華創證券研報首次覆蓋美的置業 給予“強推”評級

來源： 鳳凰網房產廣州站

伴隨業績穩步增長以及系列資本運營動作，美的置業在資本市場的認可度逐漸提升。

華創證券發表研報首次覆蓋美的置業（3990.HK），給予“強推”評級。華創證券表示，該公司聚焦核心經濟區深耕，採取職業經理人體系，傳承美的製造業基因，秉承高標準化、精細化理念，實現規模快速發展。

截至2019年上半年，該公司預收賬款達754 億，較2018年末增加33.3%，覆蓋2018年營收2.5倍，處於行業高位，為後續業績釋放提供有力保障。

優質土儲為未來業績可持續發展奠定堅實基礎，華創證券認為，該公司平均地價/銷售均價僅27%，後續毛利率有較強保障。 同時，2019年上半年土儲可售面積覆蓋銷售面積倍數4.4倍，處於行業中較好水平。土儲貨值/有息負債比達8.2倍，以較低有息負債撬動高土儲貨值。

房地產行業是資金密集型行業，融資能力為房企的核心競爭力。華創證券研報分析指出，作為規模快速擴張期的中型民營房企，該公司兼顧規模擴張與財務穩健，實現優質成長；淨負債率逐年下降，今年初發行14.4億元公司債，票面利率已低至4%；融資結構優質，有息負債中低息融資工具佔比高達89%；現金短債比2.4倍，短期償債能力較強。

基於上述深入分析，華創證券給予美的置業“強推”投資評級。

據瞭解，該公司的穩健發展獲得越來越多的券商機構的關注與認可。去年中金、花旗、摩根大通等10多家機構紛紛給予美的置業“買入”、“增持”評級。今年2月17日國盛證券發佈研報首次覆蓋美的置業，認為該公司是快速成長的地產新秀，擁有良好的成長性，同時融資成本端具備一定優勢，給予“買入”評級。