5月主要經濟指標降幅收窄，汽車類零售總額“逆風翻盤”
國內當前經濟運行仍受到海外疫情擴散及經濟陷入衰退的影響，未來增速還存在一定挑戰，但隨着各地的復產復工及消費的逐步回升，預計經濟面後期還會延續復甦態勢。
6月15日，國家統計局官網公佈5月份國民經濟運行數據，數據顯示，經濟運行延續復甦態勢，生產需求繼續改善，就業物價總體平穩，積極變化累積增多，國民經濟逐步恢復。
其中，汽車、房產、消費等方面表現亮眼。國家統計局貿易外經司統計師張敏表示，特別是在擴大內需、促進消費等多項政策促進下，居民消費持續改善，市場銷售降幅連續3個月收窄。
工業生產穩定回升
延續上月的回升態勢，5月份，全國規模以上工業增加值同比增長4.4%，增速比4月份加快0.5個百分點；環比增長1.53%。
分三大門類看，採礦業增加值增長1.1%，製造業增長5.2%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長3.6%。
分地區看，5月份，東部地區增加值同比增長4.9%，中部地區增長4.2%，西部地區增長5.4%，東北地區增長7%。
從行業來看，裝備製造行業增長繼續加快，基建類相關產品增勢較好。其中，汽車製造業增長12.2%，加快6.4個百分點，增速為2018年下半年以來各月最高水平。原材料行業增長也有所加快，水泥、原油加工量分別同比增長8.6%、8.2%。
隨着復工復產深入推進，工業生產加快。對規模以上工業企業的抽樣調查顯示，截至5月27日，67.4%的企業達到正常生產水平八成以上，較4月下旬上升6.6個百分點。
同時，多數行業和產品生產繼續恢復，新興產品保持高速增長，包括3D打印設備、智能手錶等增長均在70%以上。
但國家統計局工業司副司長江源也坦言，當前困難和不確定因素仍然較多，比如行業和產品回升力度有所減弱；消費品行業出現下滑，增速由上月的增長0.7%轉為下降0.6%；出口訂單不足。
市場銷售持續好轉
隨着全國疫情防控形勢持續向好，居民外出購物和就餐活動加快恢復，市場銷售連續三個月好轉。
5月份，社會消費品零售總額同比名義下降2.8%，降幅在4月份收窄8.3個百分點的基礎上，再次收窄4.7個百分點；扣除價格因素，實際下降3.7%，收窄5.4個百分點。
商品零售規模已接近上年同月水平。5月份，商品零售額同比下降0.8%，降幅比4月份收窄3.8個百分點。從商品類別看，在限額以上單位商品零售類值中，近八成商品實現同比增長，大多數商品零售比4月份好轉。
實物商品網上零售額增速繼續加快，餐飲和住宿業經營情況有所改善。其中，餐飲業收入同比下降18.9%，在4月份大幅收窄15.7個百分點的基礎上，降幅繼續收窄12.2個百分點。
在中央和地方出台的穩定和促進汽車消費政策帶動下，居民購車和換車需求持續釋放，汽車市場銷售回暖。5月份，限額以上單位汽車類商品零售額同比增長3.5%，增速為2018年5月份以來次高值。
中國汽車工業協會數據顯示，5月份乘用車銷售量同比增長7%，4月份為下降2.6%。中國汽車流通協會數據顯示，5月份乘用車綜合銷售量同比增長1.8%，而4月份為下降5.6%。
另外，房地產銷售有所恢復。結合今日發佈的《2020年1-5月份全國房地產開發投資和銷售情況》來看，5月份房地產開發景氣指數為99.35，比4月份提高0.49點。同時，帶動限額以上單位家用電器和音像器材類、傢俱類和建築及裝潢材料類等由負轉增，同比分別增長4.3%、3%和1.9%。
固定資產投資降幅收窄
1至5月份，全國固定資產投資（不含農户）同比下降6.3%，降幅比1至4月份和一季度分別收窄4個百分點和9.8個百分點。從環比速度看，5月份固定資產投資（不含農户）增長5.87%。
國家統計局投資司首席統計師丁勇表示，投資降幅連續3個月收窄，高技術產業、社會領域投資增速均由負轉正。
三大投資門類有所恢復，降幅收窄，但增速還未轉正。第一產業投資同比持平，第二和第三產業分別下降11.8%和3.9%。其中，製造業的投資降幅較大，下降14.8%，拖累第二產業投資。電力、熱力、燃氣及水生產和供應業投資增長13.8%，增速提高6.2個百分點。
“國內中小製造企業恢復較慢，疊加海外需求疲弱，共同對製造業投資的恢復形成較大制約。”民生銀行(行情600016,)(港股01988)首席研究員温彬表示。
但同時，在一系列穩投資政策的作用下，投資項目建設持續加快，其中就包括基建投資1至5月份降幅明顯收窄，同比下降6.3%，降幅比1至4月份收窄5.5個百分點。
温彬表示，近期，政策利好帶動基建投資恢復。“最新金融數據顯示，企業中長期貸款保持較好增長態勢，有利於帶動基建投資擴張，同時，地方政府專項債發行提速，5月當月發行1.03萬億元，創有數據記錄以來的發行新高，前五個月累計發行2.25萬億元，比去年同期多發1.28萬億元，隨着項目資金的加速到位，將帶動基建投資進一步恢復”。
房地產投資出現小幅下降。1至5月份，房地產開發投資同比下降0.3%，降幅比1至4月份收窄3個百分點，其中住宅投資同比持平。温彬認為，前期被抑制的樓房供給和購房需求逐漸釋放，主要城市房地產市場迎來延遲的“小陽春”，房地產投資增速有望在三大投資類別中最先轉正。
前海開源基金執行總經理楊德龍對《國際金融報》表示，從房地產銷售來看，全國商品房銷售面積為48703萬平方米，同比下降12.3%；商品房銷售額46269億元，下降10.6%，降幅分別比1至4月份收窄7個和8個百分點。“由此可見，在疫情得到一定控制後，商品房銷售正逐漸回暖”。
此外，高技術產業投資表現亮眼，由降轉增，1至5月份，高技術產業投資同比增長1.9%，1至4月份為下降3%。
“總體來看，5月我國主要經濟指標持續改善，經濟運行延續復甦態勢。當然，國內當前經濟運行仍受到海外疫情擴散及經濟陷入衰退的影響，未來增速還存在一定挑戰，但隨着各地的復產復工及消費的逐步回升，預計經濟面後期還會延續復甦態勢。”此外，楊德龍還預計下半年我國GDP有望逐步回到正增長，有利於資本市場的回升。
温彬認為，本月國民經濟運行延續復甦態勢，生產需求繼續改善，但改善幅度較上月收窄，且除了月度生產指標外，其餘主要指標同比增速仍未轉正，國內經濟穩定運行仍面臨較多風險挑戰。下階段，財政政策要加大力度激發經濟潛力，按照前期部署發行特別國債、增加地方政府專項債券等，加快將資金運用到民生、基建等領域。