為何北上資金短期大進大出？

國盛證券策略認為，7月以來，北上資金大幅震盪，流入風格也自6月以來快速輪動。我們認為，資金屬性是決定近期流動節奏和風格的主導因素。 根據國盛證券對於北上資金的拆分方法，可以根據陸股通資金的託管機構類型來大致對應資金屬性。其中，海外長線配置型資金，多數託管在外資銀行席位；而對沖基金、量化基金等“洋遊資”出於交易便利性的要求，多數通過外資投行的PB系統託管；而託管於中資券商機構的資金，則可能“假外資”的概率較大。 國盛證券認為，傳統意義上的“真外資”，基本屬於上述第一類，也即長線配置型資金，更加註重長期配置收益，配置風格也相對穩定；而後兩者則更多屬於交易型短線資金，與我們普遍理解的“真外資”存在較大區別，往往更加註重短期擇時，流入風格波動較大。