極易突然崩潰。
RW諮詢公司市場策略師Ron William表示，資產價格可能正處於急劇崩潰的邊緣，即所謂的“明斯基時刻”，美股可能重新測試3月份的低點。
以經濟學家海曼-明斯基（Hyman Minsky）的名字命名的“明斯基時刻”，指的是在不可持續的牛市之後市場突然崩潰，它可能是由於前所未有的財政和貨幣刺激措施所創造的“寬鬆信貸”環境所推動的。
由於投資者壓注各國政府和央行將不斷出台刺激措施，且冠狀病毒疫苗前景似乎光明，美股最近幾個月以來持續上揚。儘管冠狀病毒疫情仍對全球經濟構成威脅，國際地緣政治關係依舊緊張，但週三標普500指數與納指仍創歷史新高，道指也於2月以來首次收在29000點上方。
William列舉了許多可能導致美股崩盤的因素，其中首因是近期市場漲勢的狹窄性質——美股許多積極價格走勢都是由區區幾家科技巨頭推動的。
他説：“這在科技圈，金融圈和企業圈都是廣為人知的故事。如果我們看看標準普爾500指數的平均加權指數，它幾乎沒有突破6月份的峯值，並且此後一直處於持平狀態，所以我們可以看到我所説的‘FAANG驚人的背離‘。”FAANG指的是Facebook，蘋果、亞馬遜、Netflix及谷歌的母公司Alphabet等科技股五巨頭。
儘管美國正深受冠狀病毒疫情與種族內亂之害，但FAANG五巨頭一直都以其強勁漲勢處在市場中心。
William同時指出，按照平均加權基礎計算，擁有許多“殭屍公司”的羅素2000種小盤股指數也低於6月份的峯值。
他表示：“我們將目光投向美國以外的國家和地區，就會發現我們的下行風險巨大。”以英國為例，今年迄今英國富時100指數下跌了20%以上，與美國股市甚至突破疫情爆發前高位的強勢形成了鮮明對比。美國的標普500指數今年迄今上漲了10.8%。
William同時指出，美股市場的流動性與波動性也都出現了即將轉變的跡象。
他表示：“隨着市場的上漲，追蹤標準普爾500指數的交易所買賣基金（ETF）的流動性創歷史新低，而衡量市場恐慌程度的CBOE波動率指數（VIX）也非同尋常的飆升，這些都顯示了潛在的暴跌風險。”
William稱：“明斯基時刻可能會使美股暴跌20%至30%，或者更多，令股市重新測試3月份的低位，從而導致當前的V形復甦變成W型復甦。”今年3月23日，標普500指數大幅下跌，收於2237.4點，而本週三，該指數收於3580.84點。
他稱，綜合美股估值畸高、8月底至9月初股市歷史表現欠佳、美國大選即將到來等因素，美股可能正在尋找回調機會。他補充道，長期來看這可能是健康的，它會帶來“多年的修復期，直至長期牛市再次出現”。