A股高管“名利場”：年底扎堆辭職棄年終獎,最短任期6天只為“過把癮”？

　　A股，億萬股民的夢想遊樂場，造富神話的現實永動機。除了一系列財務指標，A股高管的動向，亦是股民做出投資判斷的基礎之一。

　　《每日經濟新聞》記者以董事長、董秘薪酬數據為基礎，加上市值、地區、行業等對比條件，對數據進行分層發現，2019年董事長和董秘薪酬持續上漲，但漲幅較上一年度略降，2018年時以“壘現金牆”聞名的“方大系”反倒低調許多，難在排行榜中覓得蹤跡。此外，不同於普通職員領了年終獎再離職，A股董事長離職“任性”許多，多在年底扎堆辭職。

　　一個職位的最短任期可以有多長？中色股份前董事長告訴你，只有6天。投資者接觸最多的董秘薪酬差距有多大？有人日進2萬，有人年薪8000。圖文結合，本文帶您讀懂A股高管“名利場”。

　　董事長薪酬連年走高，這些人榜上有名

　　“山”形現金牆帶來的視覺刺激和話題討論度總是經久不衰，頗有爭議的陳光標以此走上頭條，來自東北的“方大系”也因此走紅網絡。

　　近年來“方大系”旗下上市公司屢屢在“年會”時間“一言不合就發錢”，投資者們或多或少都聽説過這一炫富的行為藝術。2018年度，“方大系”旗下方大炭素與方大特鋼兩家上市公司董事長薪酬合計超過7000萬，分別拿下當年度董事長薪酬榜的狀元和探花。方大特鋼還憑藉一己之力，將2017年度董事長平均薪酬墊底的鋼鐵行業暴力拉昇至2018年度的第二位。

　　但在2019年度，方大炭素和方大特鋼在董事長薪酬上低調異常，A股董事長薪酬前十不見其蹤影。2019年，A股董事長薪酬最高僅為2661.28萬元，相較2018年降低34.72%，A股董事長薪酬前十的門檻也降低了，從2018年度萬科A的1253萬元，降低至2019年度格林美的1000.47萬元。

　　2019年，董事長薪酬排名前10的上市公司有7家與上年重合，董事長薪酬均在1000萬元以上，鵬鼎控股、邁瑞醫療和金科股份分列前三位，新上榜的中南建設、生益科技、格林美上市均已超過9年，業績在近9年間整體呈上揚。前10家公司中，註冊地點位於廣東省的有5家。

　　掉出榜單的方大炭素實際受到了統計口徑的影響。其2018年度的董事長薪酬突破4070萬，實際有4000萬元是獎金，但在今年的wind數據中，獎金沒有計算在薪酬內，致使方大炭素薪酬董事長薪酬驟降。

　　方大炭素實行“低年薪高獎金”的模式，即使加上獎金，其高管在2019年度也出現集體減薪的情況，董事長黨錫江的薪酬從2018年度的76.97萬元減至65.72萬元，獎金也從4000萬元降至不足2000萬。

　　方大特鋼情況更特殊，其現任董事長徐志新不在上市公司內領取薪酬，但原董事長謝飛鳴2019年度薪酬4122.46萬元，比2018年度時還高了952.79萬元，領跑整個A股。謝飛鳴不在方大特鋼現任管理層名單內，僅在2017年8月至2019年6月擔任了方大特鋼的董事長。謝飛鳴因一次安全生產事故受到行政處罰，而方大特鋼2019年度歸母淨利潤同比下滑41.54%，出現了自2016年度以來的首次下滑。

　　方大炭素即便是低調降薪，也仍然是A股董事長薪酬排行中的佼佼者。事實上，在A股市場，如伊利股份、萬科、邁瑞醫療等豪氣企業還是極少數。百萬年薪董事長不足30%，大部分董事長的薪酬都在50萬到100萬之間，不過這並不包括董事長持股分紅和其他領薪渠道。

　　2019年度，A股董事長薪酬的平均值為95.16萬元，較2018年度上漲10%，雖較2018年的漲幅略低，但仍處高速增長階段。至少自2015年開始，A股董事長平均薪酬就連年走高，並且上漲幅度總體呈擴大趨勢。

　　這任期有點短，有董事長只幹了6天

　　“一把手”多是公司戰略的制定者，若頻頻“換血”，則很有可能意味着公司經營策略不穩，暗示着危險因素。

　　2019年，共有237家公司的董事長宣告離任。值得注意的是，在這237家上市公司中，部分公司的董事長頻頻變動。2019年，就有10家公司一年內兩任董事長辭職（不包括代理董事長），2家公司一年三任董事長辭職 （不包括代理董事長）。

　　而在這些火速上任卻又很快辭職的董事長中，任期最短的不滿一個星期，創造這項紀錄的是中色股份2019年度的第三任董事長楊奇。2019年，中色股份原董事長楊奇因“個人原因”辭職，但中央紀委國家監委網站顯示，楊奇“涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受紀律審查和監察調查”。

　　無論公司發生了什麼樣的大事，絕大部分公司公告的董事長辭職原因總是平平無奇。在《每日經濟新聞》記者統計以上12家頻換董事長的上市公司裏，除了*ST圍海在回覆深交所關注函時表示，公司原董事長仲成榮是因不滿無合理理由將被罷免而選擇辭職，其他所公告的董事長辭職原因幾乎都集中在因工作調整、因個人原因、任期屆滿這三種。

　　上市公司股東內鬥、爆雷、業績虧損、違規被處罰也總是相伴着高管的頻繁換任。

　　一年三任董事長離職的*ST中捷，儘管在公告中每次都表示董事長是因個人原因離職，但實際上，隨着2019年股東內鬥不斷，第三任董事長張炫堯系任期最短的一位，任職的一個多月遭到二股東提請罷免。

　　在2019年裏，一年兩次董事長辭職、四次董秘離職的*ST圍海就出現了違規擔保、突然被ST、公章“羅生門”、募集資金被銀行強行划走等事件。這一系列事件與*ST圍海兩任董事長之間的“內訌”密切相關。

　　伴隨着頻頻換帥，12家上市公司中有10家公司2019年營業收入同比都有所下滑，而在股價表現方面，頻換董事長的公司去年的股價波動也較大。其中，有5家公司2019年股價呈現下滑狀態，*ST剛泰跌幅最多，超過了50%。而紫光學大、萬通地產、中核鈦白等公司儘管在2019年分別有兩名董事長辭任，但股價依舊上漲不少，其中紫光學大年漲幅高達70.50%。

　　董秘難當，十家公司就有一家發生過變動

　　A股3000餘家上市公司，董秘是一份特殊的職業。正是這數千位董秘架起了上市公司與監管部門、投資者溝通的橋樑。

　　所謂董秘，全稱“董事會秘書”，由董事會聘任並對董事會與公司負責，主要負責公司股東大會和董事會會議的籌備、文件保管以及公司股東資料的管理，辦理信息披露事務等事宜。在上市公司的經營運作中，董秘可謂是無處不在的角色。只要公司有任何風吹草動，首當其衝面對監管層、媒體機構和投資者疑問的往往都是董秘。

　　位居高位、身兼重任，但董秘卻並不是一個穩定的“鐵飯碗”，董秘的卸任、辭職早已十分常見。

　　Wind數據顯示，2019年，發生過董秘離職事件的上市公司共有391家，佔去年A股公司總數的10.16%。就是説，過去一年間，每10家上市公司，就有一家發生過董秘變動。

　　而在這391家上市公司中，董秘離職事件總共發生了458次。平均下來，每個交易日離職的董秘約為2個。

　　雖然離職人數仍居高位，但與2018年相比，A股董秘羣體的工作穩定性已經大幅提升。在2018年，A股共有760位董秘離職，這一數字是2017年的1.2倍，是2019年的1.6倍。

　　在發生董秘離職的391家A股公司中，不少公司也呈現“高頻”更換董秘的情況，記者梳理發現，2019年，共有333家上市公司發生過2次以上（含）董秘離職。其中，7家公司發生過3次董秘離職， 而*ST圍海竟在過去一年披露了4次董秘離職。

　　年終獎不重要？董事長董秘多在年底辭職

　　不同於普通上班族集中於年初的離職潮，董秘們似乎並沒有“年終獎”的顧慮，更願意在年底卸任請辭。

　　數據顯示，2019年1月-7月，離職董秘總數為82人，而從8月開始，離職董秘數量出現迅速增長，當月離職的便達到71人。到了12月份，離職董秘更是達到了95人的峯值。

　　跟董秘集中離職的時間段相似，董事長們也大多選擇在年底辭職，在2019年離職的246名董事長中，有76名選擇在12月份辭職，相當於當月每天都有2-3名董事長公佈辭職。

　　實際上，更換董秘的高頻多與公司內部治理“混亂”或不佳的經營狀況密切相關。例如，在去年發生過3次以上董秘離職的8家上市公司中，便有一半為*ST公司。

　　經營情況之外，上市公司頻繁更換董秘也指向了其背後的“良人難尋”。例如發生三次董秘離職的廣哈通信，原董秘陳曉瑩在去年8月退休後，公司曾指定高管譚維立代行董秘職責。而按照《深圳證券交易所創業板股票上市規則》的相關規定，在譚維立代理期滿三個月之後，公司董事長不得不接下了代理董秘的工作，直至公司此後正式聘任了新的董秘。

　　在公司資本實力和董秘離職頻次的關聯度方面，去年發生過3次以上（含）董秘離職的8家上市公司中，截至今年5月底，市值均未超過百億，且平均市值僅為34.36億元。而在發生2次以內董秘離職的上市公司中，市值分佈並未出現明顯規律，董秘離職多歸因於正常退休、卸任和常規工作調整。

　　百萬年薪董秘不到16%，科創板公司更“摳”

　　對比董秘與董事長薪酬榜前十，僅有萬科A是對兩個職位都大方的上市公司。相較於董事長薪酬榜的穩定性，董秘薪酬榜則洗牌趨勢明顯，2018年度榜單前十僅剩3家在2019年延續了領先。

　　2019年度，董秘的平均薪酬達66.94萬元。光線傳媒超越霸榜兩年的萬科A，以672萬元的年薪成為去年董秘薪酬最高的公司。記者注意到，侯俊先生除了在光線傳媒擔任董秘之外，同時兼任公司董事和投資總經理的身份，而上述薪酬實為其三項工作的整體報酬。

　　不同於董事長薪酬區間的紡錘體形狀，董秘薪酬區間呈金字塔型。3家公司董秘年薪超過500萬元，而超1700家公司董秘年薪低於50萬元，位於金字塔底，董秘年薪百萬以上的上市公司共計553個，佔總比15.61%。

　　2019年3月，上交所正式受理各投行對科創板項目申報，6月，科創板第一股正式亮相，作為改革“試驗田”，科創板以創新和高科技為亮點，吸引着市場的目光。

　　相較於A股董事長薪酬平均值，科創板董事長的薪酬平均高出25.45%，約為119.38萬元。其中，有46個公司的董事長薪酬高於A股平均值，科創板中有約46%的董事長薪酬集中在100萬至500萬元之間。

　　但科創板董秘的平均薪酬低於A股，約64.9萬元。其中最高是生益電子，董秘薪酬358.58萬元，有約44%的科創板董秘薪酬集中在10萬（不含）至50萬元（不含）。

　　數據説明：本文數據均來自於Wind及上市公司公告或其他公開披露的公告，統計範圍包含2020年新上市但披露了2019年薪酬數據的企業。

　　記者：李少婷 宋可嘉 李詩琪

　　編輯：陳俊傑

　　視覺：劉國梅 李世強 

　　排版：陳俊傑 馬原

　　每日經濟新聞